Un portefeuille lié à du capital-risque piraté vend 3 millions de dollars d'ENA à Wintermute lors d'une hausse de 58 %

Le 27 août, l'analyste on-chain Ai 姨 (@ai_9684xtpa) a parlé sur X d'un portefeuille connecté à Hack VC, une société de capital-risque, par lequel 21,85 millions d'ENA d'une valeur de près de 3 millions de dollars ont été transférés à l'adresse de dépôt Wintermute.

Le moment choisi pour cette transaction coïncide avec une hausse de plus de 57 % de la valeur de l'ENA. Cela confirme le comportement des investisseurs lors des augmentations de prix : les premiers investisseurs engrangent des profits pendant la progression des cours via des marchés de gré à gré privés plutôt que par le biais des bourses publiques.

Le montant de 3 millions de dollars est insignifiant sur le marché mondial des cryptomonnaies. Comparé à la capitalisation boursière d'ENA, qui s'élève à 1,44 milliard de dollars, et à son volume quotidien de 507,85 millions de dollars, ce montant est négligeable, selon DefiLlama. Pour les traders, le moment et le lieu de la transaction sont bien plus importants que le montant lui-même. Le portefeuille lié à ce fonds d'investissement semble se désengager en utilisant les mêmes infrastructures institutionnelles qui déterminent de plus en plus la liquidité des altcoins.

Un portefeuille, quelques sauts et une adresse de dépôt Wintermute

Selon Ai 我, l'adresse 0x2a500f…590CF facilite le mouvement des jetons en utilisant divers transferts intermédiaires avant de transférer les jetons à Wintermute environ quatre heures avant la publication du 27 août 2026. Le prix de l'ENA à ce moment-là est de 0,1478 $.

Deux points importants sont à souligner. Premièrement, le lien avec le portefeuille Hack VC est une attribution basée sur l'analyse du dossier et n'a pas été vérifiée. Cryptopolitan n'a pas pu vérifier l'activité sur la blockchain dedentindépendante. Lors de nos vérifications, les explorateurs publics Arkham et Etherscan étaient soumis à des systèmes de vérification anti-bots. Deuxièmement, l'envoi de fonds, quel qu'en soit le montant, au teneur de marché indique une activité, mais ne prouve pas que la transaction a eu lieu. Les cryptomonnaies peuvent rester dans ce portefeuille, y retourner ou être transférées ailleurs.

Vente dans une semaine à 57%

Ce timing est d'autant plus remarquable que la valeur d'ENA a récemment grimpé. Selon DefiLlama, le token a progressé de 56,8 % la semaine dernière et de 78,2 % le mois dernier, s'échangeant autour de 0,15 $. Malgré cette forte hausse, ENA reste en baisse de près de 90 % par rapport à son record historique de 1,52 $ atteint en avril 2024.

Néanmoins, Ethena est loin d'être une petite entreprise. Le protocole qui sous-tend le dollar synthétique USDe affiche une valeur totale bloquée de 4,485 milliards de dollars et une valorisation entièrement diluée de 2,195 milliards de dollars. Par conséquent, le retrait de quelques millions de dollars d'un investisseur ne changera rien à la situation. Cela illustre plutôt la capacité des premiers investisseurs à cashrapidement leurs gains en cas de forte hausse du prix du token.

Pourquoi un service de gré à gré et non le marché libre ?

Au lieu de vendre directement via un carnet d'ordres au comptant, l'envoi de tokens via Wintermute relie leurs mouvements dans le portefeuille à une évolution plus globale du marché. Dans son analyse du marché de gré à gré pour le premier semestre 2026, Wintermute a indiqué que les institutions représentaient un record de 72 % des flux au comptant traités sur sa plateforme, tandis que l'activité des particuliers restait faible. L'entreprise a également affirmé que la liquidité était moins concentrée sur un petit nombre d'actifs privilégiés par les institutions, allégeant ainsi la longue traîne.

Cela permet de clarifier les raisons pour lesquelles une société de capital-risque peut opter pour le marché de gré à gré. Vendre des tokens d'une valeur de 3 millions de dollars alors qu'il existe une liquidité on-chain d'environ 20 millions de dollars, avec la possibilité de vendre sur le marché libre, peut impacter négativement le prix pour le vendeur. Un service de gré à gré peut gérer ce montant sans difficulté. Wintermute entretient des liens étroits avec Ethena, figurant parmi les investisseurs initiaux de la levée de fonds d'Ethena en 2023, selon DefiLlama.

Que révèle l'étude Unlock sur la vente d'initiés ?

des sorties de fonds d'initiés sur les détenteurs dépend fortement du token. Une étude de Tokenomist portant sur 236 événements de déblocage a révélé qu'un token type affichait une performance inférieure Bitcoin en moyenne un mois plus tard. Cet impact était concentré sur les actifs émergents à faible flottant, tandis que les tokens établis et liquides ne présentaient aucun effet significatif.

Une analyse distincte de plus de 5 000 déblocages réalisée par 6th Man Ventures a révélé une division similaire : les allocations privées aux équipes et aux investisseurs ont montré une corrélation de prix négative une fois qu’elles ont dépassé 1 % de l’offre en circulation.

Le calendrier d'acquisition d'Ethena maintient cette pression. Sa documentation prévoit une période d'acquisition initiale d'un an, suivie de trois années d'acquisition mensuelle linéaire à compter du lancement du token en mars 2024, ce qui signifie que les tokens des contributeurs sont débloqués chaque mois depuis début 2025.

Le transfert lié à Hack VC n'est qu'un élément parmi d'autres dans ce flux d'offre plus large. Il survient également quelques jours après qu'un autre mouvement de contrôle lié à Ethena ait attiré l'attention, lorsque Ceffu a retiré 120 millions de dollars des portefeuilles du protocole.