Questo rally dell'oro sta superando i precedenti cicli rialzisti – Ma può durare?

L'oro ha superato i $4.100 per oncia questa settimana, un massimo storico che ha scioccato i trader in tutti i mercati. Il rally ha ora spinto il suo guadagno anno per anno oltre il 50%, mentre l'S&P 500 è salito solo del 14,5% nello stesso periodo.

Dal momento in cui il rally è iniziato nell'ottobre 2022, il metallo è avanzato di circa il 150%. Questa cifra è inferiore all'aumento medio del 293% visto nei precedenti cicli rialzisti dagli anni '70, secondo Bank of America, ma questo si è mosso molto più velocemente.

I mercati rialzisti nell'oro di solito durano circa 43 mesi, e questa corsa ha raggiunto il suo picco in soli 36 mesi.

I driver sono chiari: politica più allentata alla Federal Reserve, il calo del dollaro USA e la domanda legata a ciò che i trader chiamano il “trade di svalutazione”. Ma alcuni pensano che il rally potrebbe essere surriscaldato.

Michael Hartnett, stratega di Bank of America, ha detto nella sua nota Flow Show che il buzz si è diffuso ben oltre le scrivanie dei trader. Ha condiviso:

“Mio cognato mi ha recentemente detto che stava pranzando con X e ha chiesto se comprare oro fisico o argento o se era già troppo tardi, poiché i suoi investimenti in vino sono crollati.”

Hartnett ha anche sottolineato che l'oro ha registrato nove settimane consecutive di afflussi, portando $2,1 miliardi questa settimana. Tuttavia, quello è stato il più piccolo afflusso in tre settimane.

Gli analisti avvertono di segni di picco nel mostro rally dell'oro

Michael Hsieh, stratega di Deutsche Bank, ha analizzato che gli indicatori tecnici suggeriscono che il rally sta per raggiungere un picco. A suo dire:

“Non lo vediamo come un segno di una correzione imminente. Al massimo, potrebbe indicare un periodo di comportamento più neutro come quello tra giugno e agosto. Il valore equo è aumentato insieme all'oro negli ultimi due mesi.”

Questo significa che il mercato potrebbe stabilizzarsi in una pausa piuttosto che crollare outright.

Anche l'argento sta facendo un rally, toccando $50 per oncia per la prima volta in assoluto solo ieri mentre gli investitori reagivano a una stretta di offerta a Londra. L'argento Vaulted, che ha colmato il gap nel mercato per anni, è ora descritto come “in esaurimento”. Questa carenza ha stretto il mercato fisico, costringendo i prezzi al rialzo e aggiungendo al rally dei metalli.

Alcuni vedono il rally salire molto più in alto. Randy Smallwood, Chief Executive Officer di Wheaton Precious Metals Corp., ha detto durante un'intervista su Bloomberg Television:

“Sono convinto che vedremo l'oro superare i $5.000 entro il prossimo anno. È una traiettoria che potrebbe facilmente portarlo a $10.000 per oncia prima della fine del decennio. Non mi sorprenderebbe affatto.”

Randy ha anche affrontato la pressione sull'argento. Ha detto: “Operiamo in modalità deficit nel mercato dell'argento da molto tempo. L'argento Vaulted ha alimentato il deficit, ma ora quei vaults si stanno esaurendo.” La carenza ha rafforzato il caso per gli investitori che si rivolgono ai metalli mentre l'offerta rimane stretta.