PayPal divulga relatório sobre PYUSD em meio à queda do mercado de stablecoins

Em um recente relatório de transparência, a recém-lançada stablecoin do PayPal, PYUSD, mostrou promessa para pagamentos globais, mas indicou um longo caminho pela frente para sua adoção. Apesar de sua entrada em um mercado repleto de concorrentes enfrentando seus próprios problemas, o desempenho inicial da PYUSD sugere que há uma distância significativa a percorrer. A Paxos Trust, empresa responsável pela emissão da stablecoin do PayPal, divulgou que detinha US$ 45,3 milhões em ativos apoiando a PYUSD até o final do mês anterior.

Relatório do PayPal oferece insights sobre o desempenho da PYUSD

Este relatório, lançado apenas na semana passada, oferece ao público sua primeira visão dos ativos associados aos US$ 44,3 milhões de PYUSD em circulação. Curiosamente, embora a PYUSD tivesse pouco mais de US$ 1,5 milhão em depósitos em dinheiro como garantia, a maioria de suas reservas estava na forma de acordos de recompra reversa garantidos por Títulos do Tesouro dos EUA, totalizando US$ 43,8 milhões. Esses acordos de recompra reversa envolvem essencialmente a venda de valores mobiliários por uma instituição para outra, com a expectativa de recomprá-los em uma data posterior, geralmente a um preço mais alto.

A Paxos enfatiza que esses acordos envolvem negociações com instituições financeiras respeitáveis e têm vencimento noturno, reduzindo o risco de perdas significativas. Stablecoins, como ativos digitais atrelados ao valor de uma moeda soberana como o dólar americano, muitas vezes dependem de uma combinação de ativos líquidos, como dinheiro e dívida governamental, para manter a estabilidade. Algumas stablecoins líderes ostentam bilhões de dólares em ativos por trás delas. No entanto, a capitalização de mercado geral das stablecoins experimentou um declínio constante desde a turbulência em torno da stablecoin UST da Terra na primavera anterior.

O valor total das stablecoins caiu de aproximadamente US$ 188 bilhões em maio para US$ 131 bilhões hoje, de acordo com a CoinGecko. Desafios também afetaram o USD Coin (USDC) da Circle, a segunda maior stablecoin do mercado de criptomoedas. O USDC perdeu brevemente seu paridade de US$ 1 durante a falência do Silicon Valley Bank em março. Mais recentemente, surgiram preocupações sobre a capacidade da Tether de manter consistentemente seu valor de US$ 1. A UST da Terra, que era uma stablecoin algorítmica, dependia de incentivos de negociação com outra moeda, a LUNA, para manter seu valor — até que não conseguiu mais.

O colapso dessas duas moedas, totalizando US$ 60 bilhões, enviou o mercado de criptomoedas para um mercado de baixa e provocou chamados pela regulamentação de stablecoins nos EUA. Membros do Congresso, incluindo Maxine Waters (D-CA), argumentaram que o PayPal deveria ter esperado por legislação e um quadro federal antes de lançar a PYUSD. No entanto, com a Paxos operando sob o guarda-chuva regulatório do Departamento de Serviços Financeiros de Nova York, o PayPal procedeu com seu produto, que foi devidamente registrado no estado de Nova York.

Desafios e lenta adoção no mercado de stablecoins

Quando o PayPal entrou no mercado de stablecoins, enfatizou a transparência e uma base reputável para sua oferta. A empresa comprometeu-se a fornecer relatórios regulares sobre as reservas que apoiam a PYUSD. Apesar de sua marca proeminente e esforços de transparência, a capitalização de mercado atual da PYUSD, de US$ 43,4 milhões, fica pálida em comparação com stablecoins líderes como USD Coin (USDC) e Tether (USDT). O USDC e o USDT têm capitalizações de mercado de US$ 83 bilhões e US$ 26 bilhões, respectivamente, representando coletivamente 90% do mercado de stablecoins, de acordo com a CoinGecko.

Em contraste, a capitalização de mercado da PYUSD representa apenas uma fração de um por cento. Embora as stablecoins tenham sido elogiadas por sua utilidade em pagamentos transfronteiriços e remessas, elas também são amplamente utilizadas por traders de criptomoedas, conforme relatado pela Kaiko. Surpreendentemente, o relatório descobriu que quase 26% das negociações em exchanges centralizadas de criptomoedas, incluindo Coinbase e Binance, não envolvem stablecoins. Apesar de seu relatório de transparência preceder suas listagens em várias exchanges, a adoção da PYUSD tem sido lenta, de acordo com Dessislava Aubert, analista da Kaiko.

Embora a PYUSD tenha sido listada em exchanges centralizadas como Coinbase e Kraken no final de agosto, seus volumes de negociação diários permaneceram voláteis e relativamente baixos em comparação com outras stablecoins. Isso sugere uma demanda morna pela PYUSD. Em atividade de negociação recente, a PYUSD experimentou aproximadamente US$ 1,2 milhão em volume de negociação, conforme relatado pela CoinGecko. Para colocar isso em perspectiva, a Tether viu US$ 14 bilhões em negociações, e o USD Coin viu US$ 6 bilhões em negociações no mesmo período.

Uma parte significativa do volume de negociação da PYUSD foi concentrada na HTX (antiga Huobi), totalizando US$ 740.000 em três pares de negociação. Na Coinbase e na Kraken, PYUSD registrou volumes de negociação de US$ 86.000 e US$ 87.000, respectivamente. Na avaliação inicial da PYUSD pelo PayPal, a empresa reconheceu que a maior parte do volume de stablecoins vem de ambientes específicos da web e garantiu que seu token seria compatível com esse ecossistema desde o início.

No entanto, em meio aos desafios contínuos no mercado de criptomoedas, a stablecoin PYUSD do PayPal entrou em um mercado competitivo com sua quota parte de desafios. Apesar dos esforços iniciais de transparência e promessas de uma base reputável, a adoção da PYUSD tem sido lenta em comparação com stablecoins líderes como USDC e USDT. À medida que o cenário de stablecoins continua a evoluir, o futuro da PYUSD permanece incerto, e ela enfrentará uma batalha difícil para se estabelecer como uma participante significativa no espaço cripto.