Cette flambée de l'or surpasse les précédentes phases haussières – mais peut-elle durer ?

L'or a franchi la barre des 4 100 dollars l'once cette semaine, un record historique qui a surpris les investisseurs sur tous les marchés. Cette flambée porte sa progression depuis le début de l'année à plus de 50 %, tandis que le S&P 500 n'a progressé que de 14,5 % sur la même période.

Depuis le début de la hausse en octobre 2022, le cours du métal a progressé d'environ 150 %. Ce chiffre est inférieur à la hausse moyenne de 293 % observée lors des précédentes phases haussières depuis les années 1970, selon Bank of America, mais cette hausse a été beaucoup plus rapide.

Les marchés haussiers de l'or durent généralement environ 43 mois, et cette période a atteint son apogée en seulement 36 mois.

Les facteurs sont clairs : une politique monétaire plus souple à la Réserve fédérale, la chute du dollar américain et une demande liée à ce que les opérateurs appellent le « marché de la dépréciation ». Mais certains pensent que la hausse pourrait être excessive.

Michael Hartnett, stratégiste chez Bank of America, a indiqué dans sa note pour Flow Show que l'engouement s'était largement propagé au-delà des salles de marchés. Il a partagé :

« Mon beau-frère m’a récemment dit qu’il déjeunait avec X et lui a demandé s’il devait acheter de l’or ou de l’argent physique, ou s’il était déjà trop tard, étant donné que ses investissements dans le vin étaient en chute libre. »

Hartnett a également souligné que l'or a enregistré des entrées de capitaux pendant neuf semaines consécutives, atteignant 2,1 milliards de dollars cette semaine. Il s'agit toutefois du plus faible afflux en trois semaines.

Les analystes mettent en garde contre des signes de pic dans la flambée boursière de l'or

Michael Hsieh, stratégiste chez Deutsche Bank, a analysé les indicateurs techniques, estimant que la hausse est sur le point d'atteindre son apogée. Voici ses propos :

« Nous n’y voyons pas le signe d’une correction imminente. Tout au plus pourrait-il indiquer une période de stabilité, comme celle observée entre juin et août. La juste valeur a progressé au même rythme que l’or ces deux derniers mois. »

Cela signifie que le marché pourrait marquer une pause plutôt que de s'effondrer brutalement.

L'argent est également en forte hausse, atteignant hier pour la première fois la barre des 50 dollars l'once, suite à la réaction des investisseurs face à une pénurie d'approvisionnement à Londres. Les réserves d'argent stockées en coffre, qui ont comblé le manque sur le marché pendant des années, sont désormais qualifiées de « faibles ». Cette pénurie a resserré le marché physique, entraînant une hausse des prix et contribuant à l'essor des métaux précieux.

Certains prévoient une hausse bien plus importante. Randy Smallwood, directeur général de Wheaton Precious Metals Corp., a déclaré lors d'une interview sur Bloomberg Television :

« Je suisdent que le cours de l'or dépassera les 5 000 $ d'ici un an. Cette trajectoire pourrait facilement le porter à 10 000 $ l'once avant la fin de la décennie. Cela ne me surprendrait pas du tout. »

Randy a également évoqué la pression exercée sur le cours de l'argent. Il a déclaré : « Le marché de l'argent fonctionne depuis longtemps en situation de defi. Les réserves d'argent stockées ont alimenté ce defi, mais ces réserves sont désormais presque épuisées. » Cette pénurie renforce l'intérêt des investisseurs pour les métaux précieux, l'offre restant tendue.