PayPal publica informe de PYUSD en medio de la disminución del mercado de stablecoins

En un reciente informe de transparencia, la recién revelada stablecoin de PayPal, PYUSD, mostró promesa para los pagos globales pero indicó un largo camino por recorrer para su adopción. A pesar de su entrada en un mercado lleno de competidores que enfrentan sus propios problemas, el rendimiento inicial de PYUSD sugiere que tiene una distancia significativa que cubrir. Paxos Trust, la empresa responsable de emitir la stablecoin de PayPal, reveló que mantenía 45,3 millones de dólares en activos respaldando PYUSD a finales del mes anterior.

El informe de PayPal ofrece información sobre el rendimiento de PYUSD

Este informe, publicado la semana pasada, ofrece al público su primera visión de los activos asociados con los 44,3 millones de dólares de PYUSD en circulación. Curiosamente, mientras que PYUSD tenía poco más de 1,5 millones de dólares en depósitos en efectivo respaldándola, la mayoría de sus reservas estaban en forma de acuerdos de recompra inversa garantizados con Tesoros de EE. UU., por un total de 43,8 millones de dólares. Estos acuerdos de recompra inversa implican esencialmente que una institución venda valores a otra, con la expectativa de recomprarlos en una fecha posterior, generalmente a un precio más alto.

Paxos enfatiza que estos acuerdos involucran transacciones con instituciones financieras reputadas y tienen una madurez nocturna, reduciendo el riesgo de pérdidas significativas. Las stablecoins, como activos digitales vinculados al valor de una moneda soberana como el dólar estadounidense, a menudo dependen de una combinación de activos líquidos como efectivo y deuda gubernamental para mantener la estabilidad. Algunas stablecoins líderes cuentan con miles de millones de dólares en activos detrás de ellas. Sin embargo, la capitalización de mercado total de las stablecoins ha experimentado una disminución constante desde la turbulencia alrededor de la stablecoin UST de Terra en la primavera anterior.

El valor total de las stablecoins ha caído de aproximadamente 188.000 millones de dólares en mayo a 131.000 millones de dólares hoy, según CoinGecko. Los desafíos también han afectado al USD Coin (USDC) de Circle, la segunda stablecoin más grande en el mercado cripto. USDC perdió brevemente su paridad de 1 dólar durante el fracaso del Silicon Valley Bank en marzo. Más recientemente, han surgido preocupaciones sobre la capacidad de Tether para mantener consistentemente su valor de 1 dólar. La UST de Terra, que era una stablecoin algorítmica, dependía de incentivos de negociación con otra moneda, LUNA, para mantener su valor, hasta que dejó de hacerlo.

El colapso de estas dos monedas, por un total de 60.000 millones de dólares, envió al mercado cripto a un mercado bajista e impulsó las llamadas a la regulación de stablecoins en EE. UU. Miembros del Congreso, incluida Maxine Waters (D-CA), argumentaron que PayPal debería haber esperado a la legislación y un marco federal antes de lanzar PYUSD. Sin embargo, con Paxos operando bajo el paraguas regulatorio del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York, PayPal procedió con su producto, que estaba debidamente registrado en el estado de Nueva York.

Desafíos y lenta adopción en el mercado de stablecoins

Cuando PayPal entró en el mercado de stablecoins, enfatizó la transparencia y una base reputada para su oferta. La empresa se comprometió a proporcionar informes regulares sobre las reservas que respaldan PYUSD. A pesar de su marca prominente y sus esfuerzos de transparencia, la capitalización de mercado actual de PYUSD de 43,4 millones de dólares se queda corta en comparación con stablecoins líderes como USD Coin (USDC) y Tether (USDT). USDC y USDT tienen capitalizaciones de mercado de 83.000 millones de dólares y 26.000 millones de dólares, respectivamente, representando colectivamente el 90 % del mercado de stablecoins, según CoinGecko.

En contraste, la capitalización de mercado de PYUSD representa solo una fracción de un por ciento. Aunque se ha destacado a las stablecoins por su utilidad en pagos transfronterizos y remesas, también son utilizadas intensamente por comerciantes de criptomonedas, según lo reportado por Kaiko. Sorprendentemente, el informe encontró que casi el 26 % de las transacciones en exchanges centralizados de criptomonedas, incluidos Coinbase y Binance, no involucran stablecoins. A pesar de que su informe de transparencia precedió a sus listados en varios exchanges, la adopción de PYUSD ha sido lenta, según Dessislava Aubert, analista en Kaiko.

Aunque PYUSD fue listada en exchanges centralizados como Coinbase y Kraken a finales de agosto, sus volúmenes de negociación diarios han permanecido volátiles y relativamente bajos en comparación con otras stablecoins. Esto sugiere una demanda tibia para PYUSD. En la actividad de negociación reciente, PYUSD experimentó aproximadamente 1,2 millones de dólares en volumen de negociación, según CoinGecko. Para poner esto en perspectiva, Tether vio 14.000 millones de dólares en negociación, y USD Coin vio 6.000 millones de dólares en negociación en el mismo período.

Una parte significativa del volumen de negociación de PYUSD se concentró en HTX (anteriormente Huobi), representando 740.000 dólares a través de tres pares de negociación. En Coinbase y Kraken, PYUSD vio volúmenes de negociación de 86.000 dólares y 87.000 dólares, respectivamente. En la evaluación inicial de PayPal sobre PYUSD, la empresa reconoció que la mayor parte del volumen de stablecoins proviene de entornos específicos de la web y aseguró que su token sería compatible con este ecosistema desde el principio.

Sin embargo, en medio de los desafíos continuos en el mercado de las criptomonedas, la stablecoin PYUSD de PayPal ha entrado en un mercado competitivo con su cuota justa de desafíos. A pesar de los esfuerzos iniciales de transparencia y las promesas de una fundación reputada, la adopción de PYUSD ha sido lenta en comparación con las stablecoins líderes como USDC y USDT. A medida que el panorama de las stablecoins sigue evolucionando, el futuro de PYUSD sigue siendo incierto y enfrentará una batalla cuesta arriba para establecerse como un jugador significativo en el espacio de las criptomonedas.