Die EZB hätte die Zinssenkung nicht vornehmen sollen
Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank
- Die EZB hat letzte Monat die Zinsen gesenkt, trotz Unsicherheiten bezüglich der langfristigen Inflation und des Lohnwachstums, was unter Politikern zu einer Debatte führte.
- Einige Beamte argumentierten, dass das Warten auf weitere Daten Maßnahmen verzögern würde, während andere die Zinssenkung angesichts des steigenden Lohnwachstums und der hartnäckigen Inflation als vorzeitig empfanden.
Die Europäische Zentralbank (EZB) hat letzten Monat eine riskante Entscheidung getroffen, indem sie die Zinssätze senkte. Die politischen Entscheidungsträger haben langfristige Inflationsbedenken übersehen und entschieden, zu handeln, bevor sie ein vollständiges Bild des aktuellen wirtschaftlichen Zustands hatten.
Sie trafen sich am 5. Juni in Frankfurt und diskutierten die Unsicherheiten im Zusammenhang mit Energie- und Lebensmittelinflation sowie die Frage, ob sich diese Preise bis 2026 stabilisieren würden. Die EZB sagte:
„Irgendwann war es notwendig, eine Einschätzung auf der Grundlage der verfügbaren Informationen zu treffen, auch wenn diese Informationen weniger eindeutig waren, wie es wünschenswert wäre.“
Trotz dieser Unsicherheiten gingen sie daran, die Kreditkosten zu senken, mit dem Ziel, ihre Inflationszielmarke von 2 % zu erreichen. Im Juni begann die EZB, die rekordhohen Kreditkosten zu kürzen, da die Inflation der 2-%-Marke nahekommt.
Das Verbraucherpreiswachstum wird jedoch voraussichtlich im gesamten Jahr 2024 stabil bleiben. Die politischen Entscheidungsträger sind vorsichtig, die Zinssätze zu schnell zu senken, aufgrund von Unsicherheiten wie Lohnsteigerungen und politischen Ereignissen, wie den bevorstehenden französischen Wahlen.
Anleger erwarten ein oder zwei weitere Senkungen des Einlagenzinses bis Ende des Jahres, und mehrere Beamte haben diese Zeitleiste unterstützt.
Zinssätze und wirtschaftliche Risiken
Die politischen Entscheidungsträger trafen eine umstrittene Entscheidung, die Zinssätze um 25 Basispunkte zu senken. Die EZB erklärte:
„Ein solcher Ansatz sollte nicht als im Widerspruch zur datenabhängigen Politik stehend angesehen werden, da das Warten auf eine vollständige Bestätigung fast sicher bedeuten würde, die Zinssätze zu spät zu senken, was potenziell ein erhebliches Risiko eines Verfehlens des Ziels schaffen würde.“
Selbst nach der Senkung bleiben die Zinssätze im Vergleich zu den aktuellen Schätzungen des natürlichen oder neutralen Zinssatzes in restriktivem Gebiet.
Sie glaubten, dass eine Senkung der Zinssätze um 25 Basispunkte einen besseren Schutz gegen Abwärtsrisiken bieten würde als die Aufrechterhaltung der aktuellen Niveaus.
„Es wurde der Einwand geäußert, dass das Sparverhältnis angesichts sowohl innerpolitischer als auch geopolitischer Unsicherheiten noch höher ausfallen könnte als erwartet. Wenn dies eintreten würde, könnte der Konsum länger eingeschränkt sein.“
EZB-Präsidentin Christine Lagarde bemerkte, dass nur eines der 26 Ratsmitglieder, der österreichische Zentralbankpräsident Robert Holzmann, der Zinssenkung widersprach.
Die EZB erkannte jedoch an, dass „einige Mitglieder“ dafür plädierten, die Zinssätze unverändert zu lassen, mit Verweis auf überraschendes Lohnwachstum und zähere als erwartete Inflation, hauptsächlich im Dienstleistungssektor.
Trotz dieser Vorbehalte gab es eine Bereitschaft, den Vorschlag zu unterstützen. Die Vorbehalte einiger Ratsmitglieder haben die Erwartungen der Anleger geweckt, dass die EZB die Zinssätze bei der nächsten Ratssitzung in zwei Wochen unverändert lassen wird.
Die Märkte preisen derzeit etwa zwei weitere Zinssenkungen um jeweils ein Viertel-Prozentpunkt in diesem Jahr ein.
Bericht von Cryptopolitan von Jai Hamid
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
