كل ما قاله جيروم باول في جاكسون هول اليوم

عاد جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، إلى ندوة جاكسون هول اليوم، وقدم الخطة لما هو قادم بشأن أسعار الفائدة، والخبر الكبير هو أن خفض الأسعار على الطاولة.

أخبرنا باول أن عصر رفع الأسعار المستمر ينتهي. "اتجاه السفر واضح"، قال. لكنه أضاف أيضاً، "سيكون توقيت وسرعة خفض الأسعار معتمداً على البيانات الواردة، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر." 

لذا، بشكل أساسي، لا يزال كل شيء غير محسوم.

يأتي خطاب باول قبل أسابيع فقط من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم في 17-18 سبتمبر، حيث قد يعلنون أخيراً عن أول خفض للأسعار منذ بدء الجائحة. 

كما نعلم، ليس الاحتياطي الفيدرالي متحمساً تماماً لفكرة تباطؤ سوق العمل أكثر. تقرير وظائف يوليو لم يساعد المزاج أيضاً.

تمت إضافة 114,000 وظيفة جديدة فقط الشهر الماضي، وارتفع معدل البطالة إلى 4.3% - وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2021. 

ولا تنسَ، هناك بيانات تظهر أن 818,000 شخص أقل كانوا موظفين في الولايات المتحدة اعتباراً من مارس، مما يشير إلى أن سوق العمل ليس قوياً كما اعتقد البعض. 

الآن، دعونا ندخل في صلب الموضوع. استغل باول الفرصة للإعلان، بشكل أو بآخر، النصر في المعركة ضد التضخم.

لديه بعض الثقة في أن التضخم يتجه نحو هدف 2% السحري الذي كان الاحتياطي الفيدرالي يطارده. "انخفض التضخم بشكل كبير"، قال. الأرقام تدعمه أيضاً. 

انخفض التضخم إلى 2.5% باستخدام المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، وهو عند 2.9% بناءً على مؤشر أسعار المستهلك. لم يكن باول يفتح زجاجات الشمبانيا بعد، لكنه بالتأكيد أكثر تفاؤلاً مما كان عليه في الماضي.

بحسبه، فإن "أسوأ التشوهات الاقتصادية المرتبطة بالجائحة تتلاشى." لكن لم تكن الأخبار كلها جيدة. اعترف باول أنهم لم يتوقعوا عودة فوضى التضخم هذه في عام 2021. 

اعتقدوا أنها مجرد نقطة عابرة، ارتفاع مؤقت. استخدموا حتى كلمة "عابرة"، والتي أصبحت الآن نوعاً من المزحة في الأوساط المالية. اعترف بشكل أساسي بأنها كانت خطأ، قائلاً إن استخدام "عابر" كان شيئاً ندموا عليه. 

تبين أن التضخم لم يكن مجرد مرحلة عابرة، واضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى التكيف بسرعة. أدى ذلك إلى 11 رفعاً لأسعار الفائدة خلال عامي 2022 و2023. هذا الكثير. لكن يبدو أن هذه الرفعات فعلت فعلها. 

للآن، على أي حال.

لم يتحدث باول فقط عن التضخم وخفض الأسعار. كما فتح الحديث عن منحنى التعلم الخاص بالاحتياطي الفيدرالي خلال هذه المأساة المتعلقة بالجائحة. اعترف بأن حتى الخبراء فوجئوا. اقتصاد الجائحة لم يكن مثل أي شيء رأيناه من قبل. 

دعا رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى التواضع، قائلاً إن هناك الكثير لا يزال يجب تعلمه من هذه الفترة. أضاف أن الاحتياطي الفيدرالي مستمع للأفكار الجديدة وحتى النقد أثناء دخولهم عملية المراجعة الخمسية لاحقاً هذا العام.

"نحتاج إلى روح استقصائية تركز على التعلم من التجارب الماضية"، قال. كما أشار إلى أن قيود العرض قد خففت، مما يساعد في الوضع.

سوق العمل أقل جنوناً مما كان عليه قبل الجائحة، لكن باول لم يفرح بعد. لا يزال هناك بعض التوتر، بعض الضغط.

أنهى باول حديثه بالتأكيد على الحاجة إلى المرونة. تحدث عن تطبيق الدروس المستفادة من الماضي ولكن بطريقة تناسب التحديات الحالية.

إنها عملية موازنة، وهو يدرك ذلك. لن يخفض حراسته فقط لأن الأمور تبدو أفضل قليلاً. "لقد أحرزنا تقدماً جيداً نحو هدفنا"، هو قالت، لكن العمل ليس قد انتهى بعد.