التدفقات النقدية إلى صناديق الاستثمار المتداولة Bitcointron، لكن السعر لن يتحرك

تتصدر صناديق الاستثمار المتداولة Bitcoin المشهد مجدداً، بينما تتراجع العملات البديلة والبروتوكولات. في عام 2024، كانت التوقعات تشير إلى مستويات قياسية جديدة مدفوعة بالطلب على العملات المادية. وقد أثار إطلاق العديد من المنتجات الفورية القائمة على Bitcoinآمالاً في طلب مباشر عليه. ومع ذلك، ورغم مؤشرات الشراء والاحتفاظ، يشهد سعر البيتكوين في السوق ركوداً.

بدأ صبر المشاركين في السوق ينفد مع تداول البيتكوين بين 69,000 و71,000 دولار، دون أي مؤشرات على تجاوز أعلى مستوى له على الإطلاق الذي سجله في مارس من هذا العام. ويتساءل كل من المستثمرين المتفائلين والمتداولين على المدى القصير عن تحركات الأسعار، متوقعين في الوقت نفسه ارتفاعًا أكبر بكثير نظرًا لتأثير صناديق المؤشرات المتداولة. 

ارتفع سعر البيتكوين بشكل طفيف فقط بعد أنباء احتفاظ شركة بلاك روك بما يقدر بنحو 304,976 عملة في صندوقها المتداول الفوري.

اقرأ: بلغت تدفقات العملات المشفرة ملياري دولار الأسبوع الماضي، ليصل إجمالي التدفقات خلال 5 أسابيع إلى 4.3 مليار دولار

tracWhalePanda، أحد أوائل المؤثرين Bitcoin وعضو في مجموعة Magical Crypto Friends، التباين بين تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وحركة أسعار السوق. وقد لاحظ خلال الأيام القليلة الماضية عدم وجود ترابط بين هذه التدفقات وأداء السوق الفورية. 

ويأتي أداء سوق البيتكوين الحالي أيضًا في أعقاب فترة طويلة من التوقعات بارتفاع إلى 100 ألف دولار، خاصة بعد عملية التنصيف في أبريل. 

وتأخذ نماذج أخرى، مثل نموذج نسبة المخزون إلى التدفق (S2F)، الذي اشتهر به PlanB، وهو أحد أبرز مؤيدي Bitcoin ، في الاعتبار عمليات الشراء المؤسسية الأخيرة. 

تشهد منصات تداول البيتكوين الفورية عملية توحيد، مع انخفاض أحجام التداول، وتراجع سيولة عملة USDT، وتهديد بالتصفية. ولا يزال المتداولون حذرين من انخفاض قصير الأجل إلى نطاق 66,000 دولار أمريكي أو حتى أدنى من ذلك مع حدوث تصحيحات. 

من يضغط على سعر البيتكوين: عمال التعدين، أم المضاربون على الورق، أم البائعون على المكشوف؟

كان آدم باك، مؤسس شركة بلوكستريم، من بين الأصوات التي لاحظت استقرار سعر البيتكوين. وأشار باك إلى الطلب الهائل المُعلن عنه على صناديق المؤشرات المتداولة مقارنةً بالعرض الجديد من رموز البيتكوين. 

ظهرت عدة احتمالات، لا سيما قيام شركات التعدين ببيع مخزونها القديم الذي تم إنشاؤه بسعر أقل. وقد بدأت هذه الشركات بالفعل في تصفية مخزونها، إلا أن الاحتياطيات الحالية هي الأدنى خلال السنوات الأربع عشرة الماضية. 

انخفاض المخزونات يعني أن شركات التعدين لا تستطيع البيع إلىdefiمسمى، وأن صناديق المؤشرات المتداولة قادرة أخيراً على استيعاب فائض العرض. كما أن محافظ المستثمرين الأفراد وبعض كبار المستثمرين يحققون أرباحاً ولا يتعرضون لضغوط للبيع. 

قد يكون السبب الآخر لركود سعر البيتكوين هو سلوك المتداولين على المدى القصير، حيث بدأت تظهر لديهم نزعة هبوطية. وقد انخفض مؤشر الخوف والطمع Bitcoin تدريجيًا إلى 72 نقطة. لا يزال هذا المستوى ضمن نطاق الطمع، ولكنه أقل من ذروته الأخيرة عند 75 نقطة. 

في الوقت نفسه، وبناءً على توزيع مراكز البيع والشراء، فإن 31% فقط من المتداولين متفائلون أو متفائلون للغاية. أما بناءً على بيانات Coinglass الحديثة، فإن 34% من المتداولين متشائمون، و13% متشائمون للغاية.

تحافظ معظم منصات التداول المركزية على نسبة متوازنة بين مراكز البيع والشراء، مما يساعد على إبقاء عمليات التصفية ضمن نطاق ضيق. كما تُظهر خريطة التصفية أن هذا النطاق الضيق يمنع البيتكوين من الدخول في منطقة ضغط البيع، حيث تتجمع مراكز البيع. 

قد يكون أحد أسباب الركود الحالي هو محاولة البائعين منع تصفية المراكز القصيرة عند 72,500 دولار. وبالمثل، تتجمع العديد من المراكز القصيرة حول 75,000 دولار، والتي تُعتبر أداة محتملة لإحداث ارتفاع إلى 80,000 دولار.

قد يجد البائعون على المكشوف حافزًا للضغط على السعر حتى في نطاق أدنى. إذا فشلت الجهود المبذولة لوقف ارتفاع سعر البيتكوين، فقد تصل عمليات تصفية مراكز البيع المكشوف إلى 5 مليارات دولار. ومن بين هذه العمليات، يستهدف المضاربون على ارتفاع الأسعار هذا الأسبوع حوالي 1.2 مليار دولار، وهو سعر قريب من 70,200 دولار. 

تشير مؤشرات أخرى لمعنويات السوق إلى أن 79% من المتداولين متفائلون. مع ذلك، يُعدّ الدفاع عن مراكز البيع الحالية أحد عوامل الضغط الهبوطي على الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، تُظهر بيانات البورصة أوامر بيع كبيرة في السوق الفورية خلال الأيام القليلة الماضية، حيث تم بيع 600 بيتكوين مقابل 72,000 دولار. تشير أوامر البيع إلى أن السوق الصاعدة لم تبدأ بعد بالنسبة لبعض المتداولين، وقد يكون هناك انخفاض تدريجي نحو نطاق أدنى بدلاً من اختراق فوري.

أما السبب المباشر الآخر لضغط الأسعار فهو المستثمرون على المدى القصير، الذين قللوا من أموالهم. وتشير موجات المستثمرين على المدى الطويل إلى تدفقات نقدية إلى محافظهم، بينما تُظهر المحافظ الجديدة رغبة في البيع.

تقارير Cryptopolitan بقلم كريستينا فاسيليفا