Всё, что сказал сегодня Джером Пауэлл в Джексон-Холе

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл сегодня снова принял участие в симпозиуме в Джексон-Холе и изложил план дальнейших действий в отношении процентных ставок, и главная новость заключается в том, что снижение ставок рассматривается как вариант.

Пауэлл заявил, что эра неустанного повышения процентных ставок подходит к концу. «Направление движения ясно», — сказал он. Но он также добавил: «Сроки и темпы снижения ставок будут зависеть от поступающих данных, меняющейся ситуации и баланса рисков» 

В общем, всё ещё остаётся неопределённым.

Выступление Пауэлла состоится всего за несколько недель до следующего заседания ФРС 17-18 сентября, на котором, возможно, будет объявлено о первом снижении процентной ставки с начала пандемии. 

Как известно, Федеральная резервная система не в восторге от идеи дальнейшего охлаждения рынка труда. Июльские данные по занятости также не способствовали улучшению настроения.

В прошлом месяце было создано всего 114 000 новых рабочих мест, а уровень безработицы вырос до 4,3% — самого высокого показателя с октября 2021 года. 

И не забывайте, что, согласно данным, по состоянию на март в США было занято на 818 000 человек меньше, что говорит о том, что рынок труда не такtron, как некоторые предполагали. 

Теперь перейдем к сути. Пауэлл воспользовался случаем, чтобы объявить, в некотором смысле, о победе в битве с инфляцией.

Он уверен, что инфляция возвращается к заветной цели в 2%, к которой стремится Федеральная резервная система. «Инфляция значительно снизилась», — сказал он. И цифры это подтверждают. 

Инфляция снизилась до 2,5% по любимому показателю ФРС и составляет 2,9% на основе индекса потребительских цен. Пауэлл пока не открывает бутылки шампанского, но он defiнастроен более оптимистично, чем в прошлом.

По его словам, «наихудшие экономические искажения, связанные с пандемией, постепенно исчезают». Но не все новости были хорошими. Пауэлл признал, что они не ожидали возвращения инфляционного кризиса в 2021 году. 

Они думали, что это всего лишь временный скачок, кратковременное явление. Они даже использовали слово «временный», которое теперь стало своего рода шуткой в ​​финансовых кругах. Он, по сути, признал свою ошибку, сказав, что они впоследствии пожалели об использовании слова «временный». 

Оказалось, инфляция — это не просто временное явление, и ФРС пришлось срочно наверстывать упущенное. Это привело к 11 повышениям процентных ставок в 2022 и 2023 годах. Это много. Но, похоже, эти повышения сработали. 

По крайней мере, пока что.

Пауэлл говорил не только об инфляции и снижении процентных ставок. Он также рассказал о том, как ФРС осваивала новые методы работы во время пандемии. Он признался, что даже эксперты были застигнуты врасплох. Пандемическая экономика не была похожа ни на что, что мы видели раньше. 

Председатель ФРС призвал к смирению, заявив, что за этот период еще многому предстоит научиться. Он добавил, что ФРС готова выслушать новые идеи и даже критику в ходе пятилетнего процесса пересмотра политики, который начнется позднее в этом году.

«Нам необходим дух исследования, направленный на извлечение уроков из прошлого опыта», — сказал он. Он также отметил, что ограничения в поставках ослабли, что способствует улучшению ситуации.

Рынок труда сейчас менее хаотичен, чем до пандемии, но Пауэлл пока не собирается устраивать грандиозный фейерверк. Некоторое напряжение, некоторый стресс всё ещё присутствуют.

В заключение Пауэлл подчеркнул необходимость гибкости. Он говорил о применении уроков прошлого, но таким образом, чтобы это соответствовало текущим вызовам.

Это балансирование на грани, и он это понимает. Он не собирается расслабляться только потому, что дела немного улучшились. «Мы добились значительного прогресса в достижении нашей цели», — сказал, но работа еще не закончена.