Gemini, der von WinkLevoss-Brüdern geführte Konzern, verzeichnet im dritten Quartal einen Verlust von 159,5 Millionen Dollar, da die Ausgaben stark ansteigen und der Aktienkurs einbricht

Gemini Space Station, die von Tyler und Cameron WinkLevoss gegründete Kryptobörse, meldete am Montag bei ihrer ersten Gewinnmitteilung seit dem Börsengang einen höheren Nettoverlust als von Analysten erwartet.

Das Unternehmen verzeichnete einen Verlust von 6,67 US-Dollar je Aktie, verglichen mit den von Bloomberg befragten Analysten erwarteten 3,24 US-Dollar Verlust. Gemini, das im September an die Börse ging, musste im Zuge eines allgemeinen Rückgangs der Kryptowährungspreise einen Kursverlust von fast der Hälfte seit seinem Höchststand hinnehmen.

Nach der Veröffentlichung des Quartalsberichts brach die Aktie von Gemini (GEMI) im nachbörslichen Handel um mehr als 11 % ein, fiel unter 15 US-Dollar und erreichte damit ein neues Allzeittief, wie Daten von CNBC zeigen.

Trotzdem stieg der Umsatz von Gemini deutlich an. Der Nettoumsatz des Quartals belief sich auf knapp 50 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 52 % gegenüber dem Vorquartal entspricht. Das Unternehmen gab an, dass mehr als 26 Millionen US-Dollar aus Transaktionsgebühren stammten, während rund 20 Millionen US-Dollar auf Dienstleistungen wie die Kreditkarte und institutionelles Staking zurückzuführen waren. Das bereinigte EBITDA des Unternehmens lag bei minus 52,4 Millionen US-Dollar, was zeigt, dass das Wachstum die Ausgaben nicht kompensieren konnte. Das Handelsvolumen stieg auf 16,4 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 45 % gegenüber dem Vorquartal, getrieben durch ein stärkeres institutionelles Handelsvolumen, das im Vergleich zum Vorquartal um fast 50 % zunahm.

Gemini verzeichnet nach der Expansion in neue Märkte einen deutlichen Anstieg der Dienstleistungseinnahmen

zufolge Geschäftsberichthat Gemini neue Funktionen eingeführt und in neue Regionen expandiert. In diesem Quartal wurde eine Wallet zur Selbstverwahrung vorgestellt. Zudem sicherte sich das Unternehmen im August eine MiCA-Lizenz in Europa und nahm Anfang Oktober im Rahmen seiner Strategie zur regulatorischen Expansion den Betrieb in Australien auf.

Der Umsatz mit Dienstleistungen macht mittlerweile fast 40 % des Gesamtumsatzes von Gemini aus, verglichen mit weniger als 30 % vor nur einem Jahr.

Die Gemini-Kreditkarte hat die Marke von 100.000 offenen Konten überschritten, mit Transaktionsausgaben von mehr als 350 Millionen Dollar, was einer Verdopplung gegenüber dem Vorquartal entspricht, während die Staking-Guthaben auf 741 Millionen Dollar anstiegen.

Nach dem Börsengang tilgte das Unternehmen außerdem Schulden und eröffnete eine Kreditlinie in Höhe von 150 Millionen US-Dollar für Kreditkartenforderungen, um die Kapitaleffizienz zu verbessern

Für das Gesamtjahr prognostizierte Gemini auf Basis des anhaltenden Wachstums im Kreditkarten- und Staking-Geschäft einen Umsatz von 60 bis 70 Millionen US-Dollar aus Dienstleistungen und Zinsen.

Das Unternehmen erschließt zudem neue Geschäftsfelder. Es arbeitet an Prognosemärkten, die es Nutzern ermöglichen, Wetten auf politische und sportliche Ereignisse abzuschließen. Darüber hinaus bietet es tokenisierte US-Aktien an, wodurch Nutzer über die Blockchain-Technologie in Aktien investieren können.

Analysten von Goldman Sachs schrieben jedoch im Oktober, dass die Expansion des Kreditkartengeschäfts von Gemini „sowohl Kredit- als auch Zinsrisiken in einem wirtschaftlichen Abschwung mit sich bringt“, und wiesen auf den finanziellen Druck hin, der entstehen könnte, wenn die Zahlungsausfälle der Verbraucher zunehmen oder sich die Kreditbedingungen verschärfen.

WinkLevosses' politische Aktivitäten lösen Bewertungsbedenken aus

Abseits der Unternehmensfinanzen engagieren sich Cameron und Tyler auch politisch. Im August spendeten sie 21 Millionen Dollar an ein politisches Aktionskomitee, dasdent Donald Trump und die kryptofreundlichen Ziele der Republikanischen Partei unterstützt.

Sie nahmen auch an mehreren Veranstaltungen im Weißen Haus teil, darunter einem Spenderempfang im neuen Ballsaal.

Aus Bewertungssicht wird die Muttergesellschaft des Unternehmens, Gemini Space Station, derzeit mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 13,9x gehandelt, was deutlich höher ist als bei vergleichbaren Unternehmen der Branche und auch höher als der Durchschnitt der breiteren US-Kapitalmarktbranche von 3,8x.

Die Aktie schloss zuletzt bei rund 16,18 Dollar, und wenn man das nachrechnet, sieht man, dass die Anleger einen hohen Aufschlag pro Dollar Umsatz zahlen, obwohl Gemini rein technisch gesehen weiterhin unprofitabel ist.

Diese Diskrepanz zwischen der hohen Bewertung und den anhaltenden Verlusten war der Auslöser für den steilen Kursverfall nach Veröffentlichung der Geschäftszahlen.