La billetera vinculada a Hack VC vende $3M de ENA en Wintermute durante un rally del 58%

El 27 de agosto, la analista on-chain Ai 姨 (@ai_9684xtpa) habló en X sobre una billetera que está conectada a Hack VC, una empresa de capital de riesgo, a través de la cual 21.85 millones de ENA valorados en casi $3 millones fueron transferidos a la dirección de depósito de Wintermute.

El momento de esta transacción coincide con el hecho de que el valor de ENA ha aumentado en más del 57%. Confirma el comportamiento de los inversores durante los aumentos de precios: los inversores tempranos obtienen ganancias mientras los precios suben a través de mesas OTC privadas en lugar de exchanges públicos.

La cantidad de $3 millones es difícilmente significativa en términos del mercado mundial de criptomonedas. En comparación con la capitalización de mercado de ENA de $1.44 mil millones y un volumen diario de $507.85 millones, la cantidad es insignificante, según DefiLlama. El momento y el lugar de la transacción son mucho más importantes para los traders que la cantidad real. La billetera vinculada a la empresa de capital de riesgo parece estar reduciendo su posición mientras realiza su movimiento utilizando las mismas instalaciones institucionales que cada vez determinan más la liquidez de las altcoins.

Una billetera, varios saltos y una dirección de depósito de Wintermute

Según Ai 我, la dirección 0x2a500f…590CF facilita el movimiento de tokens utilizando varias transferencias intermediarias antes de transferir los tokens a Wintermute alrededor de cuatro horas antes de la publicación del 27 de agosto de 2026. El precio de ENA en ese momento era de $0.1478.

Hay dos puntos principales que mencionar. Primero, la conexión de la billetera de Hack VC es una atribución basada en la visión del analista del caso y no ha sido verificada. Cryptopolitan no pudo verificar de forma independiente la actividad on-chain. Al verificar, los exploradores públicos Arkham y Etherscan estaban bajo sistemas de verificación de bots. Segundo, enviar cualquier cantidad de dinero al market maker significa que ocurrió alguna actividad, pero no prueba que la transacción ya haya sucedido. Las monedas pueden permanecer en esta billetera, volver o ir a otro lugar.

Vendiendo en una semana de 57%

El momento es notable debido al reciente aumento de valor de ENA. Según DefiLlama, el token ha subido un 56.8% en la última semana y un 78.2% en el último mes, cotizando alrededor de $0.15. Incluso después de este repunte, ENA aún está casi un 90% por debajo de su máximo histórico de $1.52 en abril de 2024.

Sin embargo, Ethena está lejos de ser pequeño. El protocolo que impulsa el dólar sintético USDe cuenta con un valor total bloqueado de $4.485 mil millones y una valoración completamente diluida de $2.195 mil millones. Por lo tanto, un patrocinador que retire unos pocos millones de dólares del proyecto no cambiará el panorama. Más bien, demuestra la capacidad de los inversores tempranos para retirar efectivo rápidamente en caso de un aumento del precio del token.

¿Por qué una mesa OTC, no el mercado abierto?

En lugar de vender directamente a través de un libro de órdenes spot, enviar tokens a través de Wintermute vincula sus movimientos a través de la billetera a un cambio más amplio en el mercado. En su revisión de OTC para la primera mitad de 2026, Wintermute dijo que las instituciones representaron un récord del 72% del flujo spot en su mesa, mientras que la actividad minorista continuó siendo baja. La empresa también afirmó que la liquidez se ha vuelto menos dispersa en un pequeño número de activos preferidos por las instituciones, haciendo así la cola larga más ligera.

Esto ayuda a aclarar las razones por las que una empresa de capital de riesgo puede elegir usar la opción OTC. Vender tokens por valor de $3 millones cuando hay aproximadamente $20 millones de liquidez on-chain con la posibilidad de vender en el mercado abierto puede afectar negativamente el precio para el vendedor. Una mesa OTC puede manejar esta cantidad sin problemas. Wintermute tiene estrechos vínculos con Ethena, ya que figura entre los inversores semilla de la ronda de financiación de Ethena de 2023, según DefiLlama.

Lo que dice la investigación sobre desbloqueos sobre la venta de insiders

Si las salidas de insiders perjudican a los holders depende en gran medida del token. La investigación de Tokenomist que cubre 236 eventos de desbloqueo encontró que el token típico tuvo un rendimiento inferior al de Bitcoin en un mediana del 16.26% un mes después. El impacto se concentró en activos de etapa temprana y baja flotación, mientras que los tokens establecidos y líquidos no mostraron un efecto significativo.

Un análisis separado de más de 5,000 desbloqueos por parte de 6th Man Ventures encontró una división similar: las asignaciones privadas a equipos e inversores mostraron una correlación de precios negativa una vez que superaron el 1% de la oferta circulante.

El propio calendario de vesting de Ethena mantiene esa presión en juego. Su documentación da a los inversores un período de espera de un año seguido de tres años de vesting mensual lineal desde el lanzamiento del token en marzo de 2024, lo que significa que los tokens de los patrocinadores se han estado desbloqueando cada mes desde principios de 2025.

La transferencia vinculada a Hack VC es un punto de datos en esa corriente más larga de suministro. También llega días después de otro movimiento de custodia relacionado con Ethena que llamó la atención, cuando Ceffu retiró $120 millones de las billeteras del protocolo.