L'accordo di Trump con la Cina sui chip Nvidia suscita avvertimenti di sicurezza bipartisan

Donald Trump ha approvato un accordo che consente a Nvidia di riprendere a vendere i suoi chip H20 AI vietati alla Cina se il governo degli Stati Uniti riceverà il 15% dei ricavi derivanti da tali vendite.

L'accordo si applica anche ad AMD, il che rende questa una delle rare occasioni in cui i controlli sulle esportazioni degli Stati Uniti sono stati direttamente collegati a un pagamento finanziario. 

La decisione annulla un precedente divieto imposto dalla sua stessa amministrazione e aggiunge una nuova dimensione alla politica di sicurezza nazionale degli Stati Uniti, in cui l'accesso a tecnologie riservate può avere un prezzo.

Per decenni, Washington ha bloccato la vendita di tecnologie sensibili a paesi stranieri basandosi esclusivamente su preoccupazioni di sicurezza, senza alcun margine di negoziazione. Se un prodotto era soggetto a restrizioni, le aziende non potevano permettersi di ottenere un'eccezione.

Trump non solo ha stipulato l'accordo sull'H2O, ma ha anche affermato che avrebbe preso in considerazione la possibilità di consentire a Nvidia di vendere alla Cina una versione a prestazioni ridotte dei suoi chip Blackwell di fascia alta. Il divieto sull'H2O, imposto mesi fa, è stato revocato a luglio nell'ambito delle discussioni con Pechino sui minerali rari.

I legislatori mettono in discussione l'impatto sulla sicurezza nazionale

Sia i repubblicani che i democratici al Congresso hanno criticato la mossa, avvertendo che rischia di creare quello che considerano un sistema "pay-for-play" per le esportazioni di tecnologie sensibili.

John Moolenaar, presidente della Commissione speciale della Camera sulla Cina, ha affermato che i controlli sulle esportazioni proteggono la sicurezza nazionale e "non dovremmo creare undent che incentivi il governo a concedere licenze per vendere alla Cina tecnologie che miglioreranno le sue capacità di intelligenza artificiale"

Raja Krishnamoorthi, il principale esponente democratico del comitato, ha affermato che imporre una tariffa trasmette il messaggio che "i principi di sicurezza nazionale americani sono negoziabili in cambio della giusta tariffa"

L'amministrazione sostiene che il rischio per la sicurezza sia basso perché il chip H2O era già ampiamente venduto in Cina prima del divieto. Il Segretario al Commercio Howard Lutnick ha dichiarato alla CNBC che l'H2O è il "quarto miglior chip" di Nvidia e che è vantaggioso per gli Stati Uniti che le aziende cinesi continuino a utilizzare hardware americano invece di rivolgersi ad alternative.

Problemi legali e conseguenze finanziarie

La legalità dell'accordo di Trump sulla ripartizione delle entrate non è chiara. La Costituzione degli Stati Uniti impedisce al Congresso di imporre tasse o dazi sulle esportazioni.

L'avvocato specializzato in commercio Jeremy Iloulian ha affermato che è difficile sapere se il pagamento sia considerato una tassa sulle esportazioni senza ulteriori dettagli, ma ha osservato che "non è mai stato preso in considerazione quanto le aziende debbano pagare per ottenere una licenza di esportazione"

Kyle Handley, professore di politica commerciale, ha affermato: "A me sembra proprio una tassa sulle esportazioni... possono chiamarla come vogliono"

Nvidia non ha confermato la percentuale del 15%, ma ha affermato di rispettare le normative del governo statunitense. Un portavoce ha dichiarato che l'azienda non spedisce chip H2O in Cina da mesi e spera che le normative sull'esportazione le consentano di competere in Cina e a livello globale.

AMD ha confermato di avere l'autorizzazione per esportare alcuni processori AI in Cina, ma non ha commentato alcun accordo di condivisione dei ricavi, affermando solo di essere conforme alle leggi sull'esportazione.

Sarah Kreps, professoressa alla Cornell University, ha affermato che l'accordo riflette un modello più ampio in cui "tutto ora in questa amministrazione sembra negoziabile in modi che prima non erano possibili", aggiungendo che si aspetta altri accordi di questo tipo in futuro.

Gli analisti finanziari hanno avvertito che il prelievo potrebbe ridurre i margini di profitto dei processori destinati alla Cina dal 5 al 15%, diminuendo i margini complessivi di Nvidia e AMD di circa un punto percentuale. Gli analisti di Bernstein l'hanno definito "un pericoloso precedente", suggerendo che potrebbe incoraggiare Washington ad applicare pagamenti simili ad altre esportazioni statunitensi di importanza strategica.

Hendi Susanto, gestore di portafoglio presso Gabelli, ha affermato che le aziende che vendono beni strategici alla Cina ora si chiederanno se lo stesso modello si applicherà anche a loro, definendo le rimesse "un peso o un'ancora di salvezza per preservare l'accesso al mercato cinese a enormi e crescenti opportunità"