L'accordo sui chip Nvidia di Trump con la Cina attira avvertimenti sulla sicurezza bipartisan

Donald Trump ha approvato un accordo che consente a Nvidia di riprendere la vendita dei suoi chip AI H20 banditi alla Cina, se il governo degli Stati Uniti ottiene il 15% dei ricavi da quelle vendite.

L'accordo si applica anche ad AMD, rendendolo uno dei rari casi in cui i controlli all'esportazione degli Stati Uniti sono stati direttamente collegati a un pagamento finanziario. 

La decisione inverte un divieto precedente imposto dalla sua stessa amministrazione e aggiunge una nuova dimensione alla politica di sicurezza nazionale degli Stati Uniti, in cui l'accesso a tecnologie riservate può avere un prezzo.

Per decenni, Washington ha bloccato la vendita di tecnologie sensibili ai paesi stranieri basandosi esclusivamente su preoccupazioni di sicurezza, senza spazio per negoziazioni. Se un prodotto era limitato, le aziende non potevano comprarsi un'eccezione.

Trump non solo ha concluso l'accordo per l'H20, ma ha anche dichiarato che prenderebbe in considerazione l'idea di consentire a Nvidia di vendere una versione a prestazioni ridotte dei suoi chip high-end Blackwell alla Cina. Il divieto sull'H20, imposto mesi fa, è stato revocato a luglio nell'ambito delle discussioni con Pechino sulle terre rare.

I legislatori mettono in discussione l'impatto sulla sicurezza nazionale

Sia repubblicani che democratici al Congresso hanno criticato la mossa, avvertendo che rischia di istituire quello che vedono come un sistema "paghi-per-giocare" per le esportazioni di tecnologie sensibili.

John Moolenaar, presidente del Comitato Selettivo della Camera per la Cina, ha dichiarato che i controlli all'esportazione proteggono la sicurezza nazionale e "non dovremmo creare un precedente che incentivi il governo a concedere licenze per vendere alla Cina tecnologie che ne miglioreranno le capacità di AI."

Raja Krishnamoorthi, il democratico di spicco del comitato, ha dichiarato che l'applicazione di una tassa invia il messaggio che "i principi di sicurezza nazionale americana sono negoziabili per la giusta tariffa."

L'amministrazione sostiene che il rischio per la sicurezza è basso perché il chip H20 era già ampiamente venduto in Cina prima del divieto. Il Segretario al Commercio Howard Lutnick ha CNBC che l'H20 è il "quarto miglior chip" di Nvidia e ha affermato che è vantaggioso per gli Stati Uniti che le aziende cinesi continuino a utilizzare hardware americano invece di rivolgersi ad alternative.

Preoccupazioni legali e conseguenze finanziarie

La legalità dell'accordo di condivisione dei ricavi di Trump è incerta. La Costituzione degli Stati Uniti vieta al Congresso di imporre tasse o dazi sulle esportazioni.

L'avvocato commerciale Jeremy Iloulian ha dichiarato che è difficile sapere se il pagamento costituisca una tassa sulle esportazioni senza ulteriori dettagli, ma ha notato che "non c'è mai stata una considerazione su quanto le aziende debbano pagare per ricevere una licenza di esportazione."

Kyle Handley, professore di politica commerciale, ha dichiarato: "Sembra sicuramente una tassa sulle esportazioni... possono chiamarla come vogliono."

Nvidia non ha confermato la cifra del 15% ma ha dichiarato che segue le regole del governo degli Stati Uniti. Un portavoce ha dichiarato che l'azienda non ha spedito chip H20 a Cina per mesi e spera che le regole sulle esportazioni le consentano di competere in Cina e a livello globale.

AMD ha confermato di avere l'approvazione per esportare alcuni processori AI alla Cina ma non ha commentato alcun accordo di condivisione dei ricavi, dichiarando solo che è conforme alle leggi sulle esportazioni.

Sarah Kreps, professoressa presso l'Università di Cornell, ha dichiarato che l'accordo riflette un modello più ampio in cui "tutto ora in questa amministrazione sembra negoziabile in modi che non erano il caso in precedenza", aggiungendo che si aspetta più accordi di questo tipo in futuro.

Gli analisti finanziari hanno avvertito che la tassa potrebbe ridurre i margini di profitto sui processori destinati alla Cina da 5 a 15 punti percentuali, riducendo i margini complessivi di Nvidia e AMD di circa un punto. Gli analisti di Bernstein lo hanno definito "una pendio scivoloso", suggerendo che potrebbe incoraggiare Washington ad applicare pagamenti simili ad altre esportazioni critiche degli Stati Uniti.

Hendi Susanto, un gestore di portafogli presso Gabelli, ha dichiarato che le aziende che vendono beni strategici alla Cina ora si chiederanno se lo stesso modello si applicherà a loro, definendo il bonifico "un onere, o una linea di vita per preservare l'accesso al mercato a enormi e crescenti opportunità in Cina."