Le azioni dell'UE superano Wall Street da quando Trump è entrato in carica

Le azioni europee hanno registrato performance migliori di quelle statunitensi sotto l'amministrazione Trump. L'indice principale Stoxx Europe 600 è salito del 5,6%, mentre a Wall Street l'S&P 500 è salito del 2,5% e il Nasdaq Composite, a forte componente tecnologica, è salito del 2,2%.

Secondo gli analisti, questo ottimo risultato è frutto della decisione di Trump di non imporre immediatamente dazi doganali sull'UE. Inoltre, si nutrono speranze per i colloqui di pace in Ucraina.

Secondo Bank of America, le azioni europee hanno avuto il miglior inizio d'anno dalla fine degli anni '80. Rispetto agli Stati Uniti, registrano anche la performance migliore degli ultimi dieci anni.

Ciò è stato inaspettato, perché l'elezione di Trump è stato l'evento più recente che ha causato il crollo delle azioni europee rispetto a quelle statunitensi, con il più ampio spread di sempre. Gli investitori temevano infatti una brutale guerra commerciale. Negli ultimi anni, Wall Street è stata favorita da un forte rialzo dei titoli delle Big Tech.

Trump ha minacciato i paesi dell'UE con dazi doganali a causa della loro presunta ingiustizia nei confronti degli Stati Uniti. Pertanto, ci si aspettava che l'Unione Europea fosse uno dei principali bersagli delle sue politiche "America First". Tuttavia, finora non sono stati imposti dazi. Ciononostante, l'Europa ha promesso ritorsioni qualora Trump dovesse imporre dazi al blocco.

Alcuni esperti non sono certi che la performance dell'Europa durerà per tutto l'anno. Potrebbe essere così, soprattutto se i dazi statunitensi venissero solo rinviati anziché ridotti.

Gli analisti di UBS hanno affermato: "La maggior parte degli investitori ha la sensazione che la sovraperformance europea possa essere solo di piccola entità e per periodi molto brevi"

Quale ruolo gioca l'Europa in questa ondata?

Dall'inizio dell'anno, i gestori di fondi europei hanno aumentato le loro allocazioni, contribuendo al rally. Questa settimana, un sondaggio ha mostrato che la percentuale di persone che ritenevano sottovalutate le azioni della regione ha raggiunto il livello più alto degli ultimi sei anni.

L'assenza di dazi doganali imposti dal primo giorno ha fatto salire le azioni di settori come la finanza, la difesa e i beni di lusso. Ciò è favorito dalla speranza che i paesi europei spendano di più

Rheinmetall, che produce la maggior parte delle munizioni in Europa, è cresciuta del 34% nell'ultimo mese, mentre Richemont, che produce beni di alta gamma, è cresciuta dell'11%.

Nell'ultimo mese il dollaro ha perso l'1,6% del suo valore nei confronti dell'euro.

Gli analisti di UBS hanno aumentato la loro esposizione all'Europa continentale a sovrappeso. Lo hanno fatto perché hanno ritenuto che i prezzi più bassi dell'energia avrebbero beneficiato della fine dell'invasione russa dell'Ucraina, di una politica fiscale più accomodante e di maggiori utili aziendali.

Hong Kong è in testa. Ha avuto l'indice principale con le migliori performance, l'Hang Seng, che è salito del 15% dal 20 gennaio. Questo primato è stato influenzato dall'aumento dei titoli tecnologici cinesi scambiati a Hong Kong dopo lo shock DeepSeek.

I dazi di Trump stanno facendo più male che bene. I mercati statunitensi sono crollatimaticda quando Trump è salito al potere. Tuttavia, l'amministrazione Trump continua a sperare in un futuro migliore.

Il commercio tra UE e USA: qual è l'impatto dei dazi? 

Nel 2024, gli Stati Uniti hanno acquistato beni dagli stati membri dell'Unione Europea per un valore di circa 600 miliardi di dollari. Secondo i dati del censimento commerciale statunitense, i prodotti farmaceutici sono stati la voce più importante acquistata dagli Stati Uniti dall'UE nel 2024. 

Ildent Trump sta valutando l'imposizione di dazi su molti tipi diversi di beni provenienti dai partner, non solo sui metalli. Questa sarebbe l'ultima mossa di guerra commerciale "reciproca" del governo degli Stati Uniti, e alcuni tipi di beni sarebbero colpiti molto più duramente di altri.

A tal fine, il settore farmaceutico e medico nel suo complesso sarà uno dei settori più colpiti dai dazi. Le importazioni di strumenti chirurgici e medicali hanno raggiunto un valore di 37 miliardi di dollari, mentre i dispositivi medici, come apparecchi CRT, respiratori, dispositivi ortopedici e attrezzature chirurgiche, hanno raggiunto un valore di 22 miliardi di dollari. 

Un altro prodotto di punta del 2024 sono stati gli apparecchi acustici, che hanno fruttato 1,3 miliardi di dollari, e le articolazioni artificiali, che hanno fruttato 2,5 miliardi di dollari.

Inoltre, la Casa Bianca ha affermato che le norme commerciali e fiscali tra Stati Uniti e UE erano inique per i molluschi e le automobili. Trump ha dichiarato: "Non si prendono le nostre auto, non si prendono i nostri prodotti agricoli, non si prendono quasi nulla, e noi ci prendiamo tutto da loro. Milioni di auto, enormi quantità di cibo e prodotti agricoli". In realtà, nel 2023, 20 Stati membri dell'UE hanno esportato negli Stati Uniti più di quanto abbiano importato.

Trump ha scelto Jamieson Greer come rappresentante commerciale degli Stati Uniti. Greer è un autentico nazionalista economico, convinto che i dazi siano l'unico modo per riportare la produzione negli Stati Uniti. 

È particolarmente interessato allo squilibrio commerciale tra Stati Uniti ed Europa nei settori agricolo e automobilistico. Greer cercherà di risolvere la situazione facendo pressione sull'UE affinché riduca i dazi doganali e elimini altre barriere diverse dai dazi. 

Cosa può fare l'UE? Greer si aspetterà che l'UE concordi con gli Stati Uniti sulla Cina in materia di controlli su tecnologia ed esportazioni, screening degli investimenti in entrata e in uscita e garanzia dellatrondella catena di approvvigionamento. L'Europa potrebbe convincerlo a cambiare idea sui dazi sulle esportazioni dell'UE dimostrando la sua disponibilità a collaborare con loro su alcune di queste questioni.