SpaceX chiude un accordo di debito da 40 miliardi di dollari per chip AI, Musk avverte: scossone nel neocloud

Secondo Elon Musk, SpaceX ha completato un accordo per 40 miliardi di dollari di finanziamento debitorio per l'acquisto di chip grafici Nvidia. La transazione dimostra che i principali acquirenti di intelligenza artificiale possono ancora raccogliere fondi, nonostante Musk abbia avvertito che alle aziende più deboli viene sempre più negato l'accesso ai mercati del credito.

Il debito callabile per le GPU diminuisce all'inizio di 2027

Musk confirmed the financing in a post on X on Sunday. He announced that SpaceX had wrapped up $40 billion in debt to fund purchases of GPUs.

In un post di follow-up, Musk ha descritto il denaro come principalmente debito callabile. Ciò significa che SpaceX può riscattare il debito in anticipo. I chip che il debito dovrebbe finanziare dovrebbero essere consegnati nel primo e secondo trimestre del 2027 e, secondo Musk, non sono considerati un punto cruciale per questo trimestre.

I termini del prestito rimangono poco chiari. Reutersha riferito che non era chiaro se i prestatori fossero d'accordo con l'accordo. Musk non ha nominato alcuna banca né ha divulgato i tassi di interesse o le date di rimborso.

La raccolta pianificata era già stata segnalata. Yahoo Finance aveva annunciato il 6 ottobre che l'accordo da 40 miliardi di dollari avrebbe incluso circa 10 miliardi di dollari di prestiti bancari e 30 miliardi di dollari di debito investment-grade. Si prevedeva anche che Apollo Global Management guidasse la finanziaria.

Bloomberg ha successivamente riferito che il prestito sarebbe stato effettuato tramite una società separata, tenendolo fuori dal bilancio di SpaceX e aiutando a proteggere il rating creditizio dell'azienda.

Quasi certamente.

Nelle ultime settimane, i mercati del debito hanno quasi completamente bloccato l'accesso al denaro per qualsiasi azienda che non disponga di ricavi sostanziali indipendenti dai data center per l'intelligenza artificiale.

SpaceX ha chiuso un finanziamento debitorio da 40 miliardi di dollari per le GPU, ma siamo investment grade e abbiamo ricavi derivanti da Starlink e dai lanci spaziali.

Questo significa che oltre 200 neocloud subiranno una fase di 'morte a livello di pesciolini' e consolidamento. Alcuni ce la faranno, ma saranno pochi.

— Elon Musk (@elonmusk) Ottobre 25, 2026

Investment grade e ricavi di Starlink hanno fatto il lavoro pesante

Musk ha dichiarato che lo status investment grade di SpaceX e i ricavi derivanti da Starlink e dai lanci dei razzi hanno contribuito a garantire il finanziamento.

SpaceX’s third-quarter revenue rose 161% from a year earlier to $14.58 billion, according to Reuters. Quartz reported that the company’s AI unit generated $7.56 billion in the three months to September 30, up from $813 million a year earlier. Starlink’s connectivity business also recorded $2.37 billion in operating income for the quarter, according to Yahoo Finance.

SpaceX ha già raccolto grandi somme attraverso il debito in passato. A giugno, l'azienda ha raccolto 25 miliardi di dollari nella sua prima emissione di bond, attirando ordini per quasi 90 miliardi di dollari. I proventi dell'emissione sono stati utilizzati per rimborsare un prestito ponte.

200-plus neoclouds di fronte a 'morte e consolidamento'

La seconda parte del messaggio di Musk conteneva un monito per il resto del settore. Ha affermato che i mercati del debito hanno 'quasi completamente bloccato l'accesso al denaro' nelle ultime settimane, soprattutto per le aziende prive di ricavi sostanziali al di fuori dei data center per l'intelligenza artificiale.

Ha messo in evidenza le neocloud, aziende che affittano potenza di calcolo destinata ai clienti dell'IA. Ha affermato che esistono oltre 200 di queste aziende, ma solo poche sono destinate a sopravvivere mentre il settore si consolida.

«Questo significa che le oltre 200 neocloud subiranno una mortalità e una consolidazione su scala guppy», ha scritto Musk. «Alcune ce la faranno, ma non molte.»

L'acquisto delle aziende non era un'opzione disponibile, secondo Musk, che ha definito l'idea «inutile». CoreWeave e Nebius sono esempi di neocloud che affittano GPU Nvidia e si affidano al debito per espandersi.

Gli investitori scommettono pesantemente contro le azioni dei data center statunitensi e delle neocloud, preoccupati dal fatto che le aziende stiano contrarre debiti ingenti per finanziare una crescita che potrebbero non essere in grado di sostenere.

Cosa rivela il bilancio di SpaceX

I numeri spiegano l'appetito per il denaro contante. A settembre SpaceX aveva 51,3 miliardi di dollari in liquidità e 38,6 miliardi di titoli negoziabili, contro un debito totale di 38,8 miliardi, ha riferito Yahoo Finance. Nel caso in cui venissero garantiti i 40 miliardi di dollari, il debito totale raddoppierebbe approssimativamente, raggiungendo circa 79 miliardi.

SpaceX sta spendendo molto più di quanto genera dalle sue attività operative. Nel terzo trimestre, ha generato 9,6 miliardi di dollari in liquidità ma ne ha spesi 19,6 miliardi per gli investimenti. Nei primi nove mesi dell'anno, le spese hanno raggiunto i 48,1 miliardi di dollari, mentre la liquidità derivante dalle operazioni è stata di soli 13,1 miliardi in totale.

Il direttore finanziario Bret Johnsen prevede che l'azienda spenderà un ulteriore importo compreso tra 35 e 40 miliardi di dollari solo nel quarto trimestre. A questo ritmo, il nuovo prestito coprirebbe circa un quarto delle sue spese.

La scorsa settimana, Musk ha anche affermato che una fusione tra Tesla e SpaceX sarebbe "una buona idea". Ha aggiunto che entrambe le società hanno costituito comitati indipendenti per valutare l'operazione, ma ha sottolineato che al momento non era stata presa alcuna decisione.