La quiebra de FTX alcanza los 1.000 millones de dólares en pérdidas, lo que la convierte en una de las más costosas de la historia

El colapso de FTX en 2022 se ha convertido en uno de los casos de quiebra más costosos de la historia de Estados Unidos. Según un informe de Bloomberg, los honorarios asociados con el proceso de quiebra de FTX casi alcanzan los mil millones de dólares.

Al 2 de enero, ya se habían pagado 948 millones de dólares a una larga lista de bufetes de abogados, y los registros judiciales indican que se habían aprobado más de 952 millones de dólares en honorarios. Esta cifra sitúa la quiebra de FTX entre los casos legales más costosos de la historia del país.

Un resultado poco común para los acreedores: recibir más de lo que se les debe

Esto ocurre en un momento en que los acreedores esperan recuperar el 118% de lo que se les debe, un resultado poco común en el proceso del Capítulo 11, donde los acreedores generalmente terminan recibiendo centavos por dólar.

Los tenedores de deuda pueden agradecer a las multitudes de abogados y asesores financieros que han tracmiles de millones de dólares en activos digitales y cash dispersos en una red bizantina de cuentas, dijeron expertos legales a Bloomberg News.

Entre los beneficiarios se incluyen fondos de cobertura que recogieron reclamaciones de clientes de FTX que cotizaron a tan solo 10 centavos por dólar tras el colapso de la compañía. FTX, que solicitó protección en noviembre de 2022, anunció la semana pasada que había comenzado las distribuciones iniciales a sus clientes.

Si bien los acreedores reciben cuantiosos pagos, el costo de lograrlos es abrumador. El caso se ha convertido en el caso de bancarrota del Capítulo 11 más costoso en el mundo de las criptomonedas, superando con creces otras bancarrotas de alto perfil como Celsius Network, BlockFi y Genesis Global. Los 502 millones de dólares en honorarios asociados a estas bancarrotas combinadas representan casi la mitad de lo que se ha gastado en el caso de FTX.

En el centro de este costoso proceso se encuentra Sullivan & Cromwell LLP, el principal bufete de abogados de FTX, que ha recibido más de 248,6 millones de dólares en honorarios. El asesor financiero Alvarez & Marsal ha recibido una compensación aproximada de 306 millones de dólares.

Los abogados que representan a los clientes y acreedores de FTX han acumulado cargos por un total de $110.3 millones. La suma total de estos honorarios convierte a este caso de bancarrota en uno de los más costosos de los últimos años, según datos de BankruptcyData.

Los abogados creen que los elevados honorarios podrían haberse evitado si FTX hubiera gestionado sus finanzas con más cuidado, según el informe.

Jared Ellias, profesor de la Facultad de Derecho de Harvard, señaló que los costos de la quiebra habrían sido significativamente menores si la empresa hubiera mantenido registros financieros adecuados.

Cuando John Ray, el nuevo CEO y experto en reestructuración de FTX, asumió el cargo después del colapso de la compañía, le sorprendió la falta de controles corporativos y de datos financieros confiables.

En sus 40 años de carrera, que incluye la supervisión de la quiebra de Enron, Ray afirmó que el fracaso de FTX no se parecía a nada que hubiera visto antes.

La firma consultora de Ray también ha recibido más de 8 millones de dólares, según los registros judiciales, por ayudar a liderar el proceso de reestructuración. A medida que se desarrolla la situación, los abogados continúan examinando las entidades legales dispersas de FTX con la esperanza de descubrir más activos para cederlos a los acreedores.

Mientras tanto, la complejidad actual del caso está ligada a la escala global de las operaciones de FTX y a la falta de regulación en el sector de la tecnología financiera, como señaló Katherine Stadler, revisoradent de las tarifas de FTX.

Aunque el informe de Stadler decía que la quiebra iba tracde ser "muy costosa desde cualquier punto de vista", agregó que el desempeño de los profesionales también fue notable.

Un estudio publicado por Ellias muestra que los costos del Capítulo 11 han aumentado de forma constante durante la última década, y cada vez más de los activos preconcursales de las empresas se destinan a estos honorarios profesionales. Es una tendencia desafortunada, pero que parece estar convirtiéndose en la norma en las quiebras a gran escala en la era moderna.