Le azioni UE superano Wall Street da quando Trump è entrato in carica

Le azioni europee hanno fatto meglio delle azioni statunitensi sotto l'amministrazione di Trump. L'indice principale Stoxx Europe 600 è aumentato del 5,6%, mentre a Wall Street, l'S&P 500 è aumentato del 2,5%, e il Nasdaq Composite, pesante sulla tecnologia, è aumentato del 2,2%.

Secondo gli analisti, questa grande prestazione è il risultato della decisione di Trump di non imporre dazi all'UE immediatamente. Inoltre, ci sono speranze per i colloqui di pace in Ucraina.

Secondo Bank of America, le azioni europee hanno iniziato l'anno meglio di qualsiasi altro anno dalla fine degli anni '80. Stanno anche facendo meglio rispetto agli Stati Uniti in quasi dieci anni.

Questo era inaspettato perché l'elezione di Trump era l'evento più recente che ha causato alle azioni europee di cadere dietro alle azioni statunitensi con il divario più grande mai visto. In effetti, gli investitori temevano una brutale guerra commerciale. Negli ultimi anni, Wall Street è stata aiutata da un grande aumento delle azioni delle Big Tech.

Trump ha minacciato le nazioni dell'UE con dazi a causa della loro ingiustizia verso gli Stati Uniti. Pertanto, il gruppo era previsto come un grande bersaglio delle sue politiche "America First". Tuttavia, nessun dazio è stato ancora imposto. A tal fine, l'Europa ha giurato di rappresaglia se Trump impone dazi al blocco.

Alcuni esperti non sono sicuri che le prestazioni dell'Europa dureranno per tutto l'anno. Questo potrebbe essere il caso, soprattutto se i dazi statunitensi saranno solo ritardati invece di essere ridotti.

Gli analisti di UBS hanno dichiarato: «La memoria muscolare della maggior parte degli investitori è che la sovraperformance europea può avvenire solo in piccole quantità e per periodi molto brevi.»

Quale ruolo svolge l'Europa in questo aumento?

Dall'inizio dell'anno, i gestori di fondi europei hanno aumentato le loro allocazioni, contribuendo al rally. Questa settimana, un sondaggio ha mostrato che la percentuale di persone che riteneva le azioni della regione sottovalutate era al livello più alto in sei anni.

L'assenza di dazi dal primo giorno ha fatto salire le azioni di settori come la finanza, la difesa e il lusso. Questo è potenziato dalla speranza che i paesi europei spenderanno di più

Rheinmetall, che produce la maggior parte delle munizioni in Europa, è salita del 34% nell'ultimo mese, mentre Richemont, che produce beni di lusso, è salita dell'11%.

Il dollaro ha perso il 1,6% del suo valore contro l'euro nell'ultimo mese.

Gli analisti di UBS hanno aumentato la loro allocazione all'Europa continentale a un peso superiore alla media (overweight). Lo hanno fatto perché hanno visto nei prezzi energetici più bassi un beneficio della fine dell'invasione russa dell'Ucraina, in una politica fiscale più allentata e in utili aziendali più elevati.

Hong Kong prende la guida. Ha registrato l'indice principale con le migliori prestazioni, l'indice Hang Seng, che è salito del 15% dal 20 gennaio. Questo vantaggio è stato influenzato da un aumento delle azioni tecnologiche cinesi quotate a Hong Kong dopo lo shock di DeepSeek.

I dazi di Trump fanno più male che bene. I mercati statunitensi sono crollati drammaticamente da quando Trump è salito al potere. Tuttavia, l'amministrazione di Trump continua a fare affidamento su un futuro migliore.

Il commercio tra l'UE e gli Stati Uniti: qual è l'impatto dei dazi? 

Nel 2024, gli Stati Uniti hanno acquistato beni dagli Stati membri dell'Unione Europea per un valore di circa 600 miliardi di dollari. Secondo i dati del Censimento del Commercio degli Stati Uniti, i prodotti farmaceutici erano la cosa più importante che gli Stati Uniti hanno acquistato dall'UE nel 2024. 

Il presidente Trump sta prendendo in considerazione l'imposizione di dazi su molti tipi diversi di beni provenienti da partner, non solo sui metalli. Questa sarebbe l'ultima mossa di guerra commerciale «reciproca» del governo degli Stati Uniti, e alcuni tipi di beni sarebbero colpiti molto più duramente di altri.

A tal fine, il settore farmaceutico e medico nel suo complesso sarà uno dei settori più colpiti dai dazi. Le importazioni di strumenti chirurgici e medici valevano 37 miliardi di dollari, mentre i dispositivi medici, come le macchine per la risonanza magnetica (CRT), i respiratori, i dispositivi ortopedici e le attrezzature chirurgiche, valevano 22 miliardi di dollari. 

Un altro prodotto di spicco nel 2024 sono stati gli apparecchi acustici, che hanno generato 1,3 miliardi di dollari, e le protesi articolari, che hanno generato 2,5 miliardi di dollari.

Inoltre, la Casa Bianca ha detto che le regole commerciali e fiscali tra gli Stati Uniti e l'UE erano ingiuste per i crostacei e le auto. Trump ha detto, "Non prendono le nostre auto, non prendono i nostri prodotti agricoli, prendono quasi nulla, e noi prendiamo tutto da loro. Milioni di auto, enormi quantità di cibo e prodotti agricoli." In realtà, 20 stati membri dell'UE hanno esportato più negli Stati Uniti di quanto ne abbiano importato nel 2023.

Trump ha scelto Jamieson Greer come rappresentante commerciale degli Stati Uniti. Greer è un vero nazionalista economico che crede che i dazi siano l'unico modo per riportare la produzione negli Stati Uniti. 

È particolarmente interessato al disequilibrio commerciale tra gli Stati Uniti e l'Europa in agricoltura e automobili. Grecer cercherà di risolvere questo problema esercitando pressioni sull'UE affinché riduca i suoi dazi e elimini altre barriere che non sono dazi. 

Cosa può fare l'UE? Greer si aspetterà che l'UE si accordi con gli Stati Uniti sulla Cina per quanto riguarda i controlli su tecnologia ed esportazioni, lo screening degli investimenti in entrata e in uscita e la garanzia di una catena di approvvigionamento solida. L'Europa potrebbe convincerlo a cambiare idea sui dazi sulle esportazioni dell'UE dimostrando di essere disposto a collaborare con essa su alcune di queste questioni.