هذا الارتفاع في أسعار الذهب يتجاوز موجات الصعود السابقة - ولكن هل يمكن أن يستمر؟

تجاوز سعر الذهب 4100 دولار للأونصة هذا الأسبوع، وهو مستوى قياسي صدم المتداولين في مختلف الأسواق. وقد رفع هذا الارتفاع مكاسب الذهب منذ بداية العام إلى أكثر من 50%، بينما لم يرتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سوى 14.5% خلال الفترة نفسها.

منذ بدء الارتفاع في أكتوبر 2022، ارتفع سعر المعدن بنحو 150%. هذا الرقم أقل من متوسط ​​الزيادة البالغ 293% الذي شهدته موجات الصعود السابقة منذ سبعينيات القرن الماضي، وفقًا لبنك أوف أمريكا، لكن هذه الموجة كانت أسرع بكثير.

عادة ما تستمر الأسواق الصاعدة للذهب حوالي 43 شهرًا، وقد وصلت هذه الموجة إلى ذروتها في 36 شهرًا فقط.

العوامل الدافعة واضحة: سياسة نقدية أكثر تيسيراً من جانب الاحتياطي الفيدرالي، وانخفاض قيمة الدولار الأمريكي، والطلب المرتبط بما يسميه التجار "تجارة خفض قيمة العملة". لكن البعض يعتقد أن الارتفاع قد يكون مفرطاً.

قال مايكل هارتنيت، وهو خبير استراتيجي في بنك أوف أمريكا، في مذكرته الخاصة بمعرض فلو شو، إن الضجة قد امتدت إلى ما هو أبعد من مكاتب التداول. وشارك قائلاً:

"أخبرني صهري مؤخراً أنه كان يتناول الغداء مع شخص ما وسأل عما إذا كان ينبغي عليه شراء الذهب أو الفضة المادية أم أن الوقت قد فات بالفعل، نظراً لأن استثماراته في النبيذ تتراجع بشدة."

وأشار هارتنيت أيضاً إلى أن الذهب شهد تدفقات نقدية متواصلة لتسعة أسابيع، حيث بلغت 2.1 مليار دولار هذا الأسبوع. ومع ذلك، كان هذا أقل تدفق نقدي خلال ثلاثة أسابيع.

يحذر المحللون من مؤشرات على بلوغ الذهب ذروته في موجة صعوده الهائلة

حلل مايكل هسيه، الاستراتيجي في دويتشه بنك، المؤشرات الفنية التي تشير إلى أن الارتفاع على وشك بلوغ ذروته. وقال:

"لا نرى في هذا مؤشراً على تصحيح وشيك. في أحسن الأحوال، قد يشير إلى فترة من السلوك الأكثر حيادية كما كان الحال بين يونيو وأغسطس. وقد ارتفعت القيمة العادلة بالتوازي مع الذهب في الشهرين الماضيين."

وهذا يعني أن السوق قد يستقر في حالة سكون بدلاً من الانهيار التام.

يشهد سعر الفضة ارتفاعاً ملحوظاً، حيث بلغ 50 دولاراً للأونصة لأول مرة على الإطلاق أمس، وذلك استجابةً لنقص المعروض في لندن. ويُقال الآن إن مخزون الفضة المخزّن، والذي سدّ الفجوة في السوق لسنوات، "ينفد". وقد أدّى هذا النقص إلى تضييق السوق المادية، ما دفع الأسعار إلى الارتفاع وساهم في تعزيز مكاسب المعادن.

راندي سمولوود، الرئيس التنفيذي لشركة ويتون للمعادن الثمينة، قال خلال مقابلة على تلفزيون بلومبيرغ:

أناdent من أننا سنشهد ارتفاع سعر الذهب إلى أكثر من 5000 دولار خلال العام المقبل. إنه مسار من شأنه أن يرفعه بسهولة إلى 10000 دولار للأونصة قبل نهاية العقد. لن يفاجئني ذلك على الإطلاق

وتطرق راندي أيضاً إلى الضغوط التي تواجهها الفضة، قائلاً: "لقد كنا نعمل في وضع defiفي سوق الفضة لفترة طويلة. كانت الفضة المخزنة تغذي هذا defi، لكن هذه الخزائن بدأت الآن بالنضوب". وقد عزز هذا النقص من توجه المستثمرين نحو المعادن في ظل استمرار شح المعروض.