Todo lo que dijo Jerome Powell hoy en Jackson Hole

Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, regresó hoy al Simposio de Jackson Hole y expuso el plan de juego para lo que viene a continuación con las tasas de interés, y la gran noticia es que los recortes de tasas están sobre la mesa.

Powell nos dijo que la era de las subidas implacables de tipos está llegando a su fin. «El rumbo está claro», afirmó. Pero también añadió: «El momento y el ritmo de los recortes de tipos dependerán de los datos que se publiquen, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos» 

Así que, básicamente, todo está todavía en el aire.

El discurso de Powell se produce apenas unas semanas antes de la próxima reunión de la Fed, del 17 al 18 de septiembre, donde finalmente podrían anunciar el primer recorte de tasas desde que comenzó la pandemia. 

Como sabemos, a la Reserva Federal no le entusiasma la idea de que el mercado laboral se enfríe aún más. El informe de empleo de julio tampoco ayudó a mejorar el ánimo.

El mes pasado solo se crearon 114.000 nuevos puestos de trabajo y el desempleo subió ligeramente al 4,3%, el nivel más alto desde octubre de 2021. 

Y no lo olviden, hay datos que muestran que 818.000 personas menos estaban empleadas en Estados Unidos en marzo, lo que sugiere que el mercado laboral no es tantroncomo algunos pensaban. 

Ahora, vayamos al meollo del asunto. Powell aprovechó la oportunidad para declarar, en gran medida, la victoria en la lucha contra la inflación.

Tiene cierta confianza en que la inflación está volviendo a ese objetivo mágico del 2% que la Reserva Federal ha estado persiguiendo. "La inflación ha disminuido significativamente", dijo. Las cifras también lo respaldan. 

La inflación ha bajado al 2,5% según la medida favorita de la Fed, y se sitúa en el 2,9% según el índice de precios al consumidor. Powell aún no está descorchando botellas de champán, pero sin duda se defimás optimista que nunca.

Según él, las peores distorsiones económicas relacionadas con la pandemia están desapareciendo. Pero no todo fueron buenas noticias. Powell admitió que no preveían que este caos inflacionario regresara en 2021. 

Pensaron que era solo un pequeño incidente, un pico temporal. Incluso usaron la palabra "transitorio", que ahora se ha convertido en una especie de broma en el mundo financiero. Él básicamente admitió que fue una metedura de pata, diciendo que usar "transitorio" fue algo de lo que se arrepintieron. 

Resultó que la inflación no era solo una fase pasajera, y la Reserva Federal tuvo que esforzarse para recuperarse. Esto llevó a 11 subidas de tipos entre 2022 y 2023. Son muchas. Pero parece que esas subidas surtieron efecto. 

Por ahora, al menos.

Powell no solo habló de inflación y recortes de tasas. También habló sobre la curva de aprendizaje de la Fed durante toda esta dura experiencia pandémica. Confesó que incluso los expertos quedaron sorprendidos. La economía pandémica no se parecía a nada que hayamos visto antes. 

El presidente de la Fed hizo un llamado a la humildad, afirmando que aún queda mucho por aprender de este período. Añadió que la Fed está dispuesta a escuchar nuevas ideas e incluso críticas a medida que avanza en su proceso de revisión quinquenal a finales de este año.

“Necesitamos un espíritu de investigación centrado en aprender de las experiencias pasadas”, afirmó. También señaló que las restricciones de suministro se han aliviado, lo que está contribuyendo a mejorar la situación.

El mercado laboral está menos agitado que antes de la pandemia, pero Powell aún no ha lanzado confeti. Todavía hay tensión, algo de estrés.

Powell concluyó enfatizando la necesidad de flexibilidad. Habló de aplicar las lecciones del pasado, pero haciéndolo de una manera que se ajuste a los desafíos actuales.

Es un delicado equilibrio, y él lo sabe. No va a bajar la guardia solo porque las cosas parezcan mejorar. «Hemos avanzado bastante hacia nuestro objetivo», dijo ,pero el trabajo aún no ha terminado.