Las instituciones representan un récord del 72% de las operaciones extrabursátiles de Wintermute

La clientela institucional representó el 72 % del volumen de operaciones extrabursátiles (OTC) de Wintermute en el primer semestre de 2026, un máximo histórico para la firma. Esto indica que las grandes transacciones en el mundo de las criptomonedas se están alejando gradualmente de los libros de órdenes de las bolsas públicas.

Wintermute anunció esta cifra el 30 de julio, un aumento del 59 % con respecto al primer semestre de 2025 y del 61 % en el segundo. El volumen de operaciones extrabursátiles (OTC) también se disparó más rápido que la actividad en las plataformas de intercambio centralizadas, ya que los grandes inversores comenzaron a buscar alternativas menos intrusivas para realizar movimientos masivos en el mercado de criptomonedas.

Para los fondos de cobertura, los gestores de activos, las tesorerías corporativas y otros inversores profesionales, esta nueva tendencia indica que una liquidez sustancial ha comenzado a residir en las mesas de negociación privadas y en los productos cotizados en bolsa, en lugar de solo en los libros de órdenes utilizados por la mayoría de los inversores minoristas.

Wintermute registra una participación récord del 72% en el mercado extrabursátil institucional

Según el informe, la cifra del 72 % representa la mayor participación institucional registrada en todos los tokens de su mesa de negociación extrabursátil (OTC). Los clientes institucionales de la compañía incluyen fondos de cobertura, tesorerías de activos digitales, gestores de activos y family offices. La empresa opera diariamente con más de 10.000 millones de dólares en más de 70 exchanges, lo que permite que la composición de su clientela ofrezca información valiosa sobre las actividades de los profesionales del sector.

Es importante destacar que la cifra proporcionada representa las transacciones realizadas en la plataforma de Wintermute y no las del mercado spot global. Por lo tanto, no indica que las instituciones sean responsables del 72 % del total de las operaciones Bitcoin . Los precios aún se determinan a través de exchanges, ETF, el mercado de derivados, mineros e inversores a largo plazo.

Estos datos indican que los grandes operadores se sienten cada vez más cómodos realizando transacciones en plataformas privadas.

¿Por qué prefiere Size un escritorio privado?

La principal ventaja de operar en el mercado extrabursátil (OTC) para grandes compradores y vendedores es la privacidad. Los inversores pueden negociar directamente con un proveedor de liquidez en lugar de revelar una transacción de gran envergadura que podría influir en el mercado. Esto podría reducir el deslizamiento, garantizar ladentde las intenciones de negociación y ofrecer opciones de liquidación flexibles.

Aquí radica la importancia de los creadores de mercado. Citadel Securities se compromete a proporcionar cotizaciones bidireccionales y obtener ganancias del diferencial, ofreciendo liquidez en cualquier circunstancia del mercado. De manera similar, Jane Street opera con criptomonedas a través de JCX, una plataforma de negociación que lanzó en 2018 y que permite la negociación continua y liquidaciones diarias.

Estas empresas ayudan a crear la infraestructura que permite que se realicen los pagos institucionales, y su participación en el mundo de las criptomonedas está aumentando.

Aumenta la demanda, disminuye la actividad comercial

Lo más fascinante de esta situación es cómo la demanda institucional y la actividad comercial general no se corresponden.

En una actualización de mercado publicada el 11 de mayo, Wintermute informó que Bitcoin había superado la marca de los 80.000 dólares por primera vez desde enero, mientras que los volúmenes al contado en la cadena se mantuvieron en mínimos de dos años. Sin embargo, según las observaciones de la firma, el interés abierto aumentó en casi 10.000 millones de dólares en un mes, aunque lo clasificaron como una subida repentina de posiciones cortas en lugar de una compra masiva en la cadena.

El informe de Coinbase de julio apuntaba a un entorno similar, con el dominio del interés abierto de las altcoins estancado en torno a 0,6-0,7 y el mercado aún muy concentrado en los principales activos. Kaiko descubrió que las 10 altcoins más grandes representaron el 63 % del volumen de altcoins en 2025, frente al 50 % aproximadamente a principios de año.

En junio, Ki Young Ju, CEO de CryptoQuant, fue aún más allá y afirmó que la rotación Bitcoina altcoins "prácticamente había desaparecido"

Qué compran las instituciones y qué dejan de comprar

La concentración también se puededenten las opciones de negociación de los clientes institucionales. Según Wintermute, el número de tokens únicos negociados por la contraparte institucional aumentó solo un 24 % entre el primer semestre de 2024 y el primer semestre de 2026. En contraste, los inversores minoristas ampliaron su oferta en un 76 %. Esto significa que los grandes inversores siguen centrados en Bitcoin y Ether, mientras que los pequeños inversores se interesan por los activos menos comunes del mercado.

Las instituciones también están cada vez más operando con exposición al mercado en lugar de simplemente comprar tokens. Wintermute informó que el valor nominal de las opciones sobre altcoins aumentó aproximadamente 3,4 veces desde la segunda mitad de 2025, y que los clientes utilizan las opciones para obtener rentabilidad y exposición direccional.

Los ETF al contado refuerzan esta tendencia. Wintermute registró entradas de ETF por valor de 623 millones de dólares a principios de mayo, incluyendo 194 millones de dólares en el nuevo fondo Bitcoin de Morgan Stanley durante su primer mes. Gran parte de esta demanda nunca necesita figurar en el libro de órdenes de una plataforma de intercambio de criptomonedas pública.

¿Qué ver a continuación?

La cuestión central es si la participación institucional seguirá estando limitada a los activos más grandes del mercado.

Si la inversión institucional en Solana, la infraestructura de stablecoins y los activos tokenizados aumenta, la liquidez podría ampliarse. De lo contrario, las criptomonedas institucionales podrían seguir limitadas a inversiones de alto nivel, mientras que las inversiones minoristas se apoderarían de los segmentos inferiores del mercado.

Wintermute se está preparando para nuevas fuentes de demanda en cualquier caso. El 29 de mayo, entró en los mercados de predicción como proveedor de liquidez, ya que el volumen detracpara eventos superó los 60.000 millones de dólares en 2026.

“Los mercados de predicción tienen el perfil de demanda de una clase de activos importante, pero el perfil de liquidez de una en fase inicial”, dijo Jake Ostrovskis, jefe de operaciones extrabursátiles de Wintermute.