Phantom integriert Kalshi-Prognosemärkte für US-Nutzer – Regulierung divergiert
- Phantom startete am Mittwoch einen gestaffelten Rollout der von der CFTC regulierten Prognosemärkte von Kalshi für berechtigte Nutzer in den USA.
- Kalshi übernimmt das Onboarding und die Finanzierung, die aus Phantom Cash stammt.
- Die Funktion wird eingeführt, während die US-Regulierung für Derivate und die Fragen im Zusammenhang mit dem britischen Glücksspielrecht unterschiedliche Richtungen vorgeben.
Phantom hat seinen berechtigten US-Nutzern am 23. Oktober 2026 über seine Partnerschaft mit KalshiVorhersagemärkte zugänglich gemacht. Die Phantom-Wallet hat mehr als 20 Millionen Nutzer.
Durch die Bereitstellung von Event-Trading schafft Phantom einen weiteren Anreiz für Nutzer, die App zu verwenden. Wie in der Ankündigung vom 27. Oktober erläutert, wird der Zugang schrittweise ausgebaut.
Die Nutzer von Phantom-Wallets können an 15-Minuten-Schwankungen der Krypto-Preise handeln oder auf Verträge wetten, die sich auf Sport, Wirtschaft oder Politik beziehen. Das Treffen einer Vorhersage ähnelt einem Token-Tausch. Transaktionen können mit Phantom Cash finanziert werden, das auf dem CASH-Stablecoin basiert. Auszahlungen werden derselben Wallet gutgeschrieben. Nutzer können Live-Ergebnisse verfolgen und an Markt-Diskussionen teilnehmen, ohne die App zu verlassen.
Phantom stellt die Handelsplattform bereit. Kalshi ist hingegen für die Kundenverifizierung, die Verwaltung des Handelskontos und die Ausführung der Trades verantwortlich. Phantom-Wallet-Nutzer mit einem bestehenden Kalshi-Konto können dieses direkt verknüpfen. KalshiEX LLC bietet die Vorhersageverträge an. Phantom selbst ist nicht bei der CFTC registriert.
Begrenzte CFTC-Erleichterung, ungelöste Streitigkeiten auf Staatenebene
Am 17. März 2026 hat das Personal der CFTC Phantom bedingte Erleichterungen von der Registrierung als einführender Broker gewährt. Die Entscheidung umfasste die Rolle von Phantom als passiver Softwareanbieter.
Am 17. September 2026 gewährte die Agentur dieselbe Art von Erleichterung anderen berechtigten Dienstleistern. Dies löste jedoch den anhaltenden Streit zwischen der Agentur und den Bundesstaaten bezüglich Verträgen für Sportveranstaltungen und Glücksspielvorschriften nicht aus. Kalshi steht weiterhin vor Einschränkungen in bestimmten Marktsegmenten in einigen Bundesstaaten.
Phantom verdient Geld, wenn seine Wallet-Nutzer handeln. Kalshi teilt einen Teil seiner Börsengebühren für über die Wallet getätigte Trades mit. Phantoms Offenlegungen erkennen an, dass dies dem Unternehmen einen Anreiz gibt, mehr Handel zu fördern. Kalshis Märkte werden zudem zeitlich begrenzt prominent platziert. Phantom kann zusätzlich eine Gebühr erheben.
Es gibt einen Haken bei der Förderung von mehr Handel: Die Chancen sind nicht immer so gut, wie sie aussehen. CEPR-Forscher haben über 300.000 Kalshi-Verträge untersucht. Die Preise wurden mit Annäherung an die Abrechnung genauer, aber günstigere Verträge waren oft schlechte Wetten. Sie gewannen seltener, als ihre Preise nahelegten. Über die untersuchten Verträge hinweg lag die durchschnittliche Rendite vor Gebühren bei etwa minus 20 %.
