Il fallimento di FTX ha causato perdite per 1 miliardo di dollari, diventando uno dei più costosi della storia

Il crollo di FTX del 2022 è diventato uno dei casi di fallimento ai sensi del Capitolo 11 più costosi nella storia degli Stati Uniti. Secondo un rapporto di Bloomberg, le spese associate alla procedura fallimentare di FTX hanno quasi raggiunto 1 miliardo di dollari.

Al 2 gennaio, 948 milioni di dollari erano già stati versati a una lunga lista di studi legali, con atti giudiziari che indicavano l'approvazione di parcelle per oltre 952 milioni di dollari. Questa cifra colloca il fallimento di FTX tra i casi legali più costosi mai visti nel Paese.

Un risultato raro per i creditori: ottenere più di quanto dovuto

Ciò avviene mentre i creditori non vedono l'ora di riavere indietro il 118% di quanto dovuto, un risultato raro nel procedimento del Capitolo 11, in cui i creditori solitamente finiscono per ottenere pochi centesimi per dollaro.

I creditori possono ringraziare la schiera di avvocati e consulenti finanziari che hanno tracmiliardi di dollari in asset digitali e cash sparsi in una rete bizantina di conti, hanno detto gli esperti legali a Bloomberg News.

Tra i beneficiari figurano hedge fund che hanno raccolto le richieste di risarcimento dei clienti di FTX, scambiate a soli 10 centesimi per dollaro dopo il crollo della società. FTX, che ha richiesto protezione a novembre 2022, ha dichiarato la scorsa settimana di aver avviato le distribuzioni iniziali ai clienti.

Sebbene i creditori ricevano ingenti risarcimenti, i costi per ottenerli sono esorbitanti. Il caso è diventato il fallimento ai sensi del Capitolo 11 più costoso nel mondo delle criptovalute, superando di gran lunga altri fallimenti di alto profilo come Celsius Network, BlockFi e Genesis Global. I 502 milioni di dollari di commissioni associate a questi fallimenti complessivamente rappresentano quasi la metà di quanto speso nel caso di FTX.

Al centro di questo costoso processo c'è Sullivan & Cromwell LLP, lo studio legale leader di FTX, che ha ricevuto oltre 248,6 milioni di dollari di compensi. Il consulente finanziario Alvarez & Marsal ha ricevuto circa 306 milioni di dollari.

Gli avvocati che lavorano per conto dei clienti e dei creditori di FTX hanno accumulato altri 110,3 milioni di dollari di spese legali. La somma totale di queste parcelle rende questo uno dei casi di bancarotta più costosi degli ultimi anni, secondo i dati forniti da BankruptcyData.

Secondo il rapporto, gli avvocati ritengono che le commissioni elevate avrebbero potuto essere evitate se FTX avesse gestito le proprie finanze con maggiore attenzione.

Jared Ellias, professore alla Harvard Law School, ha sottolineato che i costi del fallimento sarebbero stati notevolmente inferiori se l'azienda avesse tenuto una corretta contabilità finanziaria.

Quando John Ray, nuovo CEO ed esperto di ristrutturazioni di FTX, assunse il comando dopo il crollo dell'azienda, rimase colpito dalla mancanza di controlli aziendali e di dati finanziari affidabili.

Nei suoi 40 anni di carriera, che includono la supervisione del fallimento della Enron, Ray ha affermato che il fallimento della FTX era diverso da qualsiasi cosa avesse mai visto.

Secondo i documenti del tribunale, la società di consulenza di Ray ha ricevuto anche più di 8 milioni di dollari per aver contribuito a guidare il processo di ristrutturazione. Con l'evolversi della situazione, gli avvocati continuano a setacciare le entità legali sparse di FTX, nella speranza di scoprire ulteriori asset da cedere ai creditori.

Nel frattempo, la complessità del caso è legata alla portata globale delle operazioni di FTX e alla mancanza di regolamentazione nel settore della tecnologia finanziaria, come ha sottolineato Katherine Stadler, revisoredent delle commissioni di FTX.

Sebbene il rapporto di Stadler affermasse che il fallimento sarebbe stato "molto costoso sotto ogni tracdi vista", ha aggiunto che anche la performance dei professionisti è stata notevole.

Una ricerca pubblicata da Ellias mostra che i costi del Capitolo 11 sono aumentati costantemente nell'ultimo decennio, con una quota sempre maggiore del patrimonio aziendale pre-fallimentare assorbita da questi compensi professionali. Si tratta di una tendenza spiacevole, ma che sembra stia diventando la norma per i fallimenti su larga scala nell'era moderna.