Dieser Gold-Anstieg übertrifft frühere Bullenmärkte – Aber kann er anhalten?

Gold durchbrach diese Woche die Marke von 4.100 US-Dollar pro Unze, ein Rekordhoch, das Händler an allen Märkten schockiert hat. Der Anstieg hat die Jahresgewinnzone nun über 50 % getrieben, während der S&P 500 im gleichen Zeitraum nur um 14,5 % gestiegen ist.

Seit Beginn des Aufschwungs im Oktober 2022 ist der Wert des Metalls um etwa 150 % gestiegen. Dieser Wert liegt unter dem durchschnittlichen Anstieg von 293 %, der in früheren Bullenmärkten seit den 1970er Jahren zu verzeichnen war, laut Bank of America, aber dieser Lauf ist deutlich schneller verlaufen.

Bullenmärkte für Gold dauern normalerweise etwa 43 Monate, und dieser Lauf hat seinen Höhepunkt bereits in nur 36 Monaten erreicht.

Die Treiber sind klar: Lockerung der Politik der Federal Reserve, der Rückgang des US-Dollars und die Nachfrage im Zusammenhang mit dem, was Händler als „Debasement-Trade“ bezeichnen. Einige glauben jedoch, dass der Anstieg überhitzt sein könnte.

Michael Hartnett, Stratege bei Bank of America, sagte in seinem Flow Show-Bericht, dass der Hype weit über die Trading-Desks hinausgegangen sei. Er teilte mit:

„Mein Schwager hat mir kürzlich erzählt, er habe mit X zu Mittag gegessen und gefragt, ob er physisches Gold oder Silber kaufen soll oder ob es schon zu spät sei, da seine Weininvestments eingebrochen sind.“

Hartnett wies auch darauf hin, dass Gold neun Wochen in Folge Zuflüsse verzeichnet hat, wobei diese Woche 2,1 Milliarden US-Dollar hereinkamen. Dennoch war dies der kleinste Zufluss seit drei Wochen.

Analysten warnen vor Anzeichen eines Peaks im Monster-Anstieg von Gold

Michael Hsieh, Stratege bei der Deutschen Bank, analysierte, dass technische Indikatoren darauf hindeuten, dass der Anstieg bald einen Höhepunkt erreichen wird. In seinen Worten:

„Wir sehen darin kein Zeichen für eine bevorstehende Korrektur. Höchstens könnte es auf eine Phase neutraleren Verhaltens wie zwischen Juni und August hindeuten. Der Fair Value ist in den letzten zwei Monaten zusammen mit Gold gestiegen.“

Das bedeutet, dass der Markt sich eher in eine Pause einfinden könnte, anstatt komplett einzubrechen.

Auch Silber steigt und erreichte gestern zum ersten Mal überhaupt 50 US-Dollar pro Unze, als Investoren auf eine Verknappung in London reagierten. Gelagertes Silber, das die Marktlücke seit Jahren gefüllt hat, wird nun als „trockenlaufend“ beschrieben. Diese Knappheit hat den physischen Markt verknappt, die Preise nach oben getrieben und den Aufschwung der Metalle weiter angeheizt.

Einige sehen den Anstieg noch deutlich weiter steigen. Randy Smallwood, Chief Executive Officer von Wheaton Precious Metals Corp., sagte in einem Interview mit Bloomberg Television:

„Ich bin zuversichtlich, dass wir Gold innerhalb des nächsten Jahres über 5.000 US-Dollar sehen werden. Es ist eine Entwicklung, die es vor Ende des Jahrzehnts leicht auf 10.000 US-Dollar pro Unze treiben könnte. Es würde mich überhaupt nicht überraschen.“

Randy sprach sich auch zum Druck auf Silber aus. Er sagte: „Wir operieren seit langer Zeit in einem Defizit-Modus im Silbermarkt. Gelagertes Silber hat das Defizit gespeist, aber jetzt laufen diese Lagerbestände leer.“ Die Knappheit hat die Argumentation für Investoren gestärkt, in Metalle zu investieren, da das Angebot weiterhin knapp bleibt.