Анализ спотовых котировок Bitcoin и Ethereum на Гонконгской фондовой бирже

Всего через три месяца после подачи заявки Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) дала зеленый свет запуску Bitcoin и Ethereum , создав предпосылки для финансовых изменений, которые могут привлечь более 1,4 миллиарда китайцев к инвестициям в криптовалюты через Гонконг.

Одобрение Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга компаний Harvest Global Investments, Bosera Asset Management (International) и ChinaAMC (Hong Kong) знаменует собой огромный сдвиг по сравнению с осторожным подходом других финансовых гигантов, таких как Соединенные Штаты, которые по-прежнему неохотно относятся к физическим операциям с криптовалютами.

Быстрое одобрение и стратегические шаги

Процесс утверждения этих ETF был на удивление быстрым, что отражает более упорядоченную нормативно-правовую среду Гонконга. В отличие от противоречивых регуляторных подходов, наблюдаемых в США, в Гонконге существует единый центральный орган — Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC), которая четко заявила, что криптовалюты, такие как Bitcoin и Ethereum не являются ценными бумагами. Эта классификация позволила сделать эти активы более доступными для розничных инвесторов раньше, открыв путь для их включения в ETF-продукты.

Компания OSL Digital Securities Limited сыграла важную роль в этом развитии.

OSL, первая в Гонконге лицензированная и застрахованная платформа для работы с цифровыми активами, одобренная Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC), заключила партнерские соглашения с двумя из трех учреждений для предоставления услуг по хранению и торговле. Это партнерство имеет решающее значение для решения распространенных рыночных проблем, таких как чрезмерные требования к марже и точное отражение реальной стоимости Bitcoin.

Патрик Пан, генеральный директор OSL, объяснил ускоренные сроки одобрения, подчеркнув, что Bosera и ChinaAMC начали исследования и подготовку к выпуску ETF вскоре после объявления SFC в декабре 2023 года. К январю 2024 года эти компании уже вели активные переговоры с OSL о запуске своих ETF, что подчеркивает активную позицию финансовых регуляторов Гонконга.

Решение вопросов соблюдения нормативных требований и динамики рынка

Физическая доставка ETF является ключевым отличием Гонконга. Эта особенность подкрепляется строгими проверками по борьбе с отмыванием денег (AML) и принципом «Знай своего клиента» (KYC), которым должны соответствовать все лицензированные биржи в регионе. Такая строгая нормативная база гарантирует, что риски, связанные с физическими транзакциями, управляемы, что позволяет Гонконгу предлагать более гибкие инвестиционные модели по сравнению со строго основанными на cashструктурами, распространенными в США.

Эти нормативные гарантии способствовали развитию двух моделей ETF: модели Cash и модели с использованием натуральных активов. Физическое погашение и подписка должны осуществляться через лицензированные биржи или финансовые учреждения, признанные Валютным управлением Гонконга (HKMA), и их дочерние компании. Этот процесс повышает безопасность и соответствие нормативным требованиям, а также обеспечивает основу для операций с физическими активами.

Несмотря на энтузиазм, предварительный характер одобрений подразумевает, что еще предстоит преодолеть некоторые процедурные препятствия, такие как окончательная настройка подписки с клиентами и подача документов на Гонконгскую фондовую биржу. Ожидается, что эти этапы будут завершены без существенных изменений в содержании документов об одобрении.

Кроме того, вопрос о том, могут ли жители материкового Китая инвестировать через каналы, ведущие на юг, остается открытым, поскольку есть основания полагать, что первичные размещения будут в большей степени ориентированы на офшорные фонды. Такой подход представляетсяdent, учитывая строгий контроль над притоком капитала из материкового Китая на финансовые рынки Гонконга.

Активное изучение рынка со стороны Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) может привести к включению дополнительных криптовалют в структуру ETF. Это укрепит и без того высокий уровень доверия к Bitcoin и Ethereum, которыми местные инвесторы торговали задолго до их рассмотрения для включения в ETF. Также на горизонте виднеется потенциал для более структурированных или кредитных продуктов, что свидетельствует оtronэтапе развития финансовых инструментов на основе криптовалют в Гонконге.