Gli afflussi negli ETF Bitcoin sono forti, ma il prezzo non si muoverà

La narrazione degli ETF Bitcoin è di nuovo in cima, mentre le altcoin e i protocolli fanno un passo indietro. Nel 2024, le aspettative erano per nuovi massimi storici, guidati dalla domanda di monete fisiche. Il lancio di diversi prodotti spot basati su Bitcoin ha suscitato speranze di domanda diretta per BTC. Eppure, nonostante i segni di acquisto e detenzione, il prezzo di mercato del BTC è stagnante.

I partecipanti al mercato stanno perdendo pazienza mentre BTC scambia tra $69.000 e $71.000, senza segni di rottura del suo massimo storico di marzo di quest'anno. I massimalisti e i trader a breve termine si stanno chiedendo l'azione dei prezzi, aspettandosi un rally molto più grande a causa dell'effetto degli ETF. 

BTC è salito solo leggermente sulla notizia che BlackRock deteneva un stimato 304.976 monete nel suo ETF spot.

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WhalePanda, uno dei primi influencer di Bitcoin e parte del gruppo Magical Crypto Friends, sta tracciando la disparità tra gli afflussi degli ETF e l'azione dei prezzi di mercato. Negli ultimi giorni, ha notato la mancanza di correlazione tra gli afflussi e le prestazioni del mercato spot. 

L'attuale prestazione del mercato BTC segue anche un lungo periodo di aspettative per un rally a $100K, specialmente dopo il halving di aprile. 

Altri modelli, come lo stock-to-flow (S2F), reso popolare da PlanB, un prominente massimalista Bitcoin, tengono conto degli acquisti istituzionali recenti. 

I BTC sugli exchange spot si stanno consolidando, con volumi di trading più lenti, liquidità USDT inferiore e una minaccia di liquidazione. I trader rimangono cauti riguardo a un calo a breve termine nella fascia dei $66.000 o anche inferiore con le correzioni. 

Chi sta esercitando pressione su BTC: Minatori, Mani di Carta o Venditori Short?

Adam Back, il fondatore di Blockstream, era anche tra le voci che notavano l'azione dei prezzi piatta di BTC. Back ha sottolineato l'enorme domanda riportata per gli ETF rispetto alla nuova offerta di token BTC. 

Sono emerse diverse possibilità, specialmente i minatori che vendono stock più vecchi creati a un prezzo inferiore. I minatori hanno stato smantellando il loro stock, ma le riserve attuali sono le più basse negli ultimi 14 anni. 

Le scorte basse significano che i minatori non possono vendere indefinitamente, e l'ETF può finalmente assorbire l'eccesso di offerta. I portafogli al dettaglio e alcuni balene sono anche in profitto e non sono pressati per vendere. 

L'altra ragione per il prezzo stagnante di BTC potrebbe essere il comportamento a breve termine dei trader, dove stanno emergendo atteggiamenti ribassisti. L'indice della paura e dell'avidità di Bitcoin si è lentamente sgonfiato, scendendo a 72 punti. Questo livello è ancora nella "fascia dell'avidità" ma in calo da un picco recente di 75 punti. 

Allo stesso tempo, in base alla distribuzione delle posizioni short e long, solo il 31% dei trader è rialzista o molto rialzista. In base ai recenti dati di Coinglass, il 34% dei trader è ribassista e il 13% è molto ribassista.

La maggior parte degli exchange centralizzati mantiene un rapporto equilibrato tra posizioni short e long, il che aiuta a mantenere le liquidazioni entro un intervallo stretto. La mappa termica delle liquidazioni rivela anche che l'intervallo stretto impedisce a BTC di entrare nella zona di short squeeze, dove le posizioni short sono raggruppate. 

Una ragione dell'attuale stagnazione potrebbe essere data dai venditori che cercano di evitare la liquidazione delle posizioni short a $72.500. Analogamente, molte posizioni short sono concentrate intorno ai $75.000, che vengono viste come un potenziale strumento per innescare un rally fino a $80.000.

Gli short seller potrebbero essere incentivati a esercitare pressione sul prezzo anche in un range inferiore. Se gli sforzi per fermare il rally del BTC falliscono, potrebbero seguire liquidazioni short per un valore fino a $5 miliardi. Di questi, circa $1,2 miliardi sono l'obiettivo dei tori di questa settimana, posizionati vicino ai $70.200. 

Altri indicatori del sentiment di mercato mostrano il 79% dei trader ottimisti. Tuttavia, la difesa delle attuali posizioni short emerge come uno dei fattori della pressione al ribasso sul prezzo. Inoltre, i dati degli scambi mostrano ordini di vendita significativi nel mercato spot negli ultimi giorni, con 600 BTC messi in vendita a $72.000. Gli ordini di vendita suggeriscono che per alcuni trader il mercato rialzista non è nelle sue fasi iniziali e potrebbe esserci un calo verso un range inferiore invece di un'immediata rottura al rialzo.

L'altra causa immediata della pressione sul prezzo è data dai holder a breve termine, che hanno ridotto i propri fondi. Le onde degli holder a lungo termine mostrano afflussi nei loro portafogli, ma i portafogli più recenti sono disposti a vendere.

Reportage di Cryptopolitan di Hristina Vasileva