EU-Aktien überholen Wall Street seit Trumps Amtsantritt

Europäische Aktien haben unter der Trump-Administration besser abgeschnitten als US-Aktien. Der Hauptindex Stoxx Europe 600 ist um 5,6 % gestiegen, während an der Wall Street der S&P 500 um 2,5 % und der technologiebetonte Nasdaq Composite um 2,2 % gestiegen ist.

Laut Analysten ist diese großartige Leistung das Ergebnis der Entscheidung Trumps, keine Zölle auf die EU sofort zu verhängen. Darüber hinaus gibt es Hoffnungen auf Friedensgespräche in der Ukraine.

Laut der Bank of America starten europäische Aktien zum besten Jahresbeginn seit den späten 1980er Jahren. Sie schneiden auch im Vergleich zu den USA in fast zehn Jahren am besten ab.

Dies war unerwartet, da Trumps Wahl das jüngste Ereignis war, das dazu führte, dass europäische Aktien hinter US-Aktien mit dem größten je gesehenen Rückstand zurückfielen. Tatsächlich fürchteten Investoren einen brutalen Handelskrieg. In den letzten Jahren wurde Wall Street durch einen starken Anstieg der Big-Tech-Aktien unterstützt.

Trump hat den EU-Ländern mit Zöllen gedroht wegen ihrer Ungerechtigkeit gegenüber den USA. Daher wurde erwartet, dass die Gruppe ein großes Ziel seiner „America First“-Politik sein würde. Bisher wurden jedoch keine Zölle verhängt. In diesem Zusammenhang hat Europa gedroht, mit Vergeltungsmaßnahmen zu reagieren, falls Trump Zölle auf den Block verhängt.

Einige Experten sind unsicher, ob die Leistung Europas das ganze Jahr anhalten wird. Dies könnte der Fall sein, insbesondere wenn US-Zölle nur verzögert statt gesenkt werden.

UBS-Analysten sagten: „Die Muskelreflexe der meisten Investoren besagen, dass europäische Überperformance nur in kleinen Beträgen und für sehr kurze Zeiträume möglich ist.“

Welche Rolle spielt Europa in diesem Anstieg?

Seit Jahresbeginn haben europäische Fondsmanager ihre Allokationen erhöht, was die Rallye unterstützt hat. Diese Woche zeigte eine Umfrage, dass der Prozentsatz der Personen, die die Aktien der Region für unterbewertet hielten, auf dem höchsten Niveau seit sechs Jahren lag.

Das Fehlen von Zöllen am ersten Tag hat dazu geführt, dass Aktien in Sektoren wie Finanzen, Verteidigung und Luxusgüter gestiegen sind. Dies wird durch die Hoffnung verstärkt, dass europäische Länder mehr ausgeben werden

Rheinmetall, das die meiste Munition in Europa herstellt, ist im letzten Monat um 34 % gestiegen, während Richemont, das High-End-Waren herstellt, um 11 % gestiegen ist.

Der Dollar hat im letzten Monat 1,6 % seines Wertes gegenüber dem Euro verloren.

UBS-Analysten haben ihre Allokation für das europäische Festland auf „Overweight“ angehoben. Sie taten dies, weil sie niedrigere Energiepreise als Vorteil der Beendigung der russischen Invasion der Ukraine sahen, eine lockerere Fiskalpolitik und höhere Unternehmensgewinne.

Hongkong führt an. Es hatte den am besten performenden großen Index, den Hang Seng Index, der seit dem 20. Januar um 15 % gestiegen ist. Dieser Vorsprung wurde durch einen Anstieg der in Hongkong gehandelten chinesischen Tech-Aktien nach dem DeepSeek-Schock beeinflusst.

Trump’s Zölle schaden mehr, als sie nützen. Die US-Märkte sind seit Trumps Machtübernahme dramatisch eingebrochen. Dennoch setzt die Trump-Administration auf eine bessere Zukunft.

Der Handel zwischen der EU und den USA – Was ist die Zollauswirkung? 

Im Jahr 2024 kauften die Vereinigten Staaten Waren aus Mitgliedstaaten der Europäischen Union im Wert von etwa 600 Milliarden US-Dollar. Laut Daten des US-Handelszensus waren pharmazeutische Waren 2024 das wichtigste Gut, das die USA von der EU kauften. 

Präsident Trump erwägt, Zölle auf viele verschiedene Arten von Waren von Partnern zu verhängen, nicht nur auf Metalle. Dies wäre der neueste „reziproke“ Handelskriegsschritt der US-Regierung, und einige Arten von Waren würden viel härter getroffen werden als andere.

In diesem Zusammenhang wird die gesamte Arzneimittel- und Medizinbranche zu den am stärksten von Zöllen betroffenen Sektoren gehören. Importe von chirurgischen und medizinischen Werkzeugen waren 37 Milliarden US-Dollar wert, und medizinische Geräte wie CRT-Maschinen, Beatmungsgeräte, orthopädische Geräte und chirurgische Ausrüstung waren 22 Milliarden US-Dollar wert. 

Ein weiteres Top-Produkt im Jahr 2024 waren Hörgeräte, die 1,3 Milliarden US-Dollar einbrachten, und künstliche Gelenke, die 2,5 Milliarden US-Dollar einbrachten.

Darüber hinaus sagte das Weiße Haus, dass die Handels- und Steuerregeln zwischen den USA und der EU für Schalentiere und Autos unfair seien. Trump sagte, „Sie nehmen unsere Autos nicht, sie nehmen unsere landwirtschaftlichen Produkte nicht, sie nehmen fast nichts, und wir nehmen alles von ihnen. Millionen von Autos, enorme Mengen an Lebensmitteln und landwirtschaftlichen Produkten.“ Tatsächlich exportierten 20 EU-Mitgliedstaaten 2023 mehr in die USA, als sie importierten.

Trump wählte Jamieson Greer zum US-Handelsvertreter. Greer ist ein echter Wirtschaftsnationalist, der der Ansicht ist, dass Zölle der einzige Weg sind, die Produktion in die USA zurückzuholen. 

Er interessiert sich besonders für die Handelsungleichgewichte zwischen den USA und Europa in der Landwirtschaft und bei Autos. Greer wird versuchen, dies zu beheben, indem er Druck auf die EU ausübt, ihre Zölle zu senken und andere Handelshemmnisse abzubauen, die keine Zölle sind. 

Was kann die EU tun? Greer wird erwarten, dass die EU mit den USA in Bezug auf Kontrollen von Technologie und Exporten, die Prüfung von ein- und ausgehenden Investitionen und die Sicherstellung einer starken Lieferkette mit China übereinstimmt. Europa könnte ihn dazu bringen, seine Meinung über Zölle auf EU-Exporte zu ändern, indem es zeigt, dass es bereit ist, mit ihm an einigen dieser Probleme zusammenzuarbeiten.