- Powell ha lasciato intendere che tagli dei tassi di interesse sono probabili, ma ha precisato che il timing esatto dipende dai prossimi dati economici.
- Si sente più fiducioso sul fatto che l'inflazione sia sotto controllo e stia tornando verso l'obiettivo del 2% della Fed.
- Powell ha ammesso che la Fed ha inizialmente sottostimato l'inflazione, portando a un certo rimpianto per il suo messaggio sulla natura "transitoria".
Jerome Powell, il presidente della Federal Reserve, era di nuovo al Simposio di Jackson Hole oggi, e ha delineato il piano di gioco per ciò che sta arrivando in seguito con i tassi di interesse, e la grande notizia è che i tagli ai tassi sono sul tavolo.
Powell ci ha detto che l'era dei tassi di interesse implacabili sta finendo. «La direzione di marcia è chiara», ha detto. Ma ha anche aggiunto: «la tempistica e il ritmo dei tagli ai tassi dipenderanno dai dati in arrivo, dalle prospettive in evoluzione e dall'equilibrio dei rischi».
Quindi, fondamentalmente, è tutto ancora incerto.
Il discorso di Powell arriva solo poche settimane prima della prossima riunione della Fed il 17-18 settembre, dove potrebbero finalmente annunciare il primo taglio dei tassi dall'inizio della pandemia.
Come sappiamo, la Fed non è esattamente entusiasta dell'idea che il mercato del lavoro si raffreddi ulteriormente. Anche il rapporto sui posti di lavoro di luglio non ha aiutato l'umore.
Solo 114.000 nuovi posti di lavoro sono stati aggiunti il mese scorso, e la disoccupazione è salita al 4,3% — il più alto da ottobre 2021.
E non dimenticare, ci sono dati che mostrano 818.000 persone in meno impiegate negli Stati Uniti a marzo, suggerendo che il mercato del lavoro non è così forte come alcuni pensavano.
Ora, entriamo nel vivo della questione. Powell ha colto l'opportunità per dichiarare, più o meno, vittoria nella battaglia contro l'inflazione.
Ha una certa fiducia che l'inflazione stia tornando a quel target magico del 2% che la Fed ha inseguito. «L'inflazione è diminuita significativamente», ha detto. I numeri lo supportano, anche.
L'inflazione è scesa al 2,5% usando la misura preferita della Fed, ed è al 2,9% in base all'indice dei prezzi al consumo. Powell non sta ancora scoppiando le bottiglie di champagne, ma è decisamente più ottimista di quanto non sia stato in passato.
Secondo lui, i «peggiori distorsioni economiche legate alla pandemia stanno svanendo». Ma non sono state tutte buone notizie. Powell ha ammesso che non hanno visto arrivare questo pasticcio inflazionistico nel 2021.
Pensavano fosse solo un picco, temporaneo. Hanno persino usato la parola "transitoria", che ora è diventata un po' una battuta negli ambienti finanziari. Ha praticamente ammesso che è stato un errore, dicendo che usare "transitoria" era qualcosa di cui si sono pentiti.
Si è scoperto che l'inflazione non era solo una fase passeggera, e la Fed ha dovuto arrangiarsi per recuperare. Questo ha portato a 11 aumenti dei tassi nel 2022 e 2023. È tanto. Ma sembra che quegli aumenti abbiano funzionato.
Per ora, comunque.
Powell non ha parlato solo di inflazione e tagli ai tassi. Ha anche aperto riguardo alla curva di apprendimento della Fed durante tutta questa ordeal pandemica. Ha confessato che anche gli esperti sono stati colti di sorpresa. L'economia pandemica non era come nulla che avessimo visto prima.
Il presidente della Fed ha chiesto umiltà, dicendo che c'è ancora molto da imparare da questo periodo. Ha aggiunto che la Fed è pronta ad ascoltare nuove idee e persino critiche mentre entra nel suo processo di revisione quinquennale più tardi quest'anno.
«Abbiamo bisogno di uno spirito di indagine focalizzato sull'imparare dalle esperienze passate», ha detto. Ha anche sottolineato che i vincoli dell'offerta si sono allentati, il che sta aiutando la situazione.
Il mercato del lavoro è meno pazzesco di prima della pandemia, ma Powell non sta ancora scoppiando i coriandoli. C'è ancora qualche tensione, qualche stress.
Powell ha concluso le sue dichiarazioni enfatizzando la necessità di flessibilità. Ha parlato di applicare le lezioni del passato ma di farlo in un modo che si adatti alle sfide attuali.
È un atto di bilanciamento, e lui lo sa. Non sta per abbassare la guardia solo perché le cose stanno andando un po' meglio. «Abbiamo fatto un sacco di progressi verso il nostro obiettivo», ha ha, ma il lavoro non è ancora finito.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
