黑客利用与风险投资公司关联的钱包，在Wintermute股价上涨58%期间抛售了价值300万美元的ENA。

8 月 27 日，链上分析师 Ai 姨 (@ai_9684xtpa) 在 X 上谈到一个与风险投资公司 Hack VC 关联的钱包，通过该钱包， 2185 万 ENA 被转移到 Wintermute 存款地址。

这笔交易的时机恰逢ENA价值上涨超过57%。这印证了投资者在价格上涨期间的行为：早期投资者通过场外交易平台而非公开交易所获利，而此时价格正在上涨。.

就全球加密货币市场而言，300万美元的金额微不足道。据和 5.0785 亿美元的日交易量相比，这笔金额微不足道 Defi。对交易者而言，交易的时间和地点远比实际金额重要。这家与风险投资相关的钱包似乎正在利用类似的机构渠道进行交易，而这些机构渠道正日益决定着山寨币的流动性，因此，该钱包的举动似乎意在削弱自身地位。 Llama 称，与ENA 14.4 亿美元的市值

一个钱包、几个跳转和一个 Wintermute 存款地址

据 Ai 我称，地址 0x2a500f…590CF 通过各种中间转账方式转移代币，然后在 2026 年 8 月 27 日发布帖子前约四小时将代币转移到 Wintermute。当时 ENA 的价格为 0.1478 美元。.

有两点需要特别说明。首先，关于黑客攻击 VC 钱包的关联性是基于分析师对该事件的分析而得出 Cryptopolitan 结论，尚未得到证实。Cryptopolitan 无法dent核实链上活动。经查，公共浏览器 Arkham 和 Etherscan 均处于机器人验证系统之下。其次，向做市商发送任何金额的资金都意味着发生了某些活动，但这并不证明交易已经完成。这些代币可能留在该钱包中，也可能被退回，或者转移到其他地方。.

趁着这周下跌 57% 的机会卖出

鉴于ENA近期价值的上涨，此次交易的时机尤为值得关注。据 DefiLlama数据显示，ENA代币在过去一周上涨了56.8%，过去一个月上涨了78.2%，目前交易价格约为0.15美元。即便经历了这波上涨，ENA的价格仍比其在2024年4月创下的历史最高点1.52美元下跌了近90%。.

然而，Ethena 的规模绝非小。作为 USDe 合成美元的底层协议，其总锁定价值高达 44.85 亿美元，完全稀释后的估值也达到了 21.95 亿美元。因此，即使有投资者从项目中撤资数百万美元，也不会改变整体格局。相反，这恰恰体现了早期投资者在代币价格飙升时快速 cash的能力。.

为什么选择场外交易平台，而不是公开市场？

与直接通过现货订单簿进行交易不同，通过 Wintermute 发送代币可以将代币在钱包中的交易活动与更广泛的市场变化联系起来。在 场外交易 (OTC) 报告 ，Wintermute 表示，机构交易在其交易平台上的现货交易量占比达到创纪录的 72%，而散户交易活动仍然低迷。该公司还声称，流动性不再像以前那样分散在机构偏好的少数几种资产上，从而减轻了长尾资产的流动性负担。

这有助于解释风险投资公司为何选择场外交易（OTC）选项。如果链上流动性约为 2000 万美元，而出售价值 300 万美元的代币，且有可能在公开市场上出售，则可能对卖家的价格产生负面影响。场外交易平台可以顺利处理这笔交易。据 DefiLlama 报道，Wintermute 与 Ethena 关系密切，因为它是 Ethena 2023 年融资轮的种子投资者之一。.

解锁研究揭示了内幕交易的真相

内部人士离职是否会损害持有者的利益，很大程度上取决于代币类型。Tokenomist 研究 发现，解锁事件发生一个月后，典型代币的表现 Bitcoin 16.26%（中位数）。这种影响主要集中在早期阶段、流通量较小的代币上，而成熟且流动性强的代币则未受到显著影响。

6th Man Ventures 对 5000 多次解锁进行的独立分析也发现了类似的差异：分配给团队和投资者的私人配额一旦超过流通供应量的 1%，就会出现价格负相关性。

Ethena自身的代币解锁计划也持续发挥作用。其 文件规定 ，投资者将面临一年的锁定期，之后从2024年3月代币发行之日起，按月线性解锁三年，这意味着自2025年初以来，支持者的代币每月都在解锁。

Hack VC 关联的这笔转账只是这笔长期资金流中的一个数据点。就在几天前，另一起与 Ethena 相关的资金转移也引起了关注，当时 Ceffu 从该协议的钱包中取出了 1.2 亿美元。