La BCE non avrebbe dovuto tagliare i tassi di interesse

Il mese scorso, la Banca Centrale Europea (BCE) ha preso una decisione rischiosa tagliando i tassi di interesse. I responsabili delle politiche hanno ignorato le preoccupazioni sull'inflazione a lungo termine e hanno deciso di agire prima di avere un quadro completo della situazione attuale dell'economia.

Si sono incontrati a Francoforte il 5 giugno, per discutere delle incertezze che circondano l'inflazione dei prezzi dell'energia e dei prodotti alimentari e della possibilità che questi prezzi si stabilizzino entro il 2026. La BCE ha affermato:

"A un certo punto, è stato necessario prendere una decisione sulla base delle informazioni disponibili, anche se queste informazioni erano meno conclusive di quanto si sarebbe preferito."

Nonostante queste incertezze, hanno continuato a ridurre i costi di indebitamento, puntando a raggiungere l'obiettivo di inflazione del 2%. A giugno, la BCE ha iniziato a ridurre i costi di indebitamento, che avevano raggiunto livelli record, mentre l'inflazione si avvicinava all'obiettivo del 2%.

Tuttavia, si prevede che la crescita dei prezzi al consumo rimarrà stabile per tutto il 2024. I responsabili politici sono cauti nel tagliare i tassi troppo rapidamente a causa di incertezze come gli aumenti salariali e gli eventi politici, come le imminenti elezioni francesi.

Gli investitori prevedono una o due ulteriori riduzioni del tasso di deposito entro la fine dell'anno e diversi funzionari hanno espresso sostegno a questa tempistica.

Tassi di interesse e rischi economici

I responsabili politici hanno preso la controversa decisione di tagliare i tassi di interesse di 25 punti base. La BCE ha dichiarato:

“Un simile approccio non dovrebbe essere visto come in conflitto con la dipendenza dai dati, poiché attendere una conferma completa implicherebbe quasi certamente un taglio dei tassi di interesse troppo tardivo, creando potenzialmente un rischio significativo di non raggiungere l’obiettivo”

Anche dopo il taglio, i tassi di interesse restano in territorio restrittivo rispetto alle attuali stime del tasso di interesse naturale o neutrale.

Ritenevano che una riduzione dei tassi di 25 punti base avrebbe offerto una migliore protezione contro i rischi al ribasso rispetto al mantenimento dei livelli attuali.

"È stata sollevata la preoccupazione che, in presenza di incertezze sia politiche che geopolitiche interne, il tasso di risparmio potrebbe salire ancora più del previsto. Se ciò dovesse accadere, i consumi potrebbero essere ridotti più a lungo."

Ladent della BCE Christine Lagarde ha osservato che solo uno dei 26 membri del consiglio, il governatore della banca centrale austriaca Robert Holzmann, si è opposto al taglio dei tassi.

Tuttavia, la BCE ha riconosciuto che “alcuni membri” hanno sostenuto il mantenimento dei tassi di interesse invariati, citando la sorprendente crescita salariale e un’inflazione più rigida del previsto, soprattutto nel settore dei servizi.

Nonostante queste riserve, c'è stata la volontà di sostenere la proposta. Le riserve di alcuni membri del consiglio hanno alimentato le aspettative degli investitori che la BCE manterrà i tassi invariati quando il consiglio si riunirà di nuovo tra due settimane.

Attualmente i mercati stanno scontando circa altri due tagli dei tassi di interesse di un quarto di punto percentuale quest'anno.

Reportage Cryptopolitan di Jai Hamid