El BCE no debería haber recortado los tipos de interés

El Banco Central Europeo (BCE) tomó una decisión arriesgada el mes pasado al recortar los tipos de interés. Las autoridades monetarias ignoraron las preocupaciones sobre la inflación a largo plazo y decidieron actuar antes de tener un panorama completo de la situación económica actual.

Se reunieron en Frankfurt el 5 de junio para discutir las incertidumbres en torno a la inflación de la energía y los alimentos y si estos precios se estabilizarían en 2026. El BCE dijo:

“En algún momento, fue necesario tomar una decisión basándose en la información disponible, incluso si esa información era menos concluyente de lo que se hubiera preferido”

A pesar de estas incertidumbres, siguieron adelante y comenzaron a reducir los costos de endeudamiento, con el objetivo de alcanzar su objetivo de inflación del 2%. En junio, el BCE comenzó a recortar los costos de endeudamiento, que se situaban en niveles récord, a medida que la inflación se acercaba al objetivo del 2%.

Sin embargo, se espera que el crecimiento de los precios al consumidor se mantenga estable durante 2024. Los responsables políticos son cautelosos a la hora de recortar las tasas demasiado rápido debido a incertidumbres como las ganancias salariales y los acontecimientos políticos, como las próximas elecciones francesas.

Los inversores esperan una o dos reducciones más en la tasa de depósito para finales de año, y varios funcionarios han mostrado apoyo a este cronograma.

Tasas de interés y riesgos económicos

Las autoridades monetarias tomaron la controvertida decisión de recortar los tipos de interés en 25 puntos básicos. El BCE declaró:

“Este enfoque no debería verse como contradictorio con la dependencia de los datos, ya que esperar una confirmación completa casi con seguridad implicaría recortar las tasas de interés demasiado tarde, lo que podría crear un riesgo significativo de no alcanzar el objetivo”

Incluso después del recorte, las tasas de interés permanecen en territorio restrictivo en comparación con las estimaciones actuales de la tasa de interés natural o neutral.

Creían que reducir las tasas en 25 puntos básicos ofrecería una mejor protección contra los riesgos a la baja que mantener los niveles actuales.

Se planteó la preocupación de que, ante la incertidumbre política y geopolítica interna, la tasa de ahorro podría ser incluso mayor de lo previsto. De ocurrir esto, el consumo podría verse limitado durante más tiempo

Ladent del BCE, Christine Lagarde, señaló que sólo uno de los 26 miembros del consejo, el gobernador del banco central austriaco, Robert Holzmann, se opuso al recorte de tasas.

Sin embargo, el BCE reconoció que “algunos miembros” abogaron por mantener sin cambios las tasas de interés, citando un crecimiento salarial sorprendente y una inflación más rígida de lo esperado, principalmente en el sector de servicios.

A pesar de estas reservas, hubo disposición a apoyar la propuesta. Las reservas de algunos miembros del consejo han generado expectativas entre los inversores de que el BCE mantendrá los tipos de interés sin cambios cuando el consejo se reúna de nuevo en dos semanas.

Actualmente los mercados están descontando en precios alrededor de dos recortes más de tasas de un cuarto de punto porcentual este año.

Informe Cryptopolitan por Jai Hamid