Les flux entrants vers l'ETF Bitcoin sonttron, mais le prix restera stable

Les ETF Bitcoin dominent à nouveau le marché, tandis que les altcoins et les protocoles reculent. En 2024, on anticipait de nouveaux sommets historiques, portés par la demande de bitcoins physiques. Le lancement de plusieurs produits au comptant basés sur Bitcoinavait suscité l'espoir d'une demande directe de BTC. Pourtant, malgré des signes d'achat et de conservation, le cours du BTC stagne.

Les acteurs du marché s'impatientent face à un Bitcoin qui oscille entre 69 000 et 71 000 dollars, sans perspective de dépassement de son record historique de mars dernier. Les maximalistes comme les traders à court terme s'interrogent sur cette évolution des prix, anticipant une hausse bien plus importante grâce à l'influence des ETF. 

Le cours du BTC n'a que légèrement progressé suite à l'annonce selon laquelle BlackRock détenait environ 304 976 pièces dans son ETF au comptant.

À lire : Les entrées de cryptomonnaies ont atteint 2 milliards de dollars la semaine dernière, portant le total sur 5 semaines à 4,3 milliards de dollars.

WhalePanda, l'un des premiers influenceurs Bitcoin et membre du groupe Magical Crypto Friends, tracle décalage entre les flux entrants dans les ETF et l'évolution des prix du marché. Ces derniers jours, il a constaté l'absence de corrélation entre ces flux et la performance du marché au comptant. 

La performance actuelle du marché du BTC fait suite à une longue période d'anticipation d'une hausse jusqu'à 100 000 $, notamment après la réduction de moitié des récompenses en avril. 

D'autres modèles, comme le stock-to-flow (S2F), popularisé par PlanB, un maximaliste Bitcoin de premier plan, prennent en compte les achats institutionnels récents. 

Les plateformes d'échange de BTC au comptant se consolident, avec des volumes de transactions plus faibles, une liquidité en USDT réduite et un risque de liquidation. Les investisseurs restent prudents face à une possible baisse à court terme vers les 66 000 $ ou même en dessous, en cas de correction. 

Qui fait pression sur le BTC : les mineurs, les investisseurs spéculatifs ou les vendeurs à découvert ?

Adam Back, le fondateur de Blockstream, a également fait partie de ceux qui ont constaté la stagnation du cours du BTC. Il a notamment souligné l'immense demande d'ETF par rapport à la nouvelle offre de jetons BTC. 

Plusieurs possibilités se sont présentées, notamment la vente par les sociétés minières de leurs stocks anciens, constitués à un prix inférieur. Les sociétés minières ont commencé à démanteler leurs stocks, mais les réserves actuelles sont au plus bas depuis 14 ans. 

La faiblesse des stocks empêche les sociétés minières de vendredefi, et l'ETF peut enfin absorber l'offre excédentaire. Les investisseurs particuliers et certains gros investisseurs profitent également de la situation et ne sont pas contraints de vendre. 

L'autre raison de la stagnation du prix du BTC pourrait être le comportement à court terme des traders, marqué par l'émergence d'une attitude baissière. L'indice de peur et d'avidité Bitcoin a lentement diminué, pour atteindre 72 points. Ce niveau reste dans la zone d'avidité, mais est inférieur au pic récent de 75 points. 

Parallèlement, d'après la répartition des positions courtes et longues, seuls 31 % des traders sont optimistes ou très optimistes. Selon les données récentes de Coinglass, 34 % des traders sont pessimistes et 13 % sont très pessimistes.

La plupart des plateformes d'échange centralisées maintiennent un ratio équilibré entre positions courtes et longues, ce qui contribue à limiter les liquidations. La carte thermique des liquidations révèle également que cette faible volatilité empêche le BTC d'atteindre la zone de « short squeeze », où les positions courtes se concentrent. 

La stagnation actuelle pourrait s'expliquer par la volonté des vendeurs d'empêcher la liquidation des positions courtes à 72 500 $. De même, de nombreuses positions courtes sont concentrées autour de 75 000 $, un niveau perçu comme un levier potentiel pour une hausse jusqu'à 80 000 $.

Les vendeurs à découvert pourraient être incités à faire pression sur le prix, même à la baisse. Si les tentatives pour freiner la hausse du Bitcoin échouent, jusqu'à 5 milliards de dollars de liquidations de positions courtes pourraient s'ensuivre. Parmi ces liquidations, environ 1,2 milliard de dollars, situés aux alentours de 70 200 dollars, sont la cible des acheteurs cette semaine. 

D'autres indicateurs de sentiment de marché montrent que 79 % des traders sont optimistes. Cependant, la défense des positions courtes actuelles apparaît comme un facteur contribuant à la pression à la baisse sur les prix. De plus, les données de la plateforme d'échange révèlent d'importants ordres de vente sur le marché au comptant ces derniers jours, avec 600 BTC vendus pour 72 000 $. Ces ordres de vente suggèrent que le marché haussier n'en est pas encore à ses débuts pour certains traders, et qu'une phase de repli vers une fourchette inférieure pourrait précéder une percée immédiate.

L'autre cause immédiate de la pression sur les prix est la réduction des fonds détenus par les investisseurs à court terme. Les investisseurs à long terme constatent des entrées de capitaux, mais les nouveaux investisseurs sont disposés à vendre.

Reportage Cryptopolitan de Hristina Vasileva