Tudo o que Jerome Powell disse hoje em Jackson Hole

Jerome Powell, presidente do Federal Reserve, esteve de volta ao Simpósio de Jackson Hole hoje e apresentou o plano para o futuro das taxas de juros, sendo a principal notícia a possibilidade de cortes nas taxas.

Powell nos disse que a era dos aumentos de juros implacáveis ​​está chegando ao fim. "A direção a seguir é clara", afirmou. Mas acrescentou também: "O momento e o ritmo dos cortes de juros dependerão dos dados que forem divulgados, da evolução das perspectivas e do equilíbrio de riscos" 

Resumindo, tudo ainda está indefinido.

O discurso de Powell ocorre apenas algumas semanas antes da próxima reunião do Fed, nos dias 17 e 18 de setembro, onde eles poderão finalmente anunciar o primeiro corte de juros desde o início da pandemia. 

Como sabemos, o Fed não está exatamente entusiasmado com a ideia de o mercado de trabalho esfriar ainda mais. O relatório de empregos de julho também não ajudou a melhorar o clima.

Apenas 114 mil novos empregos foram criados no mês passado, e o desemprego subiu para 4,3% — o maior índice desde outubro de 2021. 

E não se esqueça, existem dados que mostram que havia 818.000 pessoas a menos empregadas nos EUA em março, sugerindo que o mercado de trabalho não está tãotronquanto alguns pensavam. 

Agora, vamos ao que interessa. Powell aproveitou a oportunidade para declarar, mais ou menos, vitória na batalha contra a inflação.

Ele está confiante de que a inflação está voltando à meta mágica de 2% que o Fed vem buscando. "A inflação caiu significativamente", disse ele. Os números também o apoiam. 

A inflação caiu para 2,5% usando a métrica preferida do Fed e está em 2,9% com base no índice de preços ao consumidor. Powell ainda não está comemorando com champanhe, mas defiestá mais otimista do que no passado.

Segundo ele, “os piores efeitos das distorções econômicas relacionadas à pandemia estão diminuindo”. Mas nem tudo foram boas notícias. Powell admitiu que não previam o retorno dessa crise inflacionária em 2021. 

Eles pensaram que era apenas um soluço, um pico temporário. Chegaram até a usar a palavra "transitório", que agora virou quase uma piada no meio financeiro. Ele basicamente admitiu que foi um erro, dizendo que se arrependeram de ter usado "transitório". 

Acontece que a inflação não era apenas uma fase passageira, e o Fed teve que se esforçar para alcançá-la. Isso levou a 11 aumentos nas taxas de juros entre 2022 e 2023. É muita coisa. Mas parece que esses aumentos surtiram efeito. 

Pelo menos por enquanto.

Powell não falou apenas sobre inflação e cortes nas taxas de juros. Ele também abordou a curva de aprendizado do Fed durante toda essa provação da pandemia. Confessou que até mesmo os especialistas foram pegos de surpresa. A economia da pandemia não se parece com nada que já tenhamos visto antes. 

O presidente do Fed pediu humildade, afirmando que ainda há muito a aprender com este período. Ele acrescentou que o Fed está pronto para ouvir novas ideias e até mesmo críticas, à medida que avança para o processo de revisão quinquenal ainda este ano.

“Precisamos de um espírito de investigação focado na aprendizagem com as experiências passadas”, disse ele. Ele também salientou que as restrições de abastecimento diminuíram, o que está a ajudar a situação.

O mercado de trabalho está menos caótico do que antes da pandemia, mas Powell ainda não está comemorando. Ainda existe alguma tensão, algum estresse.

Powell concluiu enfatizando a necessidade de flexibilidade. Ele falou sobre aplicar lições do passado, mas de uma forma que se adeque aos desafios atuais.

É uma questão de equilíbrio, e ele sabe disso. Ele não vai baixar a guarda só porque as coisas estão parecendo um pouco melhores. "Fizemos um bom progresso em direção ao nosso objetivo", disse, "mas o trabalho ainda não acabou".