Gli afflussi nell'ETF Bitcoin sonotron, ma il prezzo non si muoverà

La narrativa degli ETF Bitcoin è di nuovo al top, mentre altcoin e protocolli fanno un passo indietro. Nel 2024, le aspettative erano di nuovi massimi storici, trainati dalla domanda di monete fisiche. Il lancio di diversi prodotti spot basati su Bitcoinha alimentato le speranze di una domanda diretta di BTC. Eppure, nonostante i segnali di acquisto e detenzione, il prezzo di mercato di BTC è stagnante.

Gli operatori di mercato stanno perdendo la pazienza, con il BTC scambiato tra i 69.000 e i 71.000 dollari, senza alcun segno di superare il massimo storico di marzo di quest'anno. Sia i massimalisti che i trader a breve termine mettono in dubbio l'andamento dei prezzi, prevedendo un rally molto più consistente grazie all'effetto degli ETF. 

Il BTC è salito solo leggermente in seguito alla notizia che BlackRock deteneva circa 304.976 monete nel suo ETF spot.

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WhalePanda, uno dei primi influencer Bitcoin e membro del gruppo Magical Crypto Friends, sta tracla disparità tra gli afflussi di ETF e l'andamento dei prezzi di mercato. Negli ultimi giorni, ha notato la mancanza di correlazione tra gli afflussi e la performance del mercato spot. 

L'attuale performance del mercato BTC segue anche un lungo periodo di attesa per un rally a 100.000 $, soprattutto dopo il dimezzamento di aprile. 

Altri modelli, come lo stock-to-flow (S2F), reso popolare da PlanB, un importante massimalista Bitcoin , tengono conto dei recenti acquisti istituzionali. 

Gli exchange on-spot di BTC si stanno consolidando, con volumi di scambio più lenti, minore liquidità in USDT e rischio di liquidazione. I trader rimangono cauti riguardo a un calo a breve termine nella fascia dei 66.000 dollari o addirittura inferiore con correzioni. 

Chi sta facendo pressione su BTC: i minatori, i trader di carta o i venditori allo scoperto?

Anche Adam Back, fondatore di Blockstream, è stato tra coloro che hanno notato la stabilità del prezzo di BTC. Back ha sottolineato l'enorme domanda segnalata di ETF rispetto alla nuova offerta di token BTC. 

Sono emerse diverse possibilità, in particolare la vendita da parte dei minatori di azioni più vecchie, create a un prezzo inferiore. I minatori hanno iniziato a liquidare le loro azioni, ma le riserve attuali sono le più basse degli ultimi 14 anni. 

Le azioni basse impediscono ai minatori di venderedefie l'ETF può finalmente assorbire l'eccesso di offerta. Anche i portafogli al dettaglio e alcune balene sono in attivo e non sono sotto pressione per vendere. 

L'altra ragione della stagnazione del prezzo di BTC potrebbe essere il comportamento a breve termine dei trader, in cui stanno emergendo atteggiamenti ribassisti. L'indice "paura e avidità" Bitcoin si è lentamente sgonfiato, scendendo a 72 punti. Questo livello è ancora nel "range dell'avidità", ma in calo rispetto al recente picco di 75 punti. 

Allo stesso tempo, in base alla distribuzione delle posizioni corte e lunghe, solo il 31% dei trader è rialzista o molto rialzista. Secondo i recenti dati di Coinglass, il 34% dei trader è ribassista e il 13% è molto ribassista.

La maggior parte degli exchange centralizzati mantiene un rapporto equilibrato tra posizioni corte e lunghe, il che aiuta a mantenere le liquidazioni entro un intervallo ristretto. La mappa di calore delle liquidazioni rivela inoltre che l'intervallo ristretto impedisce a BTC di entrare nella zona di short squeeze, dove si concentrano le posizioni corte. 

Una delle ragioni dell'attuale stagnazione potrebbe essere il tentativo dei venditori di impedire la liquidazione a 72.500 dollari. Analogamente, molte posizioni corte sono concentrate intorno ai 75.000 dollari, che sono visti come un potenziale strumento per innescare un rally a 80.000 dollari.

Gli short seller potrebbero essere incentivati ​​a fare pressione sul prezzo anche a un intervallo inferiore. Se gli sforzi per fermare il rally di BTC fallissero, potrebbero verificarsi liquidazioni allo scoperto fino a 5 miliardi di dollari. Di queste, circa 1,2 miliardi di dollari sono l'obiettivo dei rialzisti di questa settimana, attestandosi intorno ai 70.200 dollari. 

Altri indicatori del sentiment di mercato mostrano un 79% di trader rialzisti. Tuttavia, la difesa delle attuali posizioni corte emerge come uno dei fattori che determinano la pressione al ribasso sui prezzi. Inoltre, i dati di borsa mostrano significativi ordini di vendita sul mercato spot negli ultimi giorni, che hanno collocato 600 BTC a 72.000 dollari. Gli ordini di vendita suggeriscono che il mercato rialzista non è ancora nelle sue fasi iniziali per alcuni trader e che potrebbe verificarsi una discesa verso un range inferiore anziché una rottura immediata.

L'altra causa immediata della pressione sui prezzi sono i detentori a breve termine, che hanno ridotto i propri fondi. Le ondate di detentori a lungo termine mostrano afflussi nei loro portafogli, ma i portafogli più recenti sono disposti a vendere.

Reportage Cryptopolitan di Hristina Vasileva