Este rally del oro está superando a las pasadas tendencias alcistas – ¿Pero puede durar?

El oro rompió los $4,100 por onza esta semana, un máximo histórico que ha sorprendido a los traders en todos los mercados. El rally ha empujado ahora su ganancia año a año por encima del 50%, mientras que el S&P 500 ha subido solo un 14.5% en el mismo período.

Desde que comenzó el rally en octubre de 2022, el metal ha avanzado aproximadamente un 150%. Esta cifra es inferior al aumento promedio del 293% observado en pasadas tendencias alcistas desde la década de 1970, según Bank of America, pero esta ha sido mucho más rápida.

Los mercados alcistas en el oro suelen durar alrededor de 43 meses, y esta racha ha alcanzado su pico en solo 36 meses.

Los impulsores son claros: política más laxa en la Reserva Federal, la caída del dólar estadounidense y la demanda vinculada a lo que los traders llaman el “comercio de la devaluación”. Pero algunos piensan que el rally podría estar sobrecalentándose.

Michael Hartnett, estratega en Bank of America, dijo en su nota Flow Show que el entusiasmo se ha desbordado mucho más allá de los escritorios de trading. Compartió:

“Mi cuñado recientemente me dijo que estaba almorzando con X y preguntó si debía comprar oro o plata física o si ya era demasiado tarde, ya que sus inversiones en vino se han desplomado.”

Hartnett también señaló que el oro ha registrado nueve semanas consecutivas de entradas, atrayendo $2.1 mil millones esta semana. Sin embargo, esa fue la entrada más pequeña en tres semanas.

Los analistas advierten sobre señales de pico en el monstruoso rally del oro

Michael Hsieh, estratega en Deutsche Bank, analizó que los indicadores técnicos sugieren que el rally está a punto de alcanzar un pico. En sus palabras:

“No vemos esto como una señal de una corrección inminente. Como mucho, puede señalar un período de comportamiento más neutral como el que hubo entre junio y agosto. El valor justo ha aumentado junto con el oro en los últimos dos meses.”

Eso significa que el mercado podría establecerse en una pausa en lugar de colapsar por completo.

La plata también está subiendo, alcanzando $50 por onza por primera vez en la historia ayer, mientras los inversores reaccionaban a un apretón de oferta en Londres. La plata de Vaulted, que ha llenado el vacío en el mercado durante años, ahora se describe como “agotándose”. Esa escasez ha tightened el mercado físico, forzando los precios al alza y sumándose al rally de los metales.

Algunos ven el rally subir mucho más alto. Randy Smallwood, Director Ejecutivo de Wheaton Precious Metals Corp., dijo durante una entrevista en Bloomberg Television:

“Estoy seguro de que veremos el oro por encima de $5,000 en el próximo año. Es una trayectoria que podría fácilmente llevarlo hasta $10,000 por onza antes de que termine la década. No me sorprendería en absoluto.”

Randy también abordó la presión sobre la plata. Dijo: “Hemos estado operando en un modo de déficit en el mercado de la plata durante mucho tiempo. La plata de Vaulted ha estado alimentando el déficit, pero ahora esos almacenes se están agotando”. La escasez ha fortalecido el caso para que los inversores se dirijan a los metales mientras la oferta sigue siendo ajustada.