كان ينبغي على البنك المركزي الأوروبي ألا يخفض أسعار الفائدة

اتخذ البنك المركزي الأوروبي قراراً محفوفاً بالمخاطر الشهر الماضي بخفض أسعار الفائدة. تجاهل صناع السياسات مخاوف التضخم على المدى الطويل، وقرروا التحرك قبل الحصول على صورة كاملة عن الوضع الاقتصادي الراهن.

اجتمعوا في فرانكفورت في الخامس من يونيو، وناقشوا حالة عدم اليقين المحيطة بتضخم أسعار الطاقة والغذاء، وما إذا كانت هذه الأسعار ستستقر بحلول عام 2026. وقال:

"في مرحلة ما، كان من الضروري اتخاذ قرار بناءً على المعلومات المتاحة، حتى لو كانت تلك المعلومات أقل حسمًا مما قد يكون مفضلًا."

رغم هذه الشكوك، مضت البنوك المركزية الأوروبية قدماً وبدأت في خفض تكاليف الاقتراض، بهدف تحقيق هدفها المتمثل في بلوغ معدل تضخم قدره 2%. وشهد شهر يونيو بدء البنك المركزي الأوروبي في خفض تكاليف الاقتراض التي بلغت مستويات قياسية مع اقتراب التضخم من هدف 2%.

ومع ذلك، من المتوقع أن يظل نمو أسعار المستهلكين ثابتاً طوال عام 2024. ويتوخى صناع السياسات الحذر بشأن خفض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة بسبب حالات عدم اليقين مثل مكاسب الأجور والأحداث السياسية، مثل الانتخابات الفرنسية المقبلة.

يتوقع المستثمرون تخفيضاً أو اثنين إضافيين في سعر الفائدة على الودائع بحلول نهاية العام، وقد أبدى العديد من المسؤولين دعمهم لهذا الجدول الزمني.

أسعار الفائدة والمخاطر الاقتصادية

اتخذ صناع السياسات قراراً مثيراً للجدل بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وقد صرح البنك المركزي الأوروبي بما يلي:

"لا ينبغي اعتبار هذا النهج متعارضاً مع الاعتماد على البيانات، لأن انتظار التأكيد الكامل سيؤدي على الأرجح إلى خفض أسعار الفائدة في وقت متأخر جداً، مما قد يخلق خطراً كبيراً يتمثل في عدم تحقيق الهدف."

وحتى بعد التخفيض، لا تزال أسعار الفائدة في نطاق تقييدي مقارنة بالتقديرات الحالية لسعر الفائدة الطبيعي أو المحايد.

كانوا يعتقدون أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس سيوفر حماية أفضل ضد مخاطر الجانب السلبي مقارنة بالحفاظ على المستويات الحالية.

وقد أُثيرت مخاوف من أنه في ظل حالة عدم اليقين السياسي والجيوسياسي المحلي، قد ترتفع نسبة الادخار أكثر من المتوقع. وإذا حدث ذلك، فقد ينخفض ​​الاستهلاك لفترة أطول

وأشارتdent البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إلى أن واحداً فقط من أعضاء المجلس الـ 26، وهو محافظ البنك المركزي النمساوي روبرت هولزمان، عارض خفض سعر الفائدة.

ومع ذلك، أقر البنك المركزي الأوروبي بأن "بعض الأعضاء" جادلوا لصالح الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، مستشهدين بنمو الأجور المفاجئ والتضخم الأكثر جموداً من المتوقع، وخاصة في قطاع الخدمات.

على الرغم من هذه التحفظات، فقد أبدى البعض استعداداً لدعم المقترح. وقد زادت تحفظات بعض أعضاء المجلس من توقعات المستثمرين بأن يُبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ثابتة عندما يجتمع المجلس مجدداً بعد أسبوعين.

تتوقع الأسواق حالياً تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة بنحو ربع نقطة مئوية هذا العام.

تقرير من جاي حامد Cryptopolitan