Le istituzioni hanno raggiunto il record del 72% delle transazioni OTC di Wintermute
- Nel primo semestre del 2026, i clienti istituzionali hanno rappresentato il 72% del volume spot OTC di Wintermute, un livello record.
- I grandi investitori preferiscono sempre più i desk OTC privati per ridurre l'impatto sul mercato e proteggere le proprie strategie di trading.
- Le istituzioni continuano a concentrarsi principalmente su Bitcoin ed Ether, mentre i trader al dettaglio scambiano una gamma più ampia di token.
Nei primi sei mesi del 2026, la clientela istituzionale ha contribuito al 72% del volume di trading spot over-the-counter (OTC) di Wintermute, un record assoluto per la società. Questo dato indica che le grandi transazioni nel mondo delle criptovalute si stanno gradualmente spostando dai book degli ordini delle piattaforme di scambio pubbliche.
Wintermute ha annunciato la cifra il 30 luglio, un aumento rispetto al 59% registrato nella prima metà del 2025 e al 61% nella seconda metà. Anche il volume degli scambi OTC è cresciuto più rapidamente rispetto all'attività degli exchange centralizzati, poiché i grandi investitori hanno iniziato a cercare canali più discreti per effettuare ingenti operazioni nel mercato delle criptovalute.
Per gli hedge fund, i gestori patrimoniali, le tesorerie aziendali e altri investitori professionali, la nuova tendenza segnala che una liquidità sostanziale ha iniziato a risiedere sui desk di trading privati e nei prodotti negoziati in borsa, anziché essere limitata ai soli registri degli ordini utilizzati dalla maggior parte dei trader al dettaglio.
Wintermute registra una quota record del 72% nel mercato OTC istituzionale
Secondo il report, la percentuale del 72% rappresenta la quota istituzionale più alta mai registrata per tutti i token negoziati sul suo desk OTC. I clienti istituzionali dell'azienda sono costituiti da hedge fund, tesorerie di asset digitali, gestori patrimoniali e family office. L'azienda movimenta quotidianamente oltre 10 miliardi di dollari su più di 70 exchange, il che consente alla composizione della sua clientela di fornire informazioni preziose sulle attività dei professionisti del settore.
È importante sottolineare che la cifra fornita rappresenta le transazioni effettuate sulla piattaforma di Wintermute e non quelle sul mercato spot globale. Pertanto, non indica che le istituzioni siano responsabili del 72% del volume totale degli scambi Bitcoin . I prezzi sono ancora determinati da exchange, ETF, mercato dei derivati, miner e investitori a lungo termine.
Questi dati indicano che i grandi operatori si sentono sempre più a loro agio nell'effettuare transazioni in sedi private.
Perché le dimensioni preferiscono una scrivania privata
Il vantaggio del trading OTC per i grandi acquirenti e venditori è la riservatezza. Gli investitori possono negoziare direttamente con un fornitore di liquidità anziché rivelare un'enorme transazione in grado di influenzare il mercato. Ciò può comportare una riduzione dello slippage, unadentsicurezza delle intenzioni di trading e opzioni di regolamento flessibili.
Ed è qui che emerge l'importanza dei market maker. Citadel Securities si assume la responsabilità di fornire quotazioni bilaterali e di ottenere profitti dallo spread, offrendo al contempo liquidità in tutte le condizioni di mercato. Allo stesso modo, Jane Street opera nel settore delle criptovalute tramite JCX, una piattaforma di trading lanciata nel 2018 che consente negoziazioni continue e regolamenti giornalieri.
Queste aziende contribuiscono a creare l'infrastruttura che consente i pagamenti istituzionali e il loro coinvolgimento nel settore delle criptovalute è in aumento.
Domanda in aumento, scambi più ridotti
L'aspetto più affascinante della situazione è la mancata corrispondenza tra la domanda istituzionale e l'attività di trading complessiva.
In un aggiornamento di mercato pubblicato l'11 maggio, Wintermute ha riferito che Bitcoin aveva superato la soglia degli 80.000 dollari per la prima volta da gennaio, mentre i volumi spot on-chain si mantenevano ai minimi degli ultimi due anni. Secondo le osservazioni della società, tuttavia, l'open interest è aumentato di quasi 10 miliardi di dollari in un mese, sebbene lo abbiano classificato come uno short squeeze piuttosto che come un acquisto on-chain su larga scala.
Il rapporto di Coinbase di luglio ha evidenziato un contesto simile, con la dominanza dell'open interest delle altcoin bloccata intorno allo 0,6-0,7 e il mercato che rimane fortemente concentrato nelle principali criptovalute. Kaiko ha rilevato che le 10 altcoin più grandi rappresentavano il 63% del volume delle altcoin nel 2025, in aumento rispetto al 50% circa registrato all'inizio dell'anno.
