أسواق الأسهم الأوروبية تتفوق على وول ستريت منذ تولي ترامب المنصب

حققت الأسهم الأوروبية أداءً أفضل من الأسهم الأمريكية في عهد إدارة ترامب. ارتفع مؤشر Stoxx Europe 600 الرئيسي بنسبة 5.6٪، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 في وول ستريت بنسبة 2.5٪، ومؤشر Nasdaq Composite الثقيل تقنياً بنسبة 2.2٪.

وفقاً لـ المحللين، فإن هذا الأداء الرائع هو نتيجة قرار ترامب بعدم فرض رسوم جمركية على الاتحاد الأوروبي على الفور. بالإضافة إلى ذلك، هناك آمال في محادثات السلام في أوكرانيا.

وفقاً لبنك أوف أمريكا، بدأت الأسهم الأوروبية بأفضل بداية لعام منذ أواخر الثمانينيات. كما أنها تحقق أفضل أداء مقارنة بالولايات المتحدة في ما يقرب من عشر سنوات.

كان هذا غير متوقع لأن انتخاب ترامب كان أحدث حدث تسبب في تراجع الأسهم الأوروبية عن الأسهم الأمريكية بأوسع فجوة على الإطلاق. في الواقع، خشي المستثمرون من حرب تجارية قاسية. في السنوات الأخيرة، ساعدت وول ستريت ارتفاع كبير في أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى.

هدد ترامب دول الاتحاد الأوروبي بالرسوم الجمركية بسبب عدم إنصافها للولايات المتحدة. لذلك، كان من المتوقع أن تكون المجموعة هدفاً كبيراً لسياساته "أمريكا أولاً". ومع ذلك، لم يتم فرض أي رسوم جمركية بعد. وفي هذا الصدد، تعهدت أوروبا بـ الانتقام إذا فرض ترامب رسوم جمركية على الكتلة.

بعض الخبراء غير متأكدين مما إذا كان أداء أوروبا سيستمر طوال العام. قد يكون هذا هو الحال، خاصة إذا تم تأجيل الرسوم الجمركية الأمريكية بدلاً من خفضها.

قال محللو UBS: "الذاكرة العضلية لمعظم المستثمرين هي أن التفوق الأوروبي يمكن أن يكون فقط بمبالغ صغيرة لفترات قصيرة جداً."

ما هو دور أوروبا في هذا الارتفاع؟

منذ بداية العام، زاد مديرو الصناديق الأوروبيون من تخصيصاتهم، مما ساعد في الارتفاع. هذا الأسبوع، أظهرت استطلاع أن نسبة الأشخاص الذين اعتقدوا أن أسهم المنطقة كانت منخفضة التقييم هي أعلى مستوى في ست سنوات.

غياب الرسوم الجمركية في اليوم الأول تسبب في ارتفاع الأسهم في قطاعات مثل المالية والدفاع والسلع الفاخرة. هذا مدعوم بالأمل في أن تنفق الدول الأوروبية أكثر

ارتفعت Rheinmetall، التي تصنع معظم الذخائر في أوروبا، بنسبة 34٪ في الشهر الماضي، بينما ارتفعت Richemont، التي تصنع السلع الفاخرة، بنسبة 11٪.

فقد الدولار 1.6٪ من قيمته مقابل اليورو في الشهر الماضي.

رفع محللو UBS تخصيصهم لأوروبا القارية إلى وزن زائد. فعلوا ذلك لأنهم رأوا انخفاض أسعار الطاقة كفائدة لإنهاء الغزو الروسي لأوكرانيا، وسياسة مالية أكثر مرونة، وأرباح شركات أعلى.

هونغ كونغ تتصدر. فقد كان لديها أفضل مؤشر رئيسي أداءً، وهو مؤشر هانغ سينغ، الذي ارتفع بنسبة 15٪ منذ 20 يناير. تأثر هذا الرصيد بارتفاع أسهم التكنولوجيا الصينية المتداولة في هونغ كونغ بعد صدمة DeepSeek.

الرسوم الجمركية لترامب تضر أكثر مما تنفع. انهارت الأسواق الأمريكية بشكل كبير منذ تولي ترامب السلطة. ومع ذلك، لا تزال إدارة ترامب تعتمد على مستقبل أفضل.

التجارة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة - ما هو تأثير الرسوم الجمركية؟ 

في عام 2024، اشترت الولايات المتحدة سلعاً من دول الاتحاد الأوروبي بقيمة حوالي 600 مليار دولار. وفقاً لبيانات التعداد التجاري الأمريكي، كانت السلع الدوائية أهم شيء اشترته الولايات المتحدة من الاتحاد الأوروبي في عام 2024. 

ينظر الرئيس ترامب في فرض رسوم جمركية على العديد من أنواع السلع المختلفة من الشركاء، وليس فقط المعادن. سيكون هذا أحدث خطوة في "الحرب التجارية المتبادلة" من قبل الحكومة الأمريكية، وسيتم ضرب بعض أنواع السلع بشكل أشد من غيرها.

في هذا الصدد، ستكون صناعة الأدوية والطب ككل من بين القطاعات الأكثر تأثراً بالرسوم الجمركية. بلغت واردات الأدوات الجراحية والطبية 37 مليار دولار، ووصلت الأجهزة الطبية، مثل أجهزة الأشعة المقطعية، وأجهزة التنفس، والأجهزة العظمية، والمعدات الجراحية، إلى 22 مليار دولار. 

كان منتج آخر من المنتجات الرئيسية في عام 2024 هو أجهزة السمع، التي حققت 1.3 مليار دولار، والمفاصل الاصطناعية، التي حققت 2.5 مليار دولار.

بالإضافة إلى ذلك، قالت البيت الأبيض إن قواعد التجارة والضرائب بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي كانت غير عادلة للمحار والسيارات. قال ترامب، "هم لا يأخذون سياراتنا، لا يأخذون منتجاتنا الزراعية، يأخذون تقريباً لا شيء، ونحن نأخذ كل شيء منهم. ملايين السيارات، كميات هائلة من الطعام والمنتجات الزراعية." في الواقع، صدّرت 20 دولة عضو في الاتحاد الأوروبي إلى الولايات المتحدة أكثر مما استوردت في عام 2023.

اختار ترامب جيميسون غرير ليكون الممثل التجاري للولايات المتحدة. غرير قومي اقتصادي حقيقي يعتقد أن الرسوم الجمركية هي الطريقة الوحيدة لإعادة الإنتاج إلى الولايات المتحدة. 

هو مهتم بشكل خاص بعدم التوازن التجاري بين الولايات المتحدة وأوروبا في الزراعة والسيارات. سيحاول غرير إصلاح ذلك من خلال الضغط على الاتحاد الأوروبي لخفض رسومه الجمركية والقضاء على الحواجز الأخرى غير الرسوم. 

ماذا يمكن للاتحاد الأوروبي أن يفعل؟ سيتوقع غرير من الاتحاد الأوروبي الاتفاق مع الولايات المتحدة بشأن الصين عندما يتعلق الأمر بالتحكم في التكنولوجيا والصادرات، وفحص الاستثمارات الداخلة والخارجة، وضمان قوة سلسلة التوريد. يمكن لأوروبا إقناعه بتغيير رأيه بشأن الرسوم الجمركية على صادرات الاتحاد الأوروبي من خلال إظهار استعداده للعمل معها في بعض هذه القضايا.