ECBは金利を引き下げるべきではなかった

欧州中央銀行（ECB）は先月、利下げというリスクの高い決定を下した。政策当局は長期的なインフレ懸念を見落とし、経済の現状を完全に把握する前に行動をとった。.

彼らは6月5日にフランクフルトで会合し、エネルギーと食料のインフレをめぐる不確実性と、これらの価格が2026年までに安定するかどうかについて議論した。ECBは次の ように述べた。

「ある時点では、たとえその情報が望ましいほど決定的なものではなかったとしても、入手可能な情報に基づいて判断を下す必要がありました。」

こうした不確実性にもかかわらず、ECBは2%のインフレ目標達成を目指し、借入コストの引き下げに着手しました。6月には、インフレ率が2%の目標に近づくにつれ、ECBは記録的な高水準にあった借入コストの引き下げに着手しました。.

しかし、消費者物価の上昇率は2024年を通じて安定すると予想されています。政策担当者は、賃金上昇や今後のフランス選挙などの政治的出来事といった不確実性のため、金利の急激な引き下げには慎重です。.

投資家は年末までに預金金利があと1～2回引き下げられると予想しており、複数の当局者もこのスケジュールを支持している。.

金利と経済リスク

政策当局は、物議を醸す決定を下し、25ベーシスポイントの利下げを決定した。ECBは次のように述べた。

「このようなアプローチはデータ依存と矛盾すると見なされるべきではない。完全な確認を待つということは、ほぼ確実に金利引き下げが遅すぎることを意味し、目標を達成できない重大なリスクを生み出す可能性があるからだ。」

利下げ後も、金利は自然利子率または中立利子率の現在の推定値と比較すると、依然として制約的な領域にとどまっています。.

彼らは、金利を25ベーシスポイント引き下げることで、現在の水準を維持するよりも下振れリスクに対する保護効果が高まると考えた。.

「国内政治と地政学的な不確実性が存在する状況下では、貯蓄率が予想以上に高まる可能性があるという懸念が提起されました。そうなれば、消費はより長期間抑制される可能性があります。」

ECBのクリスティーヌ・ラガルドdent 、26人の理事会メンバーのうち、オーストリア中央銀行総裁のロバート・ホルツマン氏だけが利下げに反対したと指摘した。.

しかし、ECBは、予想外の賃金上昇と主にサービス部門における予想以上のインフレを理由に、「一部の理事」が金利を据え置くことを主張したことを認めた。.

こうした懸念にもかかわらず、提案を支持する意向は示されました。一部の理事会メンバーの懸念により、ECBが2週間後に再び理事会を開催した際に金利を据え置くとの投資家の期待が高まっています。.

市場は現在、今年さらに2回の0.25パーセントポイントの利下げを織り込んでいる。.

ジェイ・ハミドによるCryptopolitan 報道