من المفترض أن البنك المركزي الأوروبي لم يخفض أسعار الفائدة

اتخذ البنك المركزي الأوروبي (ECB) قراراً محفوفاً بالمخاطر الشهر الماضي بخفض أسعار الفائدة. تغاضى صانعو السياسات عن مخاوف التضخم طويلة الأجل وقرروا التصرف قبل الحصول على صورة كاملة عن الوضع الحالي للاقتصاد.

اجتمعوا في فرانكفورت في 5 يونيو، لمناقشة عدم اليقين المحيط بتضخم الطاقة والغذاء وما إذا كانت هذه الأسعار ستستقر بحلول عام 2026. قال البنك المركزي الأوروبي :

"في مرحلة ما، كان من الضروري اتخاذ حكم قائم على المعلومات المتاحة، حتى لو كانت تلك المعلومات أقل حسمًا مما قد يكون مرغوبًا فيه."

على الرغم من هذه الشكوك، واصلوا خفض تكاليف الاقتراض، بهدف الوصول إلى هدف التضخم بنسبة 2٪. شهد شهر يونيو بدء البنك المركزي الأوروبي في خفض تكاليف الاقتراض القياسية مع اقتراب التضخم من هدف 2٪.

ومع ذلك، من المتوقع أن يظل نمو أسعار المستهلكين مستقراً طوال عام 2024. يتحلى صانعو السياسات بالحذر بشأن خفض الأسعار بسرعة كبيرة بسبب الشكوك مثل مكاسب الأجور والأحداث السياسية، مثل الانتخابات الفرنسية القادمة.

يتوقع المستثمرون حدوث خفض واحد أو أكثر في معدل الإيداع بحلول نهاية العام، وقد أظهر العديد من المسؤولين دعمهم لهذا الجدول الزمني.

أسعار الفائدة والمخاطر الاقتصادية

اتخذ صانعو السياسات قراراً مثيراً للجدل بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. stated البنك المركزي الأوروبي:

"لا ينبغي النظر إلى هذا النهج على أنه يتعارض مع الاعتماد على البيانات، حيث إن الانتظار للتأكيد الكامل سيؤدي حتماً إلى خفض أسعار الفائدة في وقت متأخر جداً، مما قد يخلق خطراً كبيراً في عدم تحقيق الهدف."

حتى بعد الخفض، تظل أسعار الفائدة في منطقة تقييدية مقارنة بالتقديرات الحالية لسعر الفائدة الطبيعي أو المحايد.

اعتقدوا أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس سيوفر حماية أفضل ضد مخاطر الانخفاض مقارنة بالحفاظ على المستويات الحالية.

"تم طرح القلق من أنه، في ظل وجود كل من الشكوك السياسية المحلية والجيو سياسية، قد يذهب معدل الادخار إلى ما هو أعلى من المتوقع. إذا حدث هذا، فقد يتم تقييد الاستهلاك لفترة أطول."

أشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، إلى أن عضواً واحداً فقط من أعضاء المجلس البالغ عددهم 26 عضواً، وهو محافظ البنك المركزي النمساوي روبرت هولزمان، عارض خفض أسعار الفائدة.

ومع ذلك، أقر البنك المركزي الأوروبي بأن "بعض الأعضاء" جادلوا بالاحتفاظ بأسعار الفائدة دون تغيير، مستشهدين بنمو الأجور المفاجئ والتضخم الأكثر لزوجة مما كان متوقعاً، لا سيما في قطاع الخدمات.

على الرغم من هذه التحفظات، كان هناك استعداد لدعم المقترح. أثارت تحفظات بعض أعضاء المجلس توقعات المستثمرين بأن سيحتفظ البنك المركزي الأوروبي بأسعار الفائدة عند مستوياتها عند اجتماع المجلس مرة أخرى بعد أسبوعين.

الأسواق تسعر حالياً حوالي خفضين آخرين في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام.

تقرير من كريبتوبوليتان بقلم جاي حميد