- ブラックロックETFの大量保有というニュースにもかかわらず、BTCは7万ドルを下回ったまま推移した。
- 先週もETFへの流入は続いたが、価格に上昇圧力をもたらすことはなかった。
- 売り手とマイナーの存在、およびショート決済の不足により、BTCは狭い取引レンジにとどまっている
ビットコインETFのナラティブが再びトップに返り、アルトコインやプロトコルは後退しています。2024年には、物理的なコインへの需要によって新たな最高値が期待されていましたが、複数のビットコインベースのスポット製品の登場は、BTCへの直接的な需要の高まりへの希望を抱かせました。しかし、買い持ちの兆候があるにもかかわらず、BTCの市場価格は停滞しています。
BTCが今年3月の過去最高値を突破する兆候もなく、69,000ドルから71,000ドルの間で取引されているため、市場参加者の忍耐は尽きつつあります。マキシマリストも短期トレーダーも、ETFの影響によるより大きなラリーを期待しながら、価格行動に疑問を呈しています。
ブラックロックがスポットETFで推定304,976枚のコインを保有しているというニュースを受け、BTCはわずかに上昇しました。
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初期のビットコインインフルエンサーであり、Magical Crypto FriendsグループのメンバーであるWhalePandaは、ETFのインフローと市場の価格行動の乖離を追跡しています。過去数日間で、彼はインフローとスポット市場のパフォーマンスの相関関係の欠如に言及しています。
現在のBTC市場のパフォーマンスは、特に4月の半減期以降、10万ドルへのラリーへの長期間の期待に沿うものです。
PlanB（著名なビットコインマキシマリスト）によって普及されたストック・トゥ・フロー（S2F）などの他のモデルは、最近の機関投資家の買い取りも考慮に入れています。
スポット取引所のBTCは、取引量の減少、USDT流動性の低下、清算の脅威を伴って整理局面にあります。トレーダーは、修正として66,000ドル帯、さらにはそれ以下の範囲への短期的な下落を警戒しています。
BTCに圧力をかけているのは：マイナー、ペーパーハンド（弱気保有者）、それともショート売り手か？
Blockstreamの創設者であるAdam Backも、BTCの横ばい価格行動に注目した声の一つでした。Backは、ETFに対する報告された莫大な需要と、新しいBTCトークンの新規供給の比較において、その巨大な差を指摘しました。
特に、低い価格で作られた古い在庫をマイナーが売却しているという可能性が浮上しました。マイナーは在庫を解消していますが、現在の準備高は過去14年で最低水準です。
在庫が低いということは、マイナーは無限に売却できず、ETFがついに過剰供給を吸収できることを意味します。小口のウォレットや一部の大口保有者も利益を得ており、売却圧力はかかっていません。
BTC価格が停滞しているもう一つの理由は、強気姿勢が現れているトレーダーの短期的な行動にあるかもしれません。ビットコイン恐怖・貪欲指数は72ポイントまでゆっくりと低下しており、このレベルは依然として「貪欲ゾーン」にありますが、直近のピークである75ポイントからは低下しています。
同時に、ショートとロングのポジションの分布に基づくと、トレーダーの31%のみが強気または非常に強気です。最近のCoinglassのデータによると、34%のトレーダーが弱気で、13%が非常に弱気です。
主要な中央集権型取引所の多くは、ショートとロングのポジションの比率を均衡させており、これにより清算が狭い範囲内に収まるのを助けています。清算ヒートマップもまた、この狭い範囲がBTCをショート squeeze（空売り強制決済）ゾーン、つまりショートポジションが集中している領域に入るのを防いでいることを示しています。
現在の停滞の理由の一つは、72,500ドルでのショート清算を防ごうとする売り手かもしれません。同様に、多くのショートポジションは80,000ドルへのラリーを引き起こすための潜在的なツールとして見なされている75,000ドル周辺に集中しています。
ショート売り手は、より低い範囲でも価格に圧力をかけるインセンティブがあるかもしれません。BTCのラリーを阻止する試みが失敗した場合、最大50億ドルのショート清算が続く可能性があります。そのうち、約12億ドルが今週の強気派のターゲットであり、70,200ドル近くに位置しています。
市場センチメントを示す他の指標では、トレーダーの79%が強気となっています。しかし、現在のショートポジションの防衛が下落圧力の要因として浮上しています。さらに、取引所のデータは、過去数日間にスポット市場で大きな売り注文が出ていることを示しており、72,000ドルで600 BTCの売り注文が置かれています。売り注文は、一部のトレーダーにとってブルマーケットが初期段階ではないことを示唆しており、直ちにブレイクアウトするのではなく、より低い範囲への下落があるかもしれません。
価格圧力の他の直接的な原因は、資金を減らしている短期保有者です。長期保有者のウェーブはウォレットへのインフローを示していますが、新しいウォレットは意欲的な売り手です。
Hristina Vasileva による Cryptopolitan のレポート
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
