جيميني، التي أسسها الأخوان وينكليفوس، تسجل خسارة قدرها 159.5 مليون دولار في الربع الثالث مع ارتفاع النفقات وانهيار السهم

أعلنت منصة جيميني سبيس ستيشن، وهي منصة تداول العملات المشفرة التي أسسها تايلر وكاميرون وينكليفوس، يوم الاثنين عن تحقيق خسارة صافية أكبر مما توقعه المحللون في أول إصدار لأرباحها منذ أن أصبحت شركة عامة.

حققت الشركة خسارة قدرها 6.67 دولار للسهم، مقارنة بخسارة متوقعة قدرها 3.24 دولار من قبل المحللين الذين استطلعت بلومبرغ آراءهم. وشهدت أسهم جيميني، التي ظهرت في الأسواق العامة في سبتمبر، انخفاضاً في سعر السهم بنسبة تقارب النصف من الذروة، وسط انخفاض أوسع في أسعار العملات المشفرة.

انهارت أسهم جيميني GEMI بسرعة بأكثر من 11% في تداولات ما بعد ساعات العمل بعد تقرير الأرباح، متراجعة إلى ما دون 15 دولاراً وكسرت مستوى منخفضاً تاريخياً جديداً، وفقاً لبيانات من سي إن بي سي.

ومع ذلك، لا تزال إيرادات جيميني ترتفع بشكل حاد. بلغت صافي الإيرادات للربع حوالي 50 مليون دولار، بزيادة بنسبة 52% عن الربع السابق. وأبلغت الشركة عن أن أكثر من 26 مليون دولار جاءت من رسوم المعاملات، بينما جاء حوالي 20 مليون دولار من خدمات مثل بطاقتها الائتمانية وخدمات الإيداع المؤسسي. وبلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة للشركة سالب 52.4 مليون دولار، مما يظهر أن النمو لم يعوض النفقات. ارتفع حجم التداول إلى 16.4 مليار دولار، بزيادة بنسبة 45% على أساس ربع سنوي، مدفوعاً بحركة مؤسسية أكبر، والتي ارتفعت بنسبة تقارب 50% من الفترة السابقة.

جيميني تشهد ارتفاعاً في إيرادات الخدمات بعد التوسع في أسواق جديدة

ووفقاً لتقرير الأرباح ، كانت جيميني تضيف ميزات جديدة وتتوسع في مناطق جديدة. تم تقديم محفظة ذاتية الحفظ هذا الربع، كما حصلت الشركة أيضاً على ترخيص MiCA في أوروبا في أغسطس وأطلقت عملياتها في أستراليا في أوائل أكتوبر كجزء من استراتيجية التوسع التنظيمي.

تمثل إيرادات الخدمات الآن ما يقرب من 40% من إجمالي إيرادات جيميني، مقارنة بأقل من 30% قبل عام فقط.

تجاوزت بطاقة جيميدي الائتمانية 100,000 حساب مفتوح، مع إنفاق تراكمي يتجاوز 350 مليون دولار، وهو ضعف حجم الاستخدام في الربع السابق، بينما ارتفعت أرصدة الرهان (Staking) إلى 741 مليون دولار.

بعد الطرح العام، قامت الشركة أيضاً بسداد الديون وافتتاح خط ائتماني بقيمة 150 مليون دولار لاستحقاقات بطاقات الائتمان لتحسين كفاءة رأس المال.

لسنة كاملة، توقعت جيميدي إيرادات من الخدمات والفوائد تتراوح بين 60 مليون دولار و70 مليون دولار، بناءً على النمو المستمر في بطاقات الائتمان وعمليات الرهان.

الشركة تدخل أيضاً مجالات أعمال جديدة. فهي تعمل على أسواق التنبؤ التي تتيح للمستخدمين المراهنة على النتائج السياسية والرياضية. وقد بدأت في تقديم أسهم أمريكية مرمزة، مما يسمح للمستخدمين بالحصول على تعرض للسندات عبر التمثيل البلوكتيني.

لكن محللي غولدمان ساكس كتبوا في أكتوبر أن توسع جيميدي في أعمال بطاقة الائتمان "يُدخل مخاطر ائتمانية ومخاطر أسعار الفائدة في حالة الركود الاقتصادي"، مشيرين إلى الضغط المالي الذي قد يتراكم إذا زادت حالات التخلف عن السداد أو تشددت ظروف الائتمان.

النشاط السياسي لإخوة وينكليفوس يثير مخاوف بشأن التقييم

خارج الجوانب المالية للشركة، كان كاميرون وتايلر نشطين سياسياً. في أغسطس، تبرعا بمبلغ 21 مليون دولار لصندوق عمل سياسي يدعم الرئيس دونالد ترامب وأهداف الحزب الجمهوري المؤيدة للعملات المشفرة.

كما حضرا عدة أحداث في البيت الأبيض، بما في ذلك استقبال للمتبرعين في القاعة الجديدة.

من منظور التقييم، تتداول الكيان الأم للشركة، "جيميدي سبيس ستيشن"، حالياً عند نسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 13.9 مرة، وهي أعلى بكثير من نظرائها في القطاع والمتوسط العام لصناعة أسواق رأس المال الأمريكية والذي يبلغ 3.8 مرة.

أغلقت السهم آخر مرة حول 16.18 دولار، وإذا قمت بإجراء هذا الحساب، فستلاحظ أن السعر يعني أن المستثمرين يدفعون علاوة كبيرة لكل دولار من الإيرادات، على الرغم من أن جيميدي لا تزال غير ربحية... تقنياً.

هذا الفجوة بين التقييم المرتفع والخسائر المستمرة هي ما غذى الانخفاض الحاد في السهم بعد إصدار الأرباح.