- Phantomは水曜日、KalshiのCFTC規制下の予測市場を、対象となる米国のユーザー向けに段階的に展開し始めた。
- Kalshiは、Phantom Cashから引き出されるオンボーディングと資金調達を処理する。
- 本機能は、米国のデリバティブ規制とイギリスのギャンブル法に関する問題が相反する方向に作用している中での導入です。
Phantomは2026年10月23日、その Kalshiとの提携を通じて、対象となる米国ユーザー向けに予測市場を提供し始めました。Phantomウォレットには20百万人以上のユーザーがいます。
イベント取引を提供することで、Phantomはユーザーがアプリを利用するための別の動機を生み出しています。10月27日の発表で説明されたように、アクセスは段階的に拡大していきます。
Phantomウォレットのユーザーは、暗号通貨価格の15分ごとの変動を取引したり、スポーツ、経済、政治に関連する契約に賭けることができます。予測を行うことは、トークンのスワップを実行することに似ています。取引はCASHステーブルコインを基盤とするPhantom Cashを使用して資金調達できます。支払いは同じウォレットにクレジットされます。ユーザーはアプリ内に留まりながら、ライブスコアを追跡し、市場の議論に参加することができます。
Phantomは取引プラットフォームを提供します。一方、Kalshiは顧客の確認、取引アカウントの管理、および取引の実行を担当します。既存のKalshiアカウントを持つPhantomウォレットユーザーは、それを直接リンクすることができます。予測契約を提供するのはKalshiEX LLCです。Phantom自体はCFTCに登録されていません。
CFTCの限定的な救済措置、州間の紛争は未解決
2026年3月17日、CFTCのスタッフはPhantomに対して、紹介ブローカー登録からの条件付き免除を付与しました。この決定は、Phantomが受動的なソフトウェア提供者として果たす役割を対象としています。
2026年9月17日、同機関は他の適格なサービスプロバイダーにも同種の免除を提供しました。しかし、これにより、スポーツイベントの契約およびギャンブル規制をめぐる連邦当局と州との間の紛争は解決していません。Kalshiは依然として、一部の州において特定の市場セグメントに対する制限に直面しています。
Phantomは、ウォレットユーザーが取引を行う際に収益を得ます。Kalshiは、ウォレットを通じて行われる取引に関する取引手数料の一部をPhantomと共有します。Phantomの開示内容によれば、この構造が同社により多くの取引を促すインセンティブとなることを認めています。また、Kalshiのマーケットは一定期間、目立つ位置で表示されます。Phantomは追加料金を請求する可能性もあります。
取引を促進するのには落とし穴があります。必ずしも見かけほど良い確率ではないのです。CEPRの研究者は30万件以上のKalshi契約を研究しました。決済に近づくにつれて価格はより正確になりましたが、安価な契約はしばしば悪い賭けでした。それらの勝率は価格が示唆するものよりも低く、調査された契約全体で平均リターンは手数料引前で約-20%でした。
取引量は急増しているが、名目額は預金ではない
取引は好調ですが、これらの大きな数字にはいくつかの文脈が必要です。Artemis由来のデータによると、2026年9月の取引量は8月比51.7%増の764億6,000万ドルに達し、そのうちKalshiが608億5,000万ドル（79.6%）を占めました。これは預入資金ではなく、取引された契約の価値です。月末時点でのオープンインタレストは22億1,000万ドルでした。DeFiLlamaもまた、Kalshiの7日間の取引量が約40億ドルであることを示しています。ただし、プラットフォームの総ロック済み価値（TVL）については報告していません。
ウォールストリートも注目しています。10月26日、S&P Dow Jones Indicesは、ベンチマークに関連する契約のためのKalshiを優先プラットフォームと指定しました。また、Kalshiの市場データを使用して新しいインデックスを開発する計画もあります。
米国のデリバティブ、イギリスの賭博、EUの二項オプション制限
米国では、イベント契約はCFTCの監督下にあるが、州のギャンブル法をめぐる争いは依然として決着していない。イギリスは異なるアプローチを採用している。2026年2月4日、そのギャンブル委員会は、予測市場オペレーターは一般的に賭け仲介業者の規則に従うと述べた。ただし例外もある。ノートン・ローズ・フルブライトによれば、金融投資と見なされる契約は代わりにFCAの管轄となる。
EUは別の区別を行っている。2026年7月3日、ESMAは、金融派生商品と分類されるイベント契約は、小売バイナリーオプションに対する既存の制限の対象になると警告した。その他の契約は依然としてギャンブル法の適用を受ける可能性がある。アジアの多くの地域では、タイガー・リサーチによると、予測市場は主にギャンブルとして扱われている。これは取引活動をオフショアへ押しやる可能性があり、最終的にこれらの異なるルールが、予測市場プラットフォームがどこで拡大し、どこに流動性が流れるかを決定するかもしれない。
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よくある質問
Phantomアプリ内で予測市場はどのように機能しますか？
ユーザーはトークンをスワップするかのように取引を行い、CASHステーブルコインに保持されたPhantom Cash残高からポジションに資金を提供し、Kalshiは本人確認、アカウントの保有、および取引の実行を担当します。
CFTCの救済措置により、予測市場は米国で完全に合法になりますか？
いいえ。Staff Letter 26-09は、Phantomに対してパッシブなソフトウェアプロバイダーとして条件付きのアクション不行使救済を与えましたが、ニューヨーク、コネチカット、ユタ州からのライセンスなしギャンブルを主張する州訴訟は解決されておらず、裁判所の判断も分かれています。
現在の予測市場セクターの規模はどのくらいですか？
Artemisのデータによると、2026年9月の名目取引量は約781億ドルで、8月比約52%増加しており、その総額のほぼ608億ドルがKalshiによるものです。
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イビアム・ワイヤス
イビーム・ワイヤスは2019年から暗号資産ニュースを担当しています。ナイジェリア国立公開大学でコンピュータサイエンスを専攻し、Coinfomania、Crypto News Australia、AltcoinBuzzなど、さまざまな暗号資産ニュースプラットフォームで執筆活動を行ってきました。コンピュータサイエンスのバックグラウンドを活かし、現在は暗号資産、ロボティクス、長寿に関するニュースに注力しています。
