Os fluxos de entrada no ETF Bitcoin sãotron, mas o preço não se move

A narrativa dos ETFs Bitcoin volta a ser o foco principal, enquanto as altcoins e os protocolos perdem relevância. Em 2024, as expectativas eram de novas máximas históricas, impulsionadas pela demanda por moedas físicas. O lançamento de diversos produtos spot baseados em Bitcoingerou esperanças de demanda direta por BTC. No entanto, apesar dos sinais de compra e retenção, o preço de mercado do BTC está estagnado.

Os participantes do mercado estão perdendo a paciência, já que o BTC está sendo negociado entre US$ 69.000 e US$ 71.000, sem sinais de romper sua máxima histórica de março deste ano. Tanto os maximalistas quanto os traders de curto prazo questionam a movimentação do preço, enquanto esperam uma alta muito maior devido ao efeito dos ETFs. 

O BTC subiu apenas ligeiramente após a notícia de que a BlackRock detinha cerca de 304.976 moedas em seu ETF à vista.

Leia: Entradas de criptomoedas atingem US$ 2 bilhões na semana passada, elevando o total em 5 semanas para US$ 4,3 bilhões.

WhalePanda, um dos primeiros influenciadores Bitcoin e membro do grupo Magical Crypto Friends, está traca discrepância entre os fluxos de entrada em ETFs e a movimentação dos preços no mercado. Nos últimos dias, ele observou a falta de correlação entre esses fluxos e o desempenho do mercado à vista. 

O desempenho atual do mercado de BTC também segue um longo período de expectativa de alta para US$ 100 mil, especialmente após o halving em abril. 

Outros modelos, como o stock-to-flow (S2F), popularizado por PlanB, um proeminente maximalista Bitcoin , levam em consideração as compras institucionais recentes. 

As corretoras de BTC estão em processo de consolidação, com volumes de negociação mais lentos, menor liquidez de USDT e ameaça de liquidação. Os traders permanecem cautelosos quanto a uma queda de curto prazo para a faixa de US$ 66.000 ou até mesmo abaixo desse patamar, com correções subsequentes. 

Quem está pressionando o Bitcoin: mineradores, detentores de criptomoedas ou vendedores a descoberto?

Adam Back, fundador da Blockstream, também estava entre as vozes que notaram a estabilidade do preço do BTC. Back destacou a imensa demanda relatada por ETFs em comparação com a nova oferta de tokens BTC. 

Surgiram várias possibilidades, especialmente a de mineradoras venderem estoques antigos criados a um preço mais baixo. As mineradoras têm liquidado seus estoques, mas as reservas atuais são as mais baixas dos últimos 14 anos. 

Os baixos níveis de estoque significam que as mineradoras não podem venderdefi, e o ETF finalmente pode absorver o excesso de oferta. Investidores individuais e algumas grandes baleias também estão lucrando e não se sentem pressionados a vender. 

Outro motivo para a estagnação do preço do BTC pode ser o comportamento de curto prazo dos investidores, onde atitudes pessimistas estão surgindo. O índice de medo e ganância Bitcoin vem diminuindo gradualmente, chegando a 72 pontos. Esse nível ainda está na "faixa da ganância", mas abaixo do pico recente de 75 pontos. 

Ao mesmo tempo, com base na distribuição de posições compradas e vendidas, apenas 31% dos traders estão otimistas ou muito otimistas. De acordo com dados recentes da Coinglass, 34% dos traders estão pessimistas e 13% estão muito pessimistas.

A maioria das corretoras centralizadas mantém uma proporção equilibrada entre posições compradas e vendidas, o que ajuda a manter as liquidações dentro de uma faixa estreita. O mapa de calor das liquidações também revela que essa faixa estreita impede que o BTC entre na zona de short squeeze, onde as posições vendidas se concentram. 

Uma das razões para a estagnação atual pode ser a tentativa dos vendedores de impedir a liquidação de posições vendidas a descoberto em US$ 72.500. Da mesma forma, muitas posições vendidas a descoberto estão concentradas em torno de US$ 75.000, o que é visto como uma possível ferramenta para impulsionar uma alta para US$ 80.000.

Os vendedores a descoberto podem ser incentivados a pressionar o preço mesmo em uma faixa mais baixa. Se os esforços para impedir a alta do BTC falharem, até US$ 5 bilhões em liquidações de posições vendidas a descoberto podem ocorrer. Desse total, cerca de US$ 1,2 bilhão é o alvo dos compradores desta semana, estando próximo a US$ 70.200. 

Outros indicadores do sentimento do mercado mostram que 79% dos traders estão otimistas. No entanto, a defesa das atuais posições vendidas surge como um fator para a pressão de baixa nos preços. Além disso, dados de corretoras mostram ordens de venda significativas no mercado à vista nos últimos dias, com a negociação de 600 BTC por US$ 72.000. As ordens de venda sugerem que o mercado de alta não está em seus estágios iniciais para alguns traders, e pode haver uma queda para uma faixa inferior em vez de uma ruptura imediata.

Outra causa imediata da pressão sobre os preços são os detentores de curto prazo, que reduziram seus fundos. As ondas de detentores de longo prazo mostram entradas em suas carteiras, mas as carteiras mais recentes estão dispostas a vender.

Reportagem Cryptopolitan de Hristina Vasileva