Las entradas al ETF Bitcoin sontron, pero el precio no se moverá

La narrativa de los ETF Bitcoin vuelve a estar en la cima, mientras que las altcoins y los protocolos retroceden. En 2024, se esperaban nuevos máximos históricos, impulsados ​​por la demanda de monedas físicas. El lanzamiento de múltiples productos spot basados ​​en Bitcoingeneró esperanzas de una demanda directa de BTC. Sin embargo, a pesar de las señales de compra y retención, el precio del mercado de BTC se mantiene estancado.

Los participantes del mercado están perdiendo la paciencia mientras el BTC cotiza entre $69,000 y $71,000, sin señales de superar su máximo histórico de marzo de este año. Tanto los maximalistas como los operadores a corto plazo cuestionan la acción del precio, a la vez que esperan un repunte mucho mayor debido al efecto de los ETF. 

BTC subió solo levemente tras la noticia de que BlackRock tenía aproximadamente 304,976 monedas en su ETF al contado.

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WhalePanda, uno de los primeros influencers Bitcoin y miembro del grupo Magical Crypto Friends, está tracla disparidad entre las entradas de ETF y la dinámica del precio del mercado. En los últimos días, ha observado la falta de correlación entre las entradas y el rendimiento del mercado al contado. 

El desempeño actual del mercado de BTC también sigue a un largo período de expectativas de un repunte a $100 000, especialmente después del halving en abril. 

Otros modelos, como el modelo stock-to-flow (S2F), popularizado por PlanB, un destacado maximalista Bitcoin , tienen en cuenta las compras institucionales recientes. 

Las bolsas de BTC se están consolidando, con volúmenes de negociación más bajos, menor liquidez en USDT y una amenaza de liquidación. Los operadores se mantienen cautelosos ante una caída a corto plazo hacia el rango de $66,000 o incluso más bajo con correcciones. 

¿Quién está presionando a BTC: los mineros, las manos de papel o los vendedores en corto?

Adam Back, fundador de Blockstream, también fue uno de los que notó la estabilización del precio de BTC. Back destacó la enorme demanda reportada de ETF en comparación con la nueva oferta de tokens BTC. 

Surgieron varias posibilidades, especialmente la venta de acciones antiguas creadas por las mineras a un precio más bajo. Las mineras han estado liquidando sus acciones, pero las reservas actuales son las más bajas de los últimos 14 años. 

El bajo nivel de existencias significa que los mineros no pueden venderdefi, y el ETF finalmente puede absorber el exceso de oferta. Las billeteras minoristas y algunas ballenas también están en el dinero y no se ven presionadas a vender. 

Otra razón para el estancamiento del precio de BTC podría ser el comportamiento a corto plazo de los operadores, donde están surgiendo actitudes bajistas. El índice de miedo y codicia Bitcoin se ha ido desinflando lentamente, hasta los 72 puntos. Este nivel aún se encuentra en el rango de codicia, pero ha bajado desde un máximo reciente de 75 puntos. 

Al mismo tiempo, según la distribución de posiciones cortas y largas, solo el 31% de los operadores son alcistas o muy alcistas. Según datos recientes de Coinglass, el 34% de los operadores son bajistas y el 13% muy bajistas.

La mayoría de los exchanges centralizados mantienen una proporción equilibrada de posiciones cortas y largas, lo que ayuda a mantener las liquidaciones dentro de un rango estrecho. El mapa de calor de liquidaciones también revela que este rango estrecho impide que BTC entre en la zona de compresión de posiciones cortas, donde se agrupan las posiciones cortas. 

Una razón del estancamiento actual podría ser que los vendedores intentan evitar la liquidación de posiciones cortas en $72,500. De igual manera, muchas posiciones cortas se concentran en torno a $75,000, lo que se considera una herramienta potencial para provocar un repunte hasta $80,000.

Los vendedores en corto podrían verse incentivados a presionar el precio incluso en un rango inferior. Si fracasan los esfuerzos para detener el repunte del BTC, podrían liquidarse posiciones cortas por hasta $5 mil millones. De estos, alrededor de $1200 millones son el objetivo de los alcistas de esta semana, cerca de los $70,200. 

Otros indicadores del sentimiento del mercado muestran que el 79% de los operadores se muestran alcistas. Sin embargo, la defensa de las posiciones cortas actuales se perfila como un factor que influye en la presión bajista del precio. Además, los datos del exchange muestran importantes órdenes de venta en el mercado spot en los últimos días, colocando 600 BTC por $72,000. Estas órdenes de venta sugieren que el mercado alcista no está en sus primeras etapas para algunos operadores, y podría haber una caída hacia un rango inferior en lugar de una ruptura inmediata.

La otra causa inmediata de la presión sobre los precios son los tenedores a corto plazo, que han reducido sus fondos. Las oleadas de tenedores a largo plazo muestran entradas de capital en sus carteras, pero las carteras más nuevas están dispuestas a vender.

Informe Cryptopolitan de Hristina Vasileva