Phantom aggiunge i mercati predittivi Kalshi per gli utenti USA mentre le normative divergono
- Phantom ha avviato mercoledì un rollout graduale dei mercati predittivi regolamentati dalla CFTC di Kalshi per gli utenti statunitari idonei.
- Kalshi gestisce l'onboarding e il finanziamento prelevato da Phantom Cash.
- La funzione arriva mentre le normative statunitensi sui derivati e le questioni relative alla legge sul gioco d'azzardo del Regno Unito tirano in direzioni diverse.
Phantom ha reso disponibili i mercati delle previsioni ai suoi utenti statunitari idonei il 23 ottobre 2026, attraverso la sua partnership con Kalshi. Il wallet di Phantom conta oltre 20 milioni di utenti.
Offrendo il trading su eventi, Phantom crea un ulteriore incentivo per gli utenti a utilizzare l'app. Come spiegato nell'annuncio del 27 ottobre, l'accesso si espanderà a fasi.
Gli utenti dei wallet Phantom possono operare sulle variazioni dei prezzi delle criptovalute ogni 15 minuti o scommettere su contratti legati allo sport, all'economia o alla politica. Fare una previsione è simile a eseguire uno swap di token. Le transazioni possono essere finanziate utilizzando Phantom Cash, basato sulla stablecoin CASH. I pagamenti vengono accreditati nello stesso wallet. Gli utenti possono tenere traccia dei punteggi in tempo reale e partecipare alle discussioni di mercato rimanendo all'interno dell'app.
Phantom fornisce la piattaforma di trading. Kalshi, invece, è responsabile della verifica dei clienti, della gestione dei conti di trading e dell'esecuzione degli ordini. Gli utenti del wallet Phantom con un account Kalshi esistente possono collegarlo direttamente. KalshiEX LLC offre i contratti di previsione. Phantom non è registrato presso la CFTC.
Deroga CFTC limitata, controversie statali irrisolte
Il 17 marzo 2026, il personale della CFTC ha concesso a Phantom un provvedimento condizionale di esenzione dall'obbligo di registrazione come broker introduttore. La decisione riguardava il ruolo di Phantom in qualità di fornitore di software passivo.
Il 17 settembre 2026, l'agenzia ha concesso lo stesso tipo di esenzione ad altri fornitori di servizi idonei. Tuttavia, ciò non ha risolto la disputa in corso tra l'agenzia e gli stati riguardo ai contratti per eventi sportivi e alle normative sul gioco d'azzardo. Kalshi continua a subire restrizioni su determinati segmenti di mercato in alcuni stati.
Phantom guadagna quando i suoi utenti del wallet effettuano operazioni. Kalshi condivide una parte delle commissioni di scambio sulle operazioni eseguite tramite il wallet. Le dichiarazioni di Phantom riconoscono che questo conferisce all'azienda un incentivo a promuovere un maggiore volume di trading. I mercati di Kalshi riceveranno inoltre una visibilità privilegiata per un periodo limitato. Phantom potrebbe anche applicare una tariffa aggiuntiva.
C'è un rovescio della medaglia nell'incentivare il trading: le probabilità non sono sempre così favorevoli come sembrano. I ricercatori del CEPR hanno analizzato oltre 300.000 contratti Kalshi. I prezzi diventavano più accurati man mano che ci si avvicinava alla liquidazione, ma i contratti a basso prezzo spesso rappresentavano scommesse rischiose. Venivano vinti con una frequenza inferiore rispetto a quanto suggerito dai loro prezzi. Tra i contratti analizzati, il rendimento medio è stato di circa il -20% prima delle commissioni.
Il volume esplode, ma il nozionale non è depositi
Il trading è in forte espansione, ma questi numeri elevati richiedono un po' di contesto. Dati derivati da Artemis mostrano che il volume di settembre 2026 ha raggiunto i 76,46 miliardi di dollari, in aumento del 51,7% rispetto ad agosto. Kalshi ha rappresentato 60,85 miliardi di dollari, pari al 79,6%. Si tratta del valore dei contratti scambiati, non del denaro depositato. L'open interest era di 2,21 miliardi di dollari alla fine del mese. DeFiLlama mostra inoltre un volume di trading settimanale per Kalshi di circa 4 miliardi di dollari. Non riporta il totale dei valori bloccati (TVL) della piattaforma.
Anche Wall Street sta prestando attenzione. Il 26 ottobre, S&P Dow Jones Indices ha nominato Kalshi piattaforma preferita per i contratti legati ai suoi indici di riferimento. Ha inoltre annunciato l'intenzione di sviluppare nuovi indici utilizzando i dati di mercato di Kalshi.
Derivati USA, scommesse UK e limiti sulle opzioni binarie UE
Negli Stati Uniti, i contratti su eventi sono sotto la supervisione della CFTC, sebbene le controversie relative alle leggi statali sul gioco d'azzardo non siano ancora risolte. Il Regno Unito adotta un approccio diverso. Il 4 febbraio 2026, la sua Gambling Commission ha dichiarato che gli operatori di mercati predittivi rientrano generalmente nelle regole degli intermediari di scommesse. Esiste tuttavia un'eccezione. Norton Rose Fulbright spiega che i contratti qualificati come investimenti finanziari ricadono invece sotto la FCA.
L'UE traccia un'altra distinzione. Il 3 luglio 2026, ESMA ha avvertito che i contratti su eventi classificati come derivati finanziari sono soggetti alle restrizioni esistenti sulle opzioni binarie per il dettaglio. Altri contratti potrebbero ancora rientrare nelle leggi sul gioco d'azzardo. In gran parte dell'Asia, secondo Tiger Research, i mercati predittivi sono in gran parte trattati come gioco d'azzardo. Ciò potrebbe spingere l'attività di trading verso piattaforme offshore. In definitiva, queste diverse normative potrebbero determinare dove le piattaforme di mercati predittivi si espandono e dove fluisce la liquidità.
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Domande frequenti
Come funzionano i mercati predittivi all'interno dell'app Phantom?
Gli utenti eseguono le negoziazioni nel modo in cui scambierebbero un token, finanziando le posizioni con un saldo Phantom Cash detenuto nella stablecoin CASH, mentre Kalshi gestisce i controlli di identità, detiene i conti ed esegue le negoziazioni.
La deroga CFTC significa che i mercati predittivi sono completamente legali negli Stati Uniti?
No. La Staff Letter 26-09 ha concesso a Phantom una deroga condizionale come fornitore di software passivo, ma non risolve le cause civili intentate dagli stati di New York, Connecticut e Utah per gioco d'azzardo senza licenza, dove i tribunali hanno espresso pareri contrastanti.
Quanto è ampio il settore dei mercati predittivi al momento?
I dati di Artemis mostrano circa 78,1 miliardi di dollari di volume nozionale di negoziazione a settembre 2026, in aumento di circa il 52% rispetto ad agosto, con Kalshi che rappresenta quasi 60,8 miliardi di dollari di quel totale.
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Ibiam Wayas
Ibiam Wayas si occupa di notizie sul crypto dal 2019. Si è laureato in Informatica presso l'Open University of Nigeria. I suoi lavori sono apparsi su varie piattaforme di notizie crypto, tra cui Coinfomania, Crypto News Australia e AltcoinBuzz. Sfruttando il suo background in Informatica, ora si concentra su notizie relative a crypto, robotica e longevità.