A giugno, Ki Young Ju, CEO di CryptoQuant, si è spinto oltre, affermando che la rotazione da Bitcoinad altcoin era "praticamente scomparsa"
Cosa acquistano le istituzioni e cosa evitano
La concentrazione può esseredentanche nelle scelte di trading dei clienti istituzionali. Secondo Wintermute, il numero di token unici scambiati dalle controparti istituzionali è aumentato solo del 24% tra la prima metà del 2024 e la prima metà del 2026. Al contrario, i trader al dettaglio hanno ampliato la loro offerta del 76%. Ciò significa che i grandi operatori sono ancora concentrati su Bitcoin ed Ether, mentre i piccoli trader sono interessati alla "coda lunga" del mercato.
Le istituzioni stanno inoltre ricorrendo sempre più spesso al trading di esposizione piuttosto che al semplice acquisto di token. Wintermute ha riportato che il valore nozionale delle opzioni sulle altcoin è aumentato di circa 3,4 volte a partire dalla seconda metà del 2025, con i clienti che utilizzano le opzioni sia per ottenere rendimenti che per assumere un'esposizione direzionale.
Gli ETF spot rafforzano questa tendenza. Wintermute ha registrato afflussi di ETF per 623 milioni di dollari all'inizio di maggio, inclusi 194 milioni di dollari nel nuovo fondo Bitcoin di Morgan Stanley durante il suo primo mese. Gran parte di questa domanda non ha bisogno di comparire sul book di un exchange di criptovalute pubblico.
Cosa guardare dopo
La questione centrale è se la partecipazione istituzionale rimarrà limitata ai maggiori asset presenti sul mercato.
Se gli investimenti istituzionali in Solana, nelle infrastrutture per stablecoin e negli asset tokenizzati aumenteranno, la liquidità potrebbe alla fine assumere una portata maggiore. In caso contrario, le criptovalute istituzionali potrebbero rimanere limitate agli investimenti di fascia alta, mentre gli investimenti al dettaglio si impadroniranno dei segmenti inferiori del mercato.
Wintermute si sta posizionando per cogliere nuove fonti di domanda, in ogni caso. Il 29 maggio è entrata nei mercati delle previsioni come fornitore di liquidità, dato che il volume deitracevent-contract ha superato i 60 miliardi di dollari per il 2026.
"I mercati di previsione presentano il profilo di domanda di una classe di attività principale, ma il profilo di liquidità di una classe in fase iniziale", ha affermato Jake Ostrovskis, responsabile del trading OTC di Wintermute.
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Domande frequenti
Quale quota del flusso spot OTC di Wintermute proveniva da istituzioni nel primo semestre del 2026?
Le istituzioni hanno rappresentato il 72% del volume spot OTC, in aumento rispetto al 59% del primo semestre del 2025 e al 61% del secondo semestre, la quota più alta mai registrata da Wintermute.
Perché i grandi investitori negoziano criptovalute over-the-counter anziché sulle piattaforme di scambio?
Secondo NewsBTC, l'esecuzione OTC può ridurre lo slippage, proteggere l'intento del trader dai book degli ordini pubblici e consentire termini di regolamento personalizzati, aspetto importante quando si effettuano transazioni di grandi dimensioni.
Le istituzioni stanno scambiando una gamma più ampia di token?
No. Wintermute ha rilevato che la copertura istituzionale dei token è aumentata solo del 24% tra il primo semestre del 2024 e il primo semestre del 2026, a fronte di un'espansione del 76% per i clienti retail, con i grandi clienti che sono rimasti concentrati su Bitcoin ed Ether.
Disclaimer. Le informazioni fornite non costituiscono consulenza di trading. Cryptopolitan/ non si assume alcuna responsabilità per gli investimenti effettuati sulla base delle informazioni fornite in questa pagina. Consigliamotronvivamente di effettuare ricerche indipendentident di consultare un professionista qualificato prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.
Ashish Kumar
Ashish Kumar è un giornalista specializzato in criptovalute e finanza con otto anni di esperienza in redazione. Si occupa di mercati delle criptovalute, regolamentazione, DeFied ecosistemi di scambio. Ha collaborato con Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish ha conseguito un PGDP (Postgraduate Diploma in Journalism) in lingua inglese presso l'IIMC (Indian Institute of Management and Communications). Ha inoltre intervistato personalità di spicco del settore, tra cui Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e molti altri.
