Il prelievo di 120 milioni di USDC da parte di Ceffu da Ethena mette in luce le problematiche relative ai sistemi di custodia
- Secondo quanto riportato da Onchain Lens, Ceffu avrebbe prelevato 120 milioni di dollari in USDC da portafogli collegati a Ethena tramite sei transazioni in un solo giorno.
- Il motivo rimane oscuro: né Ceffu né Ethena hanno fornito spiegazioni pubbliche sui trasferimenti, e la destinazione dei fondi non è stata confermata.
- L'importo è relativamente piccolo per Ethena, con un'offerta di USDe di circa 4,46 miliardi di dollari e una copertura superiore al 101%, il che significa che il solo trasferimento non indica stress.
Lunedì 24 agosto, un trasferimento on-chain è diventato un argomento di grande attualità nel mondo delle criptovalute. Secondo il tracblockchain Onchain Lens, il custode istituzionale Ceffu ha prelevato 120 milioni di USDC da portafogli associati a Ethena, il protocollo che gestisce USDe, valutato oltre 4 miliardi di dollari.
In un mercato in cui le istituzioni sembrano preferire l'utilizzo di depositari terzi per la custodia delle proprie garanzie anziché depositarle direttamente sulle borse, il trasferimento evidenzia il quadro normativo che sostiene tale pratica.
Il dollaro sintetico di Ethena si basa su investimenti coperti da hedging e su fornitori di servizi di regolamento fuori borsa che proteggono le garanzie ricevute. Quando 120 milioni di dollari vengono elaborati in un solo giorno all'interno di questo sistema, chi possiede USDe o lo utilizza come garanzia dovrebbe preoccuparsi.
Sei trasferimenti in un solo giorno
Secondo Onchain Lens, Ceffu ha prelevato 120 milioni di USDC dai wallet di custodia Coinbase Prime di Ethena tramite sei diverse transazioni effettuate nelle ultime 24 ore. La transazione più recente, di circa sei ore prima della pubblicazione del post, avrebbe trasferito 30 milioni di USDC. La transazione è tracal wallet identificato con l'indirizzo 0x0066…1049.
IL CUSTODE ISTITUZIONALE DI CRIPTOVALUTE CEFFU PRELEVA 120 MILIONI DI USDC
— Onchain Lens (@OnchainLens) 24 agosto 2026
Ceffu ha prelevato 120 milioni di USDC dai wallet Coinbase Prime Custody di Ethena in 6 transazioni nell'ultimo giorno.
L'ultimo prelievo è stato di 30 milioni di USDC, circa 6 ore fa.
Indirizzo: 0x00669Bf9BA4EAab1BBd301C1ccDf69932F521049 pic.twitter.com/LGpeduxKYi
Cryptopolitan non è stata in grado di verificare in mododenti dati on-chain e né Ceffu né Ethena hanno rilasciato dichiarazioni pubbliche. L'articolo non menzionava dove fossero finiti i fondi provenienti dai wallet di custodia e le ragioni di tale destinazione.
Perché un custode si interpone tra Ethena e il mercato?
Ceffu non è un partecipante marginale. Secondo quanto da essa stessa dichiarato, l'azienda è l'unico partner di Binanceper la custodia istituzionale e offre i suoi servizi (custodia, gestione patrimoniale e regolamenti fuori borsa) sia a istituzioni finanziarie che a investitori in criptovalute dal dicembre 2021.
Ethena considera Ceffu, insieme a Copper e Fireblocks, come fornitori di servizi di regolamento fuori borsa, come indicato nella sua documentazione, che specifica che questi fornitori detengono garanzie senza esserne i proprietari effettivi. Inoltre, secondo lo stesso documento, la distribuzione degli attivi attraverso più fornitori ha lo scopo di limitare i danni nel caso in cui uno di essi subisca un'interruzione del servizio.
