Les actions européennes ont surperformé les actions américaines sous l'administration Trump. L'indice principal Stoxx Europe 600 a progressé de 5,6 %, tandis qu'à Wall Street, le S&P 500 a gagné 2,5 % et le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, 2,2 %.
D'après les analystes , ces excellents résultats s'expliquent par la décision de Trump de ne pas imposer immédiatement de droits de douane sur les produits de l'UE. Par ailleurs, l'espoir d'une reprise des pourparlers de paix en Ukraine demeure.
D'après Bank of America, les marchés boursiers européens connaissent leur meilleur début d'année depuis la fin des années 1980. Ils affichent également leurs meilleures performances par rapport aux marchés américains depuis près de dix ans.
C'était inattendu, car l'élection de Trump était le dernier événement en date à avoir provoqué un écart record entre les marchés boursiers européens et américains. De fait, les investisseurs craignaient une guerre commerciale brutale. Ces dernières années, Wall Street a bénéficié de la forte hausse des valeurs technologiques.
Trump a menacé les pays de l'UE de droits de douane en raison de leur prétendue iniquité envers les États-Unis. De ce fait, l'UE était censée être une cible prioritaire de sa politique « L'Amérique d'abord ». Cependant, aucun droit de douane n'a encore été instauré. En conséquence, l'Europe a juré de riposter si Trump impose des droits de douane au bloc.
Certains experts doutent que les performances de l'Europe se maintiennent tout au long de l'année. Cela pourrait être le cas, notamment si les droits de douane américains ne sont que reportés au lieu d'être abaissés.
Les analystes d'UBS ont déclaré : « La plupart des investisseurs ont l'habitude de penser que la surperformance européenne ne peut être que de faibles montants et sur de très courtes périodes. »
Quel rôle joue l'Europe dans cette recrudescence ?
Depuis le début de l'année, les gestionnaires de fonds européens ont accru leurs investissements, ce qui a contribué à la hausse des marchés. Cette semaine, un sondage a révélé que le pourcentage de personnes estimant que les actions de la région étaient sous-évaluées a atteint son plus haut niveau depuis six ans.
L'absence de droits de douane dès le premier jour a entraîné une hausse des cours boursiers dans des secteurs comme la finance, la défense et le luxe. Cette hausse est alimentée par l'espoir que les pays européens augmenteront leurs dépenses
Rheinmetall, qui fabrique la plus grande quantité de munitions en Europe, a vu son cours augmenter de 34 % le mois dernier, tandis que Richemont, qui fabrique des produits haut de gamme, a progressé de 11 %.
Le dollar a perdu 1,6 % de sa valeur face à l'euro au cours du dernier mois.
Les analystes d'UBS ont relevé leur recommandation sur l'Europe continentale à « surpondérer ». Ils justifient cette décision par la baisse des prix de l'énergie, conséquence de la fin de l'invasion russe de l'Ukraine, d'une politique budgétaire plus souple et de bénéfices des entreprises en hausse.
Hong Kong prend la tête. Son indice principal, le Hang Seng, affiche la meilleure performance, avec une hausse de 15 % depuis le 20 janvier. Cette performance s'explique notamment par la progression des valeurs technologiques chinoises cotées à Hong Kong après le choc DeepSeek.
Les droits de douane imposés par Trump font plus de mal que de bien. Les marchés américains se sont effondrés de façonmaticdepuis son arrivée au pouvoir. Pourtant, son administration reste optimiste quant à l'avenir.
Les échanges commerciaux entre l'UE et les États-Unis – Quel est l'impact des droits de douane ?
En 2024, les États-Unis ont importé pour environ 600 milliards de dollars de biens des États membres de l'Union européenne. Selon les données du recensement commercial américain, les produits pharmaceutiques représentaient la part la plus importante des importations américaines en provenance de l'UE cette année-là.
Ledent Trump envisage d'imposer des droits de douane sur de nombreux types de marchandises provenant de ses partenaires, et pas seulement sur les métaux. Il s'agirait de la dernière mesure de « réciprocité » prise par le gouvernement américain dans le cadre de sa guerre commerciale, et certains types de marchandises seraient bien plus durement touchés que d'autres.
De ce fait, le secteur pharmaceutique et médical dans son ensemble sera l'un des plus touchés par les droits de douane. Les importations d'instruments chirurgicaux et médicaux représentaient 37 milliards de dollars, et celles de dispositifs médicaux, tels que les écrans cathéters, les respirateurs, les dispositifs orthopédiques et le matériel chirurgical, 22 milliards de dollars.
Parmi les autres produits phares en 2024 figuraient les appareils auditifs, qui ont généré 1,3 milliard de dollars, et les prothèses articulaires, qui ont rapporté 2,5 milliards de dollars.
Par ailleurs, la Maison-Blanche a affirmé que les règles commerciales et fiscales entre les États-Unis et l'UE étaient inéquitables pour les fruits de mer et les automobiles. Trump a déclaré : « Ils ne prennent pas nos voitures, ils ne prennent pas nos produits agricoles, ils ne prennent quasiment rien, et nous leur prenons tout. Des millions de voitures, d'énormes quantités de produits alimentaires et agricoles. » En réalité, 20 États membres de l'UE ont exporté davantage vers les États-Unis qu'ils n'en ont importé en 2023.
Trump a choisi Jamieson Greer comme représentant américain au commerce. Greer est un véritable nationaliste économique qui considère les droits de douane comme le seul moyen de relocaliser la production aux États-Unis.
Il s'intéresse particulièrement au déséquilibre commercial entre les États-Unis et l'Europe dans les secteurs de l'agriculture et de l'automobile. Greer tentera d'y remédier en faisant pression sur l'UE pour qu'elle abaisse ses droits de douane et supprime les autres barrières non tarifaires.
Que peut faire l'UE ? Greer s'attend àtronque l'UE s'aligne sur les États-Unis concernant la Chine en matière de contrôle des technologies et des exportations, de vérification des investissements entrants et sortants, et de sécurisation de la chaîne d'approvisionnement. L'Europe pourrait l'amener à revoir sa position sur les droits de douane à l'exportation en démontrant sa volonté de collaborer sur certains de ces points.
