Irmãos Winklevoss’ Gemini registra perda de US$ 159,5 milhões no Q3 com aumento de gastos e queda da ação

A Gemini Space Station, a exchange de criptomoedas fundada por Tyler e Cameron Winklevoss, informou na segunda-feira uma perda líquida maior do que os analistas anteciparam em seu primeiro lançamento de lucros desde que se tornou pública.

A empresa registrou uma perda de US$ 6,67 por ação, em comparação com a perda de US$ 3,24 esperada pelos analistas pesquisados pela Bloomberg. A Gemini, que estreou nos mercados públicos em setembro, viu seu preço de ação cair quase pela metade do pico, em meio a uma queda mais ampla nos preços das criptomoedas.

A ação GEMI da Gemini caiu rapidamente mais de 11% no comércio após o horário de expediente após o relatório de lucros, caindo abaixo de US$ 15 e quebrando um novo mínimo histórico, de acordo com dados da CNBC.

Ainda assim, a receita da Gemini ainda subiu acentuadamente. A receita líquida do trimestre ficou próxima de US$ 50 milhões, o que foi um aumento de 52% em relação ao trimestre anterior. A empresa relatou que mais de US$ 26 milhões vieram de taxas de transação, enquanto cerca de US$ 20 milhões vieram de serviços como seu cartão de crédito e staking institucional. O EBITDA ajustado da empresa ficou em negativo US$ 52,4 milhões, mostrando que o crescimento não superou os gastos. O volume de negociação subiu para US$ 16,4 bilhões, um aumento de 45% em relação ao trimestre anterior, impulsionado por um maior movimento institucional, que aumentou quase 50% em relação ao período anterior.

Gemini vê aumento na receita de serviços após expansão para novos mercados

De acordo com o relatório de lucros, a Gemini tem adicionado novos recursos e se expandindo para novas regiões. Uma carteira de auto-custódia foi introduzida neste trimestre, e a empresa também garantiu uma licença MiCA na Europa em agosto e lançou operações na Austrália no início de outubro como parte de sua estratégia de expansão regulatória.

A receita de serviços agora representa quase 40% da receita total da Gemini, em comparação com menos de 30% há apenas um ano.

O cartão de crédito da Gemini passou de 100.000 contas abertas, com mais de US$ 350 milhões em gastos de transação, o que foi o dobro do uso do trimestre anterior, enquanto os saldos de staking aumentaram para US$ 741 milhões.

Após se tornar pública, a empresa também quitou dívidas e abriu uma linha de crédito de US$ 150 milhões para recebíveis do cartão de crédito para melhorar a eficiência de capital

Para o ano inteiro, a Gemini previu US$ 60 milhões a US$ 70 milhões em receita de serviços e juros com base no crescimento contínuo do cartão de crédito e do staking.

A empresa também está entrando em novas áreas de negócios. Está trabalhando em mercados de previsão que permitem aos usuários fazer apostas em resultados políticos e esportivos. Ela começou a oferecer ações dos EUA tokenizadas, permitindo que os usuários ganhem exposição a ações por meio de representação blockchain.

Mas analistas do Goldman Sachs escreveram em outubro que a expansão do negócio de cartão de crédito da Gemini "introduz tanto risco de crédito quanto de taxa de juros em uma recessão econômica", apontando a pressão financeira que poderia se acumular se os calotes dos consumidores aumentarem ou as condições de crédito se apertarem.

Atividade política dos Winklevoss aciona preocupações de valuation

Fora dos resultados financeiros da empresa, Cameron e Tyler também têm sido ativos politicamente. Em agosto, eles doaram US$ 21 milhões para um comitê de ação política apoiando o presidente Donald Trump e os objetivos de política pró-cripto do Partido Republicano.

Eles também participaram de vários eventos na Casa Branca, incluindo uma recepção de doadores na nova sala de baile.

Do ponto de vista de valuation, a entidade matriz da empresa, Gemini Space Station, negocia atualmente a uma relação preço-vendas de 13,9x, que é muito maior do que tanto os pares do setor quanto a média do setor de Mercados de Capitais dos EUA de 3,8x.

A ação fechou na última vez em torno de US$ 16,18, e se você fizer essa matemática, verá que o preço significa que os investidores estão pagando um grande prêmio por dólar de receita mesmo que a Gemini permaneça não lucrativa… tecnicamente.

Essa lacuna entre alto valuation e perdas contínuas é o que alimentou a queda acentuada da ação após o lançamento dos lucros.