Ethena afferma:
"Gli asset del protocollo non sono mai detenuti o posseduti a titolo di effettivo dal fornitore del servizio di regolamento fuori borsa in alcun momento.".“
Ethena afferma inoltre che un'interruzione della disponibilità di un fornitore non dovrebbe influire sul valore della garanzia di USDe. Tale distinzione è rilevante quando si verifica un trasferimento di ingenti dimensioni senza alcuna spiegazione.
La scala mantiene l'impatto contenuto
Rispetto alle dimensioni complessive di Ethena, 120 milioni di dollari sono una cifra relativamente esigua. Un aggiornamento sulla governance dalla società di gestione del rischio LlamaRisk, stimava l'offerta di USDe a circa 4,46 miliardi di dollari, con un rapporto di copertura del protocollo superiore al 101% e un ancoraggio che si manteneva stabile anche in un mercato tranquillo.
Il rapporto descriveva inoltre Coinbase come il principale custode, fornitore di wallet e piattaforma per i contratti perpetui di Ethena, per un patrimonio di oltre 5 miliardi di dollari.
Questi dati suggeriscono che un trasferimento di queste dimensioni potrebbe rientrare nella normale riallocazione delle garanzie piuttosto che essere indice di stress, ma non chiariscono il motivo di questo particolare prelievo. Il flusso di lavoro di Ethena descrive la delega e la revoca della delega delle garanzie dalle piattaforme di trading come operazioni di routine eseguite senza ritardi o costi aggiuntivi.
Le istituzioni richiedono proprio questo tipo di custodia
L'episodio si verifica in un momento in cui gli investitori istituzionali attribuiscono maggiore importanza alla custodia regolamentata. In un sondaggio condotto da Coinbase e EY-Parthenon su 351 investitori istituzionali nel gennaio 2026, il 66% ha indicato la conformità normativa come fattore chiave nella scelta di un custode, rispetto al 25% dell'anno precedente. La stessa percentuale ha menzionato la sicurezza e i protocolli di firma delle chiavi.
Ceffu si sta preparando per rispondere a questa domanda. Nell'ottobre del 2025 ha ottenuto una licenza completa di fornitore di servizi per asset virtuali (VAR) dalla VARA di Dubai , mentre OSL Group ha annunciato questo mese che Ceffu ha aggiunto il supporto per la sua stablecoin regolamentata USDGO.
Ciò che il trasferimento di Ethena riportato dimostra è che la dimensione non è così rilevante quanto il fatto che esso evidenzia l'esistenza del livello di custodia da cui dipende la criptovaluta istituzionale durante il trasferimento, a un livello che rimane alquanto oscuro finché non verrà chiarito dalle parti interessate.
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Domande frequenti
Quanti USDC ha prelevato Ceffu da Ethena e in quale periodo?
Ceffu ha prelevato 120 milioni di USDC dai wallet di custodia Coinbase Prime di Ethena in sei transazioni nell'arco di circa un giorno, con l'ultima tranche da 30 milioni di USDC movimentata circa sei ore prima che Onchain Lens ne segnalasse la notizia su X.
Che ruolo svolge Ceffu per Ethena?
Ceffu è uno dei fornitori di servizi di regolamento fuori borsa che Ethena utilizza, insieme a Copper e Fireblocks, per detenere garanzie collaterali del protocollo senza acquisirne la proprietà effettiva.
Questo ritiro mette a rischio la copertura del dollaro statunitense?
La documentazione di Ethena afferma che un'interruzione della disponibilità di un fornitore di servizi di regolamento non dovrebbe influire sul valore della garanzia di USDe, e i 120 milioni di dollari coinvolti sono una cifra irrisoria rispetto all'offerta di USDe di circa 4,46 miliardi di dollari registrata a giugno 2026.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar è un giornalista specializzato in criptovalute e finanza con otto anni di esperienza in redazione. Si occupa di mercati delle criptovalute, regolamentazione, DeFied ecosistemi di scambio. Ha collaborato con Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish ha conseguito un PGDP (Postgraduate Diploma in Journalism) in lingua inglese presso l'IIMC (Indian Institute of Management and Communications). Ha inoltre intervistato personalità di spicco del settore, tra cui Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e molti altri.