Handelsvolumen explodiert, aber Nominalwert ist keine Einlage
Der Handel boomt, doch diese großen Zahlen benötigen etwas Kontext. Artemis-abgeleitete Daten zeigen, dass das Volumen im September 2026 76,46 Milliarden US-Dollar erreichte, ein Anstieg von 51,7 % gegenüber dem August. Kalshi entfielen davon 60,85 Milliarden US-Dollar, also 79,6 %. Das ist der Wert der gehandelten Verträge, nicht das eingezahlte Geld. Der offene Interest lag zum Monatsende bei 2,21 Milliarden US-Dollar. DeFiLlama zeigt ebenfalls ein siebenwöchiges Handelsvolumen von rund 4 Milliarden US-Dollar für Kalshi. Es wird nicht der gesamte Total Value Locked (TVL) der Plattform gemeldet.
Auch die Wall Street nimmt dies zur Kenntnis. Am 26. Oktober nannte S&P Dow Jones Indices Kalshi zu einer bevorzugten Plattform für Verträge, die an seinen Benchmarks gekoppelt sind. Zudem plant es, neue Indizes unter Verwendung der Marktdaten von Kalshi zu entwickeln.
US-Derivate, britische Wetten und EU-Binäroptionen-Limits
In den USA unterliegen Event-Verträge der Aufsicht der CFTC, obwohl Streitigkeiten über staatliche Glücksspielgesetze alles andere als beigelegt sind. Großbritannien geht einen anderen Weg. Am 4. Februar 2026 erklärte seine Glücksspielkommission, dass Anbieter von Prognosemärkten in der Regel unter die Regeln für Wettvermittler fallen. Es gibt jedoch eine Ausnahme. Norton Rose Fulbright erläutert, dass Verträge, die sich als Finanzinvestitionen qualifizieren, stattdessen unter die Zuständigkeit der FCA fallen.
Die EU zieht eine weitere Unterscheidung. Am 3. Juli 2026 warnte die ESMA, dass Event-Verträge, die als Finanzderivate eingestuft werden, bestehenden Einschränkungen für binäre Optionen im Einzelhandel unterliegen. Andere Verträge können weiterhin unter Glücksspielgesetze fallen. In weiten Teilen Asiens behandelt man Prognosemärkte laut Tiger Research weitgehend als Glücksspiel. Dies könnte Handelsaktivitäten ins Ausland verlagern. Letztlich könnten diese unterschiedlichen Regelungen darüber entscheiden, wo sich Plattformen für Prognosemärkte ausweiten und wohin Liquidität fließt.
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Häufig gestellte Fragen
Wie funktionieren Vorhersagemärkte in der Phantom-App?
Nutzer tätigen Trades so, als würden sie ein Token tauschen. Positionen werden aus einem Phantom Cash-Guthaben finanziert, das in der CASH-Stablecoin gehalten wird, während Kalshi Identitätsprüfungen durchführt, Konten verwaltet und die Trades ausführt.
Bedeutet die CFTC-Erleichterung, dass Vorhersagemärkte in den USA vollständig legal sind?
Nein. Der Staff Letter 26-09 gewährte Phantom eine bedingte No-Action-Erleichterung als passiver Softwareanbieter, löst jedoch keine staatlichen Klagen aus New York, Connecticut und Utah wegen ungenehmigten Glücksspiels, wobei sich die Gerichte hier spalten.
Wie groß ist der Sektor der Vorhersagemärkte derzeit?
Artemis-Daten zeigen für September 2026 ein notionaler Handelsvolumen von rund 78,1 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 52 % gegenüber August entspricht. Davon entfielen fast 60,8 Milliarden US-Dollar auf Kalshi.
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Ibiam Wayas
Ibiam Wayas berichtet seit 2019 über Krypto-Nachrichten. Er studierte Informatik an der National Open University of Nigeria. Seine Arbeiten erschienen in verschiedenen Krypto-Nachrichtenplattformen, darunter Coinfomania, Crypto News Australia und AltcoinBuzz. Aufgrund seines Hintergrunds in der Informatik konzentriert er sich nun auf Nachrichten zu Kryptowährungen, Robotik und Langlebigkeit.
