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- Die EZB senkte im vergangenen Monat die Zinssätze trotz Unsicherheiten hinsichtlich der langfristigen Inflation und des Lohnwachstums, was unter den politischen Entscheidungsträgern eine Debatte auslöste.
- Einige Beamte argumentierten, dass das Abwarten weiterer Daten zu Verzögerungen führen würde, während andere die Zinssenkung angesichts des steigenden Lohnwachstums und der hartnäckigen Inflation für verfrüht hielten.
Die Europäische Zentralbank (EZB) traf im vergangenen Monat eine riskante Entscheidung, indem sie die Zinsen senkte. Die Entscheidungsträger ignorierten die langfristigen Inflationssorgen und handelten, bevor sie sich ein umfassendes Bild vom aktuellen Zustand der Wirtschaft machen konnten.
Sie trafen sich am 5. Juni in Frankfurt und erörterten die Unsicherheiten im Zusammenhang mit der Energie- und Lebensmittelinflation sowie die Frage, ob sich diese Preise bis 2026 stabilisieren würden. Die EZB erklärte:
„Irgendwann war es notwendig, auf Grundlage der verfügbaren Informationen eine Beurteilung vorzunehmen, auch wenn diese Informationen weniger eindeutig waren, als man es sich gewünscht hätte.“
Trotz dieser Unsicherheiten senkten sie die Kreditkosten, um ihr Inflationsziel von 2 % zu erreichen. Im Juni begann die EZB, die rekordhohen Kreditkosten zu reduzieren, da sich die Inflation dem 2-%-Ziel näherte.
Es wird jedoch erwartet, dass das Verbraucherpreiswachstum im gesamten Jahr 2024 stabil bleibt. Die politischen Entscheidungsträger sind aufgrund von Unsicherheiten wie Lohnsteigerungen und politischen Ereignissen, beispielsweise den bevorstehenden französischen Wahlen, vorsichtig, die Zinssätze zu schnell zu senken.
Die Anleger erwarten bis zum Jahresende noch ein oder zwei weitere Senkungen des Einlagenzinssatzes, und mehrere Offizielle haben ihre Unterstützung für diesen Zeitplan zum Ausdruck gebracht.
Zinssätze und wirtschaftliche Risiken
Die politischen Entscheidungsträger trafen eine umstrittene Entscheidung, die Zinssätze um 25 Basispunkte zu senken. Die EZB erklärte:
„Ein solcher Ansatz sollte nicht als Widerspruch zur Datenabhängigkeit gesehen werden, da das Abwarten einer vollständigen Bestätigung mit ziemlicher Sicherheit bedeuten würde, die Zinssätze zu spät zu senken, wodurch möglicherweise ein erhebliches Risiko bestünde, das Ziel zu verfehlen.“
Auch nach der Senkung bleiben die Zinssätze im Vergleich zu den aktuellen Schätzungen des natürlichen oder neutralen Zinssatzes in einem restriktiven Bereich.
Sie waren der Ansicht, dass eine Senkung der Zinssätze um 25 Basispunkte einen besseren Schutz vor Abwärtsrisiken bieten würde als die Beibehaltung des aktuellen Niveaus.
„Es wurde die Befürchtung geäußert, dass die Sparquote angesichts der innenpolitischen und geopolitischen Unsicherheiten sogar noch höher ausfallen könnte als erwartet. Sollte dies eintreten, könnte der Konsum längerfristig eingeschränkt bleiben.“
EZB-dent Christine Lagarde merkte an, dass nur eines der 26 Ratsmitglieder, der österreichische Zentralbankchef Robert Holzmann, gegen die Zinssenkung war.
Die EZB räumte jedoch ein, dass „einige Mitglieder“ sich für eine Beibehaltung der Zinssätze aussprachen und dabei auf ein überraschendes Lohnwachstum und eine träge als erwartete Inflation, vor allem im Dienstleistungssektor, verwiesen.
Trotz dieser Vorbehalte bestand die Bereitschaft, den Vorschlag zu unterstützen. Die Bedenken einiger Ratsmitglieder haben die Erwartungen der Anleger geweckt, dass die EZB die Leitzinsen bei der nächsten Ratssitzung in zwei Wochen unverändert lassen wird.
Die Märkte preisen derzeit etwa zwei weitere Zinssenkungen um jeweils einen Viertel Prozentpunkt in diesem Jahr ein.
Cryptopolitan -Berichterstattung von Jai Hamid
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