Hack ha venduto 3 milioni di dollari di ENA a Wintermute durante un rally del 58%

Il 27 agosto, l'analista on-chain Ai 姨 (@ai_9684xtpa) ha parlato su X di un portafoglio collegato a Hack VC, una società di venture capital, attraverso il quale 21,85 milioni di ENA, per un valore di quasi 3 milioni di dollari, all'indirizzo di deposito di Wintermute.

La tempistica di questa transazione ha coinciso con un aumento di oltre il 57% del valore di ENA. Ciò conferma il comportamento degli investitori durante le fasi di rialzo dei prezzi: chi investe per primo realizza profitti durante la fase di crescita, attraverso piattaforme OTC private anziché sui mercati pubblici.

La somma di 3 milioni di dollari è pressoché irrilevante nel mercato globale delle criptovalute. Rispetto alla capitalizzazione di mercato di ENA, pari a 1,44 miliardi di dollari , e a un volume giornaliero di 507,85 milioni di dollari, l'importo è insignificante, secondo DefiLlama. Per i trader, il momento e il luogo della transazione sono molto più importanti dell'importo effettivo. Il wallet legato al venture capital sembra stia riducendo la propria posizione mentre effettua la transazione, utilizzando strutture istituzionali simili a quelle che stanno sempre più determinando la liquidità delle altcoin.

Un portafoglio, diversi passaggi e un indirizzo di deposito Wintermute

Secondo Ai 我, l'indirizzo 0x2a500f…590CF facilita il movimento dei token utilizzando vari trasferimenti intermedi prima di trasferire i token a Wintermute circa quattro ore prima del post del 27 agosto 2026. Il prezzo di ENA in quel momento era di $0,1478.

Ci sono due punti principali da sottolineare. In primo luogo, il collegamento con il wallet di Hack VC è un'attribuzione basata sull'analisi del caso e non è stata verificata. Cryptopolitan non è stata in grado di verificare in mododentl'attività on-chain. Quando è stata effettuata una verifica, gli explorer pubblici Arkham ed Etherscan risultavano essere soggetti a sistemi di controllo anti-bot. In secondo luogo, l'invio di qualsiasi somma di denaro al market maker indica che si è verificata un'attività, ma non prova che la transazione sia effettivamente avvenuta. Le monete potrebbero rimanere in questo wallet, tornare indietro o essere trasferite altrove.

Vendere in una settimana con un +57%

La tempistica è degna di nota a causa del recente aumento di valore di ENA. Secondo DefiLlama, il token è cresciuto del 56,8% nell'ultima settimana e del 78,2% nell'ultimo mese, scambiando a circa 0,15 dollari. Anche dopo questo picco, ENA è ancora in calo di quasi il 90% rispetto al suo massimo storico di 1,52 dollari raggiunto nell'aprile 2024.

Tuttavia, Ethena è tutt'altro che piccola. Il protocollo che alimenta il dollaro sintetico USDe vanta un valore totale bloccato di 4,485 miliardi di dollari e una valutazione completamente diluita di 2,195 miliardi di dollari. Pertanto, il ritiro di pochi milioni di dollari da parte di un investitore non cambierà il quadro generale. Piuttosto, dimostra la capacità dei primi investitori di cashrapidamente, in caso di un'impennata del prezzo del token.

Perché un desk OTC e non il mercato aperto?

Invece di vendere direttamente tramite un book di ordini spot, l'invio di token attraverso Wintermute collega i suoi movimenti attraverso il wallet a un più ampio cambiamento del mercato. Nella sua analisi OTC per la prima metà del 2026, Wintermute ha affermato che le istituzioni hanno rappresentato un record del 72% del flusso spot sul suo desk, mentre l'attività al dettaglio è rimasta bassa. La società ha anche affermato che la liquidità si è dispersa in un numero limitato di asset preferiti dalle istituzioni, alleggerendo così la "coda lunga".

Questo aiuta a chiarire i motivi per cui una società di venture capital potrebbe scegliere di utilizzare l'opzione OTC. Vendere token per un valore di 3 milioni di dollari quando la liquidità on-chain è di circa 20 milioni di dollari, con la possibilità di venderli sul mercato aperto, può influire negativamente sul prezzo per il venditore. Un desk OTC può gestire agevolmente questo importo. Wintermute ha stretti legami con Ethena, essendo annoverata tra gli investitori seed del round di finanziamento di Ethena del 2023, secondo DefiLlama.

Cosa dice Unlock Research sulla vendita di azioni da parte di insider

negativo delle dimissioni degli insider sui detentori dipende in larga misura dal token. Una ricerca di Tokenomist, basata su 236 eventi di sblocco, ha rilevato che, in media, il token ha registrato una performance inferiore a quella Bitcoin del 16,26% un mese dopo. L'impatto si è concentrato sui token in fase iniziale e con flottante ridotto, mentre i token consolidati e liquidi non hanno mostrato effetti significativi.

Un'analisi separata condotta da 6th Man Ventures su oltre 5.000 sblocchi ha rilevato una divisione simile: le allocazioni private a team e investitori hanno mostrato una correlazione negativa con il prezzo una volta superato l'1% dell'offerta circolante.

Il piano di maturazione dei token di Ethena mantiene alta la pressione. La documentazione prevede per gli investitori un periodo di un anno, seguito da tre anni di maturazione mensile lineare a partire dal lancio del token nel marzo 2024, il che significa che i token dei sostenitori sono stati sbloccati ogni mese dall'inizio del 2025.

Il trasferimento collegato a Hack VC è solo un tassello di questo flusso di offerta più ampio. Arriva inoltre a pochi giorni di distanza da un altro movimento di custodia legato a Ethena che ha attirato l'attenzione, quando Ceffu ha prelevato 120 milioni di dollari dai wallet del protocollo.