L'accord conclu par Trump avec la Chine concernant les puces Nvidia suscite des avertissements bipartites en matière de sécurité

Donald Trump a approuvé un accord autorisant Nvidia à reprendre la vente de ses puces H20 AI, interdites, à la Chine si le gouvernement américain perçoit 15 % des revenus de ces ventes.

L'accord s'applique également à AMD, ce qui en fait l'une des rares fois où les contrôles américains à l'exportation ont été directement liés à un paiement financier. 

Cette décision annule une interdiction antérieure mise en place par sa propre administration et ajoute une nouvelle dimension à la politique de sécurité nationale américaine, selon laquelle l'accès à une technologie restreinte peut avoir un coût.

Pendant des décennies, Washington a bloqué la vente de technologies sensibles à l'étranger en se fondant uniquement sur des raisons de sécurité, sans aucune possibilité de négociation. Si un produit était soumis à des restrictions, les entreprises ne pouvaient pas obtenir d'exemption en achetant des fonds.

Trump a non seulement conclu l'accord sur l'eau, mais a également déclaré qu'il envisagerait d'autoriser Nvidia à vendre à la Chine une version aux performances réduites de ses puces haut de gamme Blackwell. L'embargo sur l'eau, imposé il y a plusieurs mois, a été levé en juillet dans le cadre de discussions avec Pékin concernant les terres rares.

Les législateurs s'interrogent sur l'impact sur la sécurité nationale

Au Congrès, républicains et démocrates ont critiqué cette mesure, avertissant qu'elle risquait de mettre en place ce qu'ils considèrent comme un système de « corruption » pour les exportations de technologies sensibles.

John Moolenaar, président de la commission spéciale de la Chambre des représentants sur la Chine, a déclaré que les contrôles à l'exportation protègent la sécurité nationale et que « nous ne devons pas créer dedent qui inciterait le gouvernement à accorder des licences pour vendre à la Chine des technologies qui renforceraient ses capacités en matière d'IA »

Raja Krishnamoorthi, le principal démocrate du comité, a déclaré que l'instauration d'une redevance envoyait le message que « les principes de sécurité nationale américains sont négociables moyennant une redevance appropriée »

L'administration américaine soutient que le risque pour la sécurité est faible car la puce H2O était déjà largement commercialisée en Chine avant l'interdiction. Le secrétaire au Commerce, Howard Lutnick, a déclaré à CNBC que la H2O est la « quatrième meilleure puce » de Nvidia et qu'il est dans l'intérêt des États-Unis que les entreprises chinoises continuent d'utiliser du matériel américain plutôt que de se tourner vers des alternatives.

Conséquences juridiques et financières

La légalité de l'accord de partage des recettes proposé par Trump est incertaine. La Constitution américaine interdit au Congrès d'imposer des taxes ou des droits de douane sur les exportations.

L'avocat spécialisé en droit commercial, Jeremy Iloulian, a déclaré qu'il était difficile de savoir si ce paiement constituait une taxe à l'exportation sans plus de détails, mais a noté qu'« on ne s'est jamais penché sur le montant que les entreprises doivent payer pour obtenir une licence d'exportation »

Kyle Handley, professeur de politique commerciale, a déclaré : « Cela ressemble fort à une taxe à l'exportation… ils peuvent l'appeler comme ils veulent. »

Nvidia n'a pas confirmé le chiffre de 15 %, mais a indiqué se conformer à la réglementation américaine. Un porte-parole a déclaré que l'entreprise n'avait pas expédié de puces H2O en Chine depuis plusieurs mois et espérait que les règles d'exportation lui permettraient de rester compétitive en Chine et dans le monde.

AMD a confirmé avoir obtenu l'autorisation d'exporter certains processeurs d'IA vers la Chine, mais n'a fait aucun commentaire sur un éventuel accord de partage des revenus, se contentant de déclarer qu'elle respecte les lois sur l'exportation.

Sarah Kreps, professeure à l'université Cornell, a déclaré que cet accord reflète une tendance plus générale selon laquelle « tout semble désormais négociable dans cette administration, ce qui n'était pas le cas auparavant », ajoutant qu'elle s'attend à d'autres accords de ce type à l'avenir.

Les analystes financiers ont averti que cette taxe pourrait amputer les marges bénéficiaires des processeurs destinés à la Chine de 5 à 15 points de pourcentage, réduisant ainsi les marges globales de Nvidia et d'AMD d'environ un point. Les analystes de Bernstein ont qualifié cette mesure de « pente glissante », suggérant qu'elle pourrait inciter Washington à appliquer des taxes similaires à d'autres exportations américaines essentielles.

Hendi Susanto, gestionnaire de portefeuille chez Gabelli, a déclaré que les entreprises vendant des biens stratégiques à la Chine se demandent désormais si le même modèle s'appliquera à elles, qualifiant les transferts de fonds de « fardeau ou de bouée de sauvetage pour préserver l'accès au marché et aux opportunités considérables et croissantes qu'offre la Chine »