La faillite de FTX entraîne des pertes de 1 milliard de dollars, devenant l'une des plus coûteuses de l'histoire

L'effondrement de FTX en 2022 est devenu l'un des cas de chapitre 11 les plus coûteux de l'histoire des États-Unis. Selon un rapport de Bloomberg, les frais associés aux procédures de faillite de FTX ont presque atteint 1 milliard de dollars.

Au 2 janvier, 948 millions de dollars avaient déjà été versés à une longue liste de cabinets d'avocats, les dossiers du tribunal indiquant que plus de 952 millions de dollars de frais avaient été approuvés. Ce chiffre place la faillite de FTX parmi les affaires juridiques les plus coûteuses que le pays ait jamais connues.

Un résultat rare pour les créanciers : Recevoir plus que ce qui leur était dû

Cela survient alors que les créanciers s'attendent à récupérer 118 % de ce qui leur était dû, un résultat rare dans le processus du chapitre 11, où les créanciers finissent généralement par recevoir des centimes sur le dollar.

Les débiteurs peuvent remercier les foules d'avocats et de conseillers financiers qui ont traqué des milliards de dollars en actifs numériques et en espèces dispersés dans un réseau labyrinthique de comptes, ont déclaré des experts juridiques à Bloomberg News.

Les bénéficiaires incluent des fonds de couverture qui ont racheté les créances clients de FTX, qui avaient chuté à 10 cents sur le dollar après l'effondrement de l'entreprise. FTX, qui a cherché une protection en novembre 2022, a annoncé la semaine dernière qu'il avait commencé les distributions initiales aux clients.

Bien que les créanciers reçoivent de grosses sommes, le coût pour y parvenir est stupéfiant. L'affaire est devenue la faillite de chapitre 11 la plus coûteuse du monde des cryptomonnaies, dépassant de loin d'autres faillites à haut profil comme Celsius Network, BlockFi et Genesis Global. Les 502 millions de dollars de frais associés à ces faillites combinées représentent près de la moitié de ce qui a été dépensé dans le cas de FTX.

Au centre de ce processus coûteux se trouve Sullivan & Cromwell LLP, le cabinet d'avocats principal de FTX, qui a reçu plus de 248,6 millions de dollars de frais. Le conseiller financier Alvarez & Marsal a été rémunéré environ 306 millions de dollars.

Les avocats représentant les clients et les créanciers de FTX ont encore facturé 110,3 millions de dollars. Selon les données fournies par BankruptcyData, le total de ces frais fait de cette affaire l'une des faillites les plus coûteuses de ces dernières années.

Les avocats estiment que les frais élevés auraient pu être évités si FTX avait géré ses finances avec plus de soin, selon le rapport de Bloomberg .

Le professeur de la Harvard Law School, Jared Ellias, a souligné que les coûts de la faillite auraient été nettement inférieurs si l'entreprise avait tenu des registres financiers appropriés.

Lorsque John Ray, le nouveau PDG de FTX et expert en restructuration, a pris ses fonctions après l'effondrement de l'entreprise, il a été frappé par l'absence de contrôles corporatifs et de données financières fiables.

Au cours de sa carrière de 40 ans, qui a inclus la supervision de la faillite d'Enron, Ray a déclaré que l'échec de FTX était sans précédent dans ce qu'il avait jamais vu.

Selon les dossiers judiciaires, le cabinet de conseil de Ray a également été rémunéré à plus de 8 millions de dollars pour avoir aidé à diriger le processus de restructuration. Au fur et à mesure que la situation évolue, les avocats continuent d'examiner les entités juridiques dispersées de FTX, espérant découvrir davantage d'actifs à redistribuer aux créanciers.

Pendant ce temps, la complexité continue de l'affaire est liée à l'échelle mondiale des opérations de FTX et au manque de réglementation dans le secteur des technologies financières, comme l'a noté Katherine Stadler, examinatrice indépendante des frais de FTX.

Bien que le rapport de Stadler ait indiqué que la faillite était sur la bonne voie pour être « très coûteuse à toutes les mesures », elle a ajouté que la performance des professionnels était également remarquable.

Des recherches publiées par Ellias montrent que les coûts du Chapitre 11 ont régulièrement augmenté au cours de la dernière décennie, une part croissante des actifs pré-faillite des entreprises étant absorbée par ces frais professionnels. C'est une tendance malheureuse, mais qui semble devenir la norme pour les faillites à grande échère à l'ère moderne.