I fratelli Winklevoss di Gemini registrano una perdita di 159,5 milioni di dollari nel Q3 mentre le spese aumentano e il titolo crolla

Gemini Space Station, l'exchange di criptovalute fondato da Tyler e Cameron Winklevoss, lunedì ha riportato una perdita netta maggiore di quanto previsto dagli analisti nella sua prima pubblicazione di utili da quando è diventata pubblica.

La società ha registrato una perdita di 6,67 dollari per azione, rispetto alla perdita di 3,24 dollari prevista dagli analisti intervistati da Bloomberg. Gemini, che è entrata nei mercati pubblici a settembre, ha visto il suo prezzo delle azioni scendere di quasi la metà dal picco, nel contesto di un declino più ampio dei prezzi delle criptovalute.

L'azione GEMI di Gemini è crollata rapidamente di oltre l'11% nelle negoziazioni dopo l'orario di chiusura dopo il report sugli utili, scendendo sotto i 15 dollari e rompendo un nuovo minimo storico, secondo i dati di CNBC.

Tuttavia, i ricavi di Gemini sono comunque aumentati nettamente. Il ricavo netto per il trimestre si è attestato vicino ai 50 milioni di dollari, un aumento del 52% rispetto al trimestre precedente. La società ha riportato che più di 26 milioni di dollari provenivano dalle commissioni di transazione, mentre circa 20 milioni di dollari provenivano da servizi come la sua carta di credito e lo staking istituzionale. L'EBITDA rettificato della società era di -52,4 milioni di dollari, mostrando che la crescita non ha superato le spese. Il volume di negoziazione è salito a 16,4 miliardi di dollari, in aumento del 45% su base trimestrale, trainato da un maggiore movimento istituzionale, che è aumentato di quasi il 50% rispetto al periodo precedente.

Gemini vede un aumento del reddito dei servizi dopo l'espansione in nuovi mercati

Secondo il report sugli utili, Gemini ha aggiunto nuove funzionalità ed è entrato in nuove regioni. Un portafoglio di auto-custodia è stato introdotto questo trimestre e la società ha anche ottenuto una licenza MiCA in Europa ad agosto e ha lanciato le operazioni in Australia all'inizio di ottobre come parte della sua strategia di espansione normativa.

I ricavi dei servizi ora rappresentano quasi il 40% dei ricavi totali di Gemini, rispetto a meno del 30% di un anno fa.

La carta di credito Gemini ha superato le 100.000 conti aperti, con oltre 350 milioni di dollari di spesa per transazioni, il doppio dell'utilizzo del trimestre precedente, mentre i saldi di staking sono aumentati a 741 milioni di dollari.

Dopo essere diventata pubblica, la società ha anche rimborsato il debito e aperto una linea di credito da 150 milioni di dollari per i crediti della carta di credito per migliorare l'efficienza del capitale

Per l'intero anno, Gemini ha previsto 60-70 milioni di dollari di ricavi da servizi e interessi basati sulla continua crescita della carta di credito e dello staking.

La società sta anche entrando in nuove aree di business. Sta lavorando su mercati predittivi che permettono agli utenti di piazzare scommesse su risultati politici e sportivi. Ha iniziato a offrire azioni statunitensi tokenizzate, permettendo agli utenti di ottenere esposizione alle azioni attraverso la rappresentazione blockchain.

Ma gli analisti di Goldman Sachs hanno scritto a ottobre che l'espansione del business della carta di credito di Gemini "introduce sia rischio di credito che rischio di tasso di interesse in una recessione economica", sottolineando la pressione finanziaria che potrebbe accumularsi se i default dei consumatori aumentano o le condizioni di credito si restringono.

L'attività politica dei Winklevoss innesca preoccupazioni sulla valutazione

Al di là dei risultati finanziari della società, Cameron e Tyler sono stati anche attivi politicamente. Ad agosto, hanno donato 21 milioni di dollari a un comitato di azione politica che sostiene il presidente Donald Trump e gli obiettivi di politica pro-criptovaluta del Partito Repubblicano.

Hanno anche partecipato a diversi eventi alla Casa Bianca, inclusa una reception per donatori nella nuova sala da ballo.

Da un punto di vista della valutazione, l'entità madre della società, Gemini Space Station, attualmente scambia a un rapporto prezzo/ricavi di 13,9x, che è molto più alto sia rispetto ai pari di settore che alla media del settore dei Capital Markets USA di 3,8x.

L'azione ha chiuso l'ultima volta intorno a 16,18 dollari e, se fai quel calcolo, vedrai che il prezzo significa che gli investitori stanno pagando un grande premio per ogni dollaro di ricavo anche se Gemini rimane non profittevole... tecnicamente.

Quel divario tra alta valutazione e perdite in corso è ciò che ha alimentato il forte calo delle azioni dopo il rilascio degli utili.