كل ما قاله جيروم باول في جاكسون هول اليوم

عاد جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلى ندوة جاكسون هول اليوم، وعرض خطة العمل لما سيحدث لاحقاً فيما يتعلق بأسعار الفائدة، والخبر الأهم هو أن تخفيضات أسعار الفائدة مطروحة على الطاولة.

أخبرنا باول أن عهد رفع أسعار الفائدة بلا هوادة يقترب من نهايته. وقال: "المسار واضح". لكنه أضاف أيضاً: "سيعتمد توقيت ووتيرة خفض أسعار الفائدة على البيانات الواردة، والتوقعات المتغيرة، وتوازن المخاطر" 

باختصار، كل شيء لا يزال معلقاً.

يأتي خطاب باول قبل أسابيع قليلة من الاجتماع القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 17-18 سبتمبر، حيث قد يعلنون أخيراً عن أول خفض لسعر الفائدة منذ بدء الجائحة. 

كما نعلم، فإنّ الاحتياطي الفيدرالي ليس سعيداً بفكرة تباطؤ سوق العمل أكثر من ذلك. ولم يُسهم تقرير الوظائف الصادر في يوليو/تموز في تحسين الوضع أيضاً.

لم تتم إضافة سوى 114 ألف وظيفة جديدة الشهر الماضي، وارتفع معدل البطالة إلى 4.3%، وهو أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2021. 

ولا تنسوا أن هناك بيانات تُظهر أن عدد العاملين في الولايات المتحدة انخفض بمقدار 818 ألف شخص اعتبارًا من شهر مارس، مما يشير إلى أن سوق العمل ليسtronكما اعتقد البعض. 

والآن، دعونا ندخل في صلب الموضوع. انتهز باول الفرصة ليعلن، إلى حد ما، النصر في المعركة ضد التضخم.

لديه بعض الثقة بأن التضخم سيعود إلى هدفه السحري البالغ 2% الذي يسعى إليه الاحتياطي الفيدرالي. وقال: "لقد انخفض التضخم بشكل ملحوظ". وتؤكد الأرقام كلامه أيضاً. 

انخفض التضخم إلى 2.5% وفقًا للمقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، وبلغ 2.9% استنادًا إلى مؤشر أسعار المستهلك. لم يحتفل باول بعد، لكنه defiأكثر تفاؤلًا مما كان عليه في السابق.

بحسب قوله، فإن "أسوأ التشوهات الاقتصادية المرتبطة بالجائحة بدأت تتلاشى". لكن لم تكن كل الأخبار سارة. فقد أقر باول بأنهم لم يتوقعوا عودة هذه الفوضى التضخمية في عام 2021. 

ظنوا أنها مجرد تقلبات عابرة، ارتفاع مؤقت. حتى أنهم استخدموا كلمة "عابرة"، التي أصبحت الآن موضع سخرية في الأوساط المالية. اعترف ضمنيًا بخطئه، قائلاً إن استخدام كلمة "عابرة" كان أمرًا ندموا عليه. 

اتضح أن التضخم لم يكن مجرد مرحلة عابرة، واضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى بذل جهود حثيثة لمواكبة الوضع. وقد أدى ذلك إلى رفع أسعار الفائدة 11 مرة خلال عامي 2022 و2023. وهذا عدد كبير. ولكن يبدو أن تلك الزيادات قد حققت الغرض منها. 

على الأقل في الوقت الحالي.

لم يقتصر حديث باول على التضخم وخفض أسعار الفائدة، بل كشف أيضاً عن تجربة الاحتياطي الفيدرالي خلال جائحة كورونا. واعترف بأن حتى الخبراء فوجئوا بالوضع. لم يكن اقتصاد الجائحة كأي شيء شهدناه من قبل. 

دعا رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى التواضع، قائلاً إن هناك الكثير مما يمكن تعلمه من هذه الفترة. وأضاف أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي مستعد للاستماع إلى الأفكار الجديدة وحتى الانتقادات مع بدء عملية المراجعة الخمسية في وقت لاحق من هذا العام.

قال: "نحن بحاجة إلى روح استقصاء تركز على التعلم من التجارب السابقة". وأشار أيضاً إلى أن قيود الإمداد قد خفت، مما يُسهم في تحسين الوضع.

سوق العمل أقل اضطراباً مما كان عليه قبل الجائحة، لكن باول لم يحتفل بعد. لا يزال هناك بعض التوتر والضغط.

واختتم باول حديثه بالتأكيد على ضرورة المرونة. وتحدث عن تطبيق الدروس المستفادة من الماضي، ولكن بطريقة تتناسب مع التحديات الحالية.

إنها عملية موازنة دقيقة، وهو يدرك ذلك. لن يتهاون لمجرد أن الأمور تبدو أفضل قليلاً. قال: "لقد أحرزنا تقدماً كبيراً نحو هدفنا"، لكنالعمل لم ينتهِ بعد.