Se ne va la speranza di crescita economica della Cina
L'inflazione in Cina scende al livello più basso in più di due anni;
La futura crescita economica della Cina ha preso una piega discutibile. Contrariamente alle aspettative del mercato, la nazione ha ridotto solo parzialmente il suo tasso di prestito di riferimento.
Mentre il mondo osserva, diventa evidente che la potenza asiatica sta combattendo una serie di sfide, da un settore immobiliare languente a una valuta che si indebolisce.
Previsioni non soddisfatte e enigmi economici
Quando la Cina ha effettuato una semplice riduzione di 10 punti base al suo tasso di prestito preferenziale a un anno (LPR), portandolo al 3,45%, le sopracciglia si sono inarcate. La svolta della storia? Il tasso a cinque anni, con legami significativi con i prestiti ipotecari, rimane invariato al 4,2%.
Le previsioni dipingevano un quadro diverso. Gli economisti, in una voce apparentemente unanime, avevano proiettato riduzioni sostanziali per entrambi i tassi. Hui Shan, capo economista della Cina di Goldman Sachs, ha fatto eco al sentimento di molti: la decisione era inaspettata e, in molti modi, enigmatica.
Tuttavia, le ripercussioni di questa decisione si sono fatte sentire immediatamente. Il renminbi cinese ha subito un colpo, scivolando più vicino ai minimi dell'anno scorso. Come se per aggravare ulteriormente le cose, anche i mercati azionari cinesi hanno registrato i tremori.
L'indice Hang Seng China Enterprises si è ritirato, nonostante le riforme recentemente annunciate mirate a sollevare la fiducia degli investitori. Allo stesso modo, l'indice di riferimento cinese CSI 300 ha registrato un calo.
La situazione di pentola a pressione a Pechino
È evidente: Pechino sta subendo la pressione. Una serie di indicatori economici sfavorevoli ha spinto i responsabili politici della nazione sull'orlo. Le speranze iniziali di una robusta ripresa economica dopo le restrizioni post-pandemia sono state macchiate da una serie di battute d'arresto.
Un calo nel settore immobiliare, esportazioni in diminuzione e una crescente marea di disoccupazione giovanile hanno messo i freni alla prevista storia di crescita della Cina. In una mossa che molti hanno percepito come nascondere i guai sotto il tappeto, il governo ha persino optato per non divulgare le figure di disoccupazione giovanile la scorsa settimana.
È fondamentale notare la statistica cupa che racchiude davvero la situazione economica della Cina: una crescita minima dello 0,8% nel secondo trimestre del 2023 rispetto al suo trimestre precedente.
In mezzo a questi tempi difficili, la divulgazione dei tassi di lunedì è stata più di un semplice annuncio; era un barometro per le prossime strategie economiche di Pechino.
La decisione, presa dopo un'altra inaspettata riduzione dei tassi per il facility di prestito a medio termine a un anno, ha lasciato gli osservatori del mercato a speculare sulla direzione d'azione della Cina per arrestare il suo declino economico.
Gli economisti, come Julian Evans-Pritchard di Capital Economics, hanno ipotizzato che le politiche monetarie tiepidi suggerissero un'esitazione da parte della Banca Popolare Cinese (PBoC) nell'implementare misure più drastiche per riavviare la domanda di credito.
Qualsiasi speranza di rivitalizzare l'economia potrebbe, forse, dipendere da un maggiore sostegno fiscale.
Il settore bancario all'incrocio
Le principali banche cinesi, che svolgono un ruolo nel determinare il LPR, si stanno preparando per le loro rivelazioni finanziarie trimestrali. La loro redditività è a rischio.
La gravità della situazione è sinteticamente riassunta da Shan, che accenna al fatto che le recenti mosse politiche sottolineano il tentativo del governo di prioritizzare il funzionamento fluido del settore bancario.
Forse la riluttanza a ridurre il LPR deriva da un tentativo di salvaguardare i margini di interesse netto delle banche. Dopo tutto, un'infrastruttura bancaria robusta è fondamentale per ammortizzare gli shock economici e promuovere l'ulteriore spinta a disleverare il volatile settore immobiliare.
Mentre Pechino invia team a strategizzare sulla riduzione dei debiti dei governi locali, non si può ignorare lo spettro imminente della crisi immobiliare. Una crisi innescata dal default di Evergrande nel 2021 ora minaccia di sovvertire Country Garden, un principale costruttore di case private in Cina.
I tremori di questo predicamento rischiano di traboccare in altri domini finanziari vitali.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
