PayPal pubblica il report su PYUSD in mezzo al declino del mercato delle stablecoin

In un recente rapporto sulla trasparenza, la nuova stablecoin di PayPal, PYUSD, ha mostrato promesse per i pagamenti globali ma ha indicato una lunga strada davanti alla sua adozione. Nonostante il suo ingresso in un mercato pieno di concorrenti che affrontano i loro problemi, le prestazioni iniziali di PYUSD suggeriscono che ha una distanza significativa da percorrere. Paxos Trust, l'azienda responsabile dell'emissione della stablecoin di PayPal, ha rivelato che deteneva 45,3 milioni di dollari in attività a sostegno di PYUSD alla fine del mese precedente.

Il rapporto di PayPal offre approfondimenti sulle prestazioni di PYUSD

Questo rapporto, pubblicato solo la scorsa settimana, offre al pubblico la sua prima visione delle attività associate ai 44,3 milioni di dollari di PYUSD in circolazione. Curiosamente, mentre PYUSD aveva poco più di 1,5 milioni di dollari di depositi in contanti a garanzia, la maggior parte delle sue riserve era sotto forma di accordi di ripurchase inversi garantiti da Titoli di Stato statunitensi, per un totale di 43,8 milioni di dollari. Questi accordi di ripurchase inverso coinvolgono essenzialmente un'istituzione che vende titoli a un'altra, con l'aspettativa di riacquistarli a una data successiva, tipicamente a un prezzo più elevato.

Paxos sottolinea che questi accordi coinvolgono scambi con istituzioni finanziarie affidabili e hanno una scadenza overnight, riducendo il rischio di perdite significative. Le stablecoin, come attività digitali ancorate al valore di una valuta sovrana come il dollaro statunitense, spesso fanno affidamento su una combinazione di attività liquide come contanti e debito governativo per mantenere la stabilità. Alcune delle principali stablecoin vantano miliardi di dollari di attività alle loro spalle. Tuttavia, la capitalizzazione di mercato complessiva delle stablecoin ha registrato un calo costante da quando si è verificato il caos intorno alla stablecoin UST di Terra nella primavera scorsa.

Il valore totale delle stablecoin è sceso da circa 188 miliardi di dollari a maggio a 131 miliardi di dollari oggi, secondo CoinGecko. Le sfide hanno anche colpito USD Coin (USDC) di Circle, la seconda stablecoin più grande nel mercato cripto. USDC ha perso brevemente il suo ancoraggio al dollaro durante il fallimento della Silicon Valley Bank a marzo. Più recentemente, sono sorte preoccupazioni sulla capacità di Tether di mantenere costantemente il suo valore di 1 dollaro. UST di Terra, che era una stablecoin algoritmica, faceva affidamento su incentivi di trading con un'altra moneta, LUNA, per mantenere il suo valore—finché non è successo.

Il collasso di queste due monete, per un totale di 60 miliardi di dollari, ha gettato il mercato cripto in un mercato orso e ha sollecitato chiamate per la regolamentazione delle stablecoin negli Stati Uniti. Membri del Congresso, tra cui Maxine Waters (D-CA), hanno sostenuto che PayPal avrebbe dovuto attendere la legislazione e un quadro federale prima di lanciare PYUSD. Tuttavia, con Paxos che opera sotto l'ombrello normativo del Dipartimento dei Servizi Finanziari di New York, PayPal ha proceduto con il suo prodotto, che è stato correttamente registrato nello stato di New York.

Sfide e lenta adozione nel mercato delle stablecoin

Quando PayPal è entrato nel mercato delle stablecoin, ha enfatizzato la trasparenza e una base reputazionale per la sua offerta. L'azienda si è impegnata a fornire rapporti regolari sulle riserve a sostegno di PYUSD. Nonostante il suo marchio prominente e gli sforzi di trasparenza, la capitalizzazione di mercato attuale di PYUSD, pari a 43,4 milioni di dollari, fa ombra alle stablecoin leader come USD Coin (USDC) e Tether (USDT). USDC e USDT hanno capitalizzazioni di mercato di 83 miliardi di dollari e 26 miliardi di dollari, rispettivamente, rappresentando collettivamente il 90% del mercato delle stablecoin, secondo CoinGecko.

In confronto, la capitalizzazione di mercato di PYUSD rappresenta solo una frazione di un percento. Sebbene le stablecoin siano state lodate per la loro utilità nei pagamenti transfrontalieri e nelle rimesse, sono anche ampiamente utilizzate dai trader di criptovalute, come riportato da Kaiko. Sorprendentemente, il rapporto ha trovato che quasi il 26% degli scambi sugli exchange cripto centralizzati, tra cui Coinbase e Binance, non coinvolge stablecoin. Nonostante il suo rapporto sulla trasparenza che ha preceduto le quotazioni su diversi exchange, l'adozione di PYUSD è stata lenta, secondo Dessislava Aubert, analista presso Kaiko.

Sebbene PYUSD sia stata quotata su exchange centralizzati come Coinbase e Kraken alla fine di agosto, i suoi volumi di trading giornalieri sono rimasti volatili e relativamente bassi rispetto ad altre stablecoin. Questo suggerisce una domanda tiepida per PYUSD. Nelle recenti attività di trading, PYUSD ha registrato un volume di trading di circa 1,2 milioni di dollari, come riportato da CoinGecko. Per mettere questo in prospettiva, Tether ha registrato 14 miliardi di dollari di trading, e USD Coin ha visto 6 miliardi di dollari di trading nello stesso periodo.

Una parte significativa del volume di scambi di PYUSD è stata concentrata su HTX (ex Huobi), che ha rappresentato 740.000 dollari su tre coppie di trading. Su Coinbase e Kraken, PYUSD ha registrato volumi di trading di 86.000 dollari e 87.000 dollari, rispettivamente. Nella valutazione iniziale di PYUSD da parte di PayPal, l'azienda ha riconosciuto che la maggior parte del volume delle stablecoin proviene da ambienti specifici del web e ha assicurato che il suo token sarebbe stato compatibile con questo ecosistema fin dall'inizio.

Tuttavia, nonostante le sfide in corso nel mercato cripto, la stablecoin PYUSD di PayPal è entrata in un mercato competitivo con la sua giusta quota di sfide. Nonostante gli iniziali sforzi di trasparenza e le promesse di una base reputazionale, l'adozione di PYUSD è stata lenta rispetto alle stablecoin leader come USDC e USDT. Man mano che il panorama delle stablecoin continua a evolversi, il futuro di PYUSD rimane incerto e dovrà affrontare una battaglia in salita per affermarsi come attore significativo nello spazio cripto.