- ECBは長期的なインフレと賃金上昇の不確実性にもかかわらず先月金利を引き下げ、政策当局者間で議論を呼んだ。
- 一部の当局者は、より多くのデータを待つことが行動の遅れにつながると主張したが、他の当局者は、賃金上昇と粘着的なインフレを踏まえると、金利引き下げは時期尚早だと考えていた。
欧州中央銀行（ECB）は先月、利下げというリスクを伴う決定を下した。政策決定者は長期的なインフレ懸念を見落とし、経済の現状を完全に把握する前に行動することを決めた。
彼らは6月5日にフランクフルトで会合し、エネルギーや食料のインフレに関する不確実性、そしてこれらの価格が2026年までに安定するかどうかについて議論した。ECBは述べた。
「いつかは、望まれるほど決定的でない情報ではあったが、入手可能な情報に基づいて判断を下す必要があった。」
これらの不確実性にもかかわらず、彼らは借り入れコストの削減を開始し、2%のインフレ目標達成を目指した。6月には、インフレが2%の目標に近づくなか、ECBは記録的な高水準の借り入れコストの引き締めを開始した。
しかし、消費者物価の成長は2024年中を通じて安定した状態が続くと見込まれている。政策決定者は、賃金上昇やフランスの次期選挙といった政治的イベントなどの不確実性により、利下げを急ぐことに慎重だ。
投資家は年内にも預金金利が1〜2回さらに引き下げられると予想しており、複数の当局者がこのスケジュールを支持している。
金利と経済リスク
政策決定者は、金利を25ベーシスポイント引き下げるという論争の的となった決定を下した。ECBは次のように述べた。
「このアプローチは、データ依存性と矛盾するものとして見なすべきではない。完全な確認を待つことは、金利を遅すぎると切り下げることをほぼ確実に意味し、目標の下方逸脱という重大なリスクを生み出す可能性があるからである。」
利下げ後も、現在の自然金利または中立金利の見積もりと比較すると、金利は依然として制限的な領域にある。
彼らは、金利を25ベーシスポイント引き下げることで、現在の水準を維持する場合よりも下方リスクに対するより良い保護が得られると信じていた。
「国内の政治的および地政学的な不確実性が存在する場合、貯蓄率が予想以上にさらに高くなる可能性があるという懸念が提起された。もしこれが起これば、消費はより長く抑制される可能性がある。」
ECB総裁のクリスティン・ラガルド氏は、26人の理事会メンバーのうち、オーストリア中央銀行総裁のロベルト・ホルツマン氏1名のみが利下げに反対したと指摘した。
しかし、ECBは「一部のメンバー」が、予想外の賃金上昇や、主にサービス部門で予想以上に粘着性のあるインフレを理由に、金利据え置きを主張したことを認めた。
これらの懸念にもかかわらず、提案を支持する意向があった。一部の理事会メンバーの懸念は、ECBが2週間後に理事会を開く際に金利据え置きを行うという投資家の期待を高めた。
市場は現在、今年中にさらに約2回、0.25%の利下げがなされると織り込んでいる。
CryptopolitanによるJai Hamidのレポート
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